บล.เอเซีย พลัส:

SC มีคอนโดฯ เข้าเติม ยามแนวราบอ่อนตัว (Buy)

Flash Points

  • SC คงเป้า Presale ปี 2569 ที่ 2.7 หมื่นล้านบาท แม้ 1Q69 คิดเป็น 12% ของเป้าทั้งปี แต่คาดเพิ่มขึ้นใน 2Q69 จากจัดงาน SC IS NOW วันที่ 5-10 พ.ค. ที่เซ็นทรัล ลาดพร้าว และงาน SC Days พารากอน วันที่ 26-31 พ.ค. นี้ (ล่าสุดวันแรกสร้างยอดขาย 530 ล้านบาท) ขณะที่ 2H69 จะเร่งตัวมากขึ้นจากการเปิด 6 โครงการใหม่ มูลค่า 2.86 หมื่นล้านบาท เป็น 2 คอนโดฯ ใหญ่ (ย่านบางโพและพระราม 4) มูลค่า 2.55 หมื่นล้านบาท ซึ่งวางเป้าขาย 20% รวมถึงการเปิดตัวบ้านใหม่ 8 ซีรีส์ เพื่อสร้างความใหม่ในโครงการแนวราบ

  • เป้าโอนฯ (รวม JV) คงคาดไว้ 2.3 หมื่นล้านบาท รองรับด้วย Backlog ปีนี้เกือบ 50% ที่เหลือมาจากเปิดขายแนวราบใหม่ และโครงการเดิม โดยแรงส่งของการโอนฯ ปีนี้มาจาก การโอนฯ คอนโดฯ ใหม่ COBE พระราม 9 มูลค่า 7 พันล้านบาท มี Backlog ราว 6 พันล้านบาท ตั้งเป้าโอนฯ ปีนี้อย่างน้อย 3 พันล้านบาท และเป็นโครงการที่มีมาร์จิ้นสูง กว่า 30% คาดเข้ามาช่วยเพิ่มมาร์จิ้นขายฯ 2Q-4Q69 ดีขึ้นจากเฉลี่ย 25% ใน 1Q69

  • เดินหน้าลงทุนธุรกิจ ENGINE 2 โดยอยู่ระหว่างพัฒนา 2 โรงแรมใหม่ (สยามสแควร์/พัทยา) และคลังสินค้าเพิ่มพื้นที่สู่ 2 แสนตร.ม. เป็น 3 แสนตร.ม. นอกเหนือจากนี้ล่าสุดจัดตั้งบริษัทย่อย “สแกนวา เมนทอล เวลเนส” รองรับธุรกิจใหม่ภายใต้ ENGINE 3 โดยตั้งเป้ารายได้ค่าเช่า (รวม JV) ปีนี้ 2.5 พันล้านบาท และเกือบ 3 พันล้านบาทอีก 2 ปีข้างหน้า

Impact Insight

  • แม้ 2Q69 เป็นช่วง Low Season แต่การจัด EVENTs ข้างต้น คาดช่วยดันยอดขายเพิ่มจาก 1Q69 เช่นเดียวกับยอดโอนฯ ที่มีแรงหนุนจาก Backlog แนวราบ 3.3 พันล้านบาท, การขายสินค้าพร้อมอยู่ในงาน EVENTs และการเริ่มส่งมอบ COBE พระราม 9 ตั้งแต่กลาง พ.ค. คาดผลักดันกำไร 2Q69 ฟื้นอย่างมีนัยฯ จาก 1Q69 แต่จะดีขึ้นจาก 2Q68 มากน้อย ขึ้นอยู่กับระดับการโอนฯ คอนโดฯ ใหม่ และขายสินค้าพร้อมอยู่

  • การส่งมอบมากขึ้นของ COBE รัชดา-พระราม 9 ตั้งแต่ 3Q69 และการเปิดขายแนวราบใหม่ รวมถึงการปรับรูปแบบสินค้าแนวราบสำหรับบ้านซีรีส์ใหม่ จะสนับสนุน 2H69 ดีกว่า 1H69 ทั้งในส่วนยอดโอนฯ และมาร์จิ้นจากส่วนผสมยอดโอนฯ คอนโดฯ มากขึ้น

Execution

  • แม้ตลาดแนวราบยังท้าทาย แต่การมีแรงหนุนจากคอนโดฯ จะเข้ามาช่วยผลักดันการเติบโตของกำไรปีนี้ จึงคงประมาณการกำไร 1.67 พันล้านบาท และแนะนำซื้อ มูลค่าพื้นฐานปี 2569 ที่ 2.75 บาท (อิง PER 7 เท่า) ราคาหุ้นมี PER 5 เท่า และปันผลกว่า 8%

- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน