บล.กสิกรไทย
SCC คาดกำไรไตรมาส 3/69 จะยังคงเติบโตเชิง YoY
- คาดกำไรไตรมาส 3/2569 จะพลิกกลับมาเป็นบวก YoY เราคาดว่ากำไรสุทธิไตรมาส 3/2569 จะอยู่ที่ 4.04 พันลบ. พลิกจากผลขาดทุนสุทธิที่ 669 ลบ. ในไตรมาส 3/2568 โดยได้รับแรงหนุนจากการฟื้นตัวของส่วนต่างราคาปิโตรเคมีภัณฑ์ ขณะที่กำไรปกติคาดว่าจะอยู่ที่ 3.33 พันลบ. (+331% YoY) จากส่วนต่างราคา HDPE และ PP ที่ปรับตัวดีขึ้น 16% และ 27% YoY ตามลำดับ
- ส่วนต่างราคาปิโตรเคมีภัรฑ์ที่อ่อนตัวลงกดดันกำไร QoQ เราคาดว่ากำไรสุทธิจะลดลง 65% QoQ สาเหตุหลักมาจาก
1) ส่วนต่างราคา HDPE และ PP ที่แคบลง 27% และ 14% QoQ ตามลำดับ
2) การหยุดดำเนินงานชั่วคราวของโครงการปิโตรเคมีลองเซิน (LSP)
3) การไม่มีรายได้จากเงินลงทุนและเงินปันผลจาก Kubota และ Toyota ที่บันทึกในไตรมาสก่อนหน้า ส่งผลให้กำไรปกติคาดว่าจะลดลง 68% QoQ
- คาดกำไรจะฟื้นตัวในไตรมาส 4/2569 เราคาดว่ากำไรไตรมาส 4/2569 จะปรับตัวดีขึ้น YoY จากส่วนต่างราคาปิโตรเคมีภัณฑ์ที่แข็งแกร่งขึ้นและการฟื้นตัวของธุรกิจเคมีภัณฑ์ เมื่อเทียบกับผลประกอบการที่อ่อนแอในไตรมาส 4/2568 ขณะที่กำไรคาดว่าจะทรงตัว QoQ โดยได้รับแรงหนุนจากรายได้เงินปันผลเพิ่มเติมและผลการดำเนินงานที่ปรับตัวดีขึ้น แต่ถูกหักล้างบางส่วนจากการไม่มีกำไรจากสต็อกสินค้า เราปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2569-71 ขึ้น 53% 39% และ 23% เพื่อสะท้อนสมมติฐานปริมาณการขายโพลิโอเลฟินส์ที่สูงขึ้น
มุมมอง KS
- แนะนำ “ถือ” ราคาเป้าหมาย ที่ 289.00 บาท
- เราปรับเพิ่มราคาเป้าหมายจาก 276 บาท เป็น 289 บาท เพื่อสะท้อนการปรับเพิ่มประมาณการกำไร โดยราคาเป้าหมายของเราอิงตามเป้า PBV ที่ 0.92 เท่า ซึ่งเท่ากับค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี เราชอบปัจจัยพื้นฐานระยะยาวของ SCC ซึ่งจะได้รับประโยชน์จากการฟื้นตัวของธุรกิจปิโตรเคมี อันเป็นผลจากการเปลี่ยนวัตถุดิบตั้งต้นในโครงการ LSP และข้อตกลงควบรวมธุรกิจโอเลฟินส์และโพลิโอเลฟินส์กับ PTTGC
- Advertisement -
