บล.ฟินันเซีย ไซรัส:

EASTERN POLYMER GROUP (EPG TB)

คาดกำไรทำสถิติสูงสุดได้อีกไตรมาส

  • เราคาดกำไรปกติ 2QFY27 อยู่ที่ 500.1 ล้านบาท (+1.9% q-q, +65.2% y-y) เป็นสถิติสูงสุดอีกไตรมาส
  • Aeroflex ยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนหลัก ด้วยรายได้ที่คาด 1.4 พันล้านบาท
  • กำไรปกติ 1HFY27E น่าจะคิดเป็น 61% ของประมาณการทั้งปี หนุนคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 9.00 บาท

EPG เตรียมทำสถิติสูงสุดอีกไตรมาส

ผลประกอบการของ EPG ที่ทำได้ดีมากแล้วใน 1QFY27 (เม.ย. – มิ.ย. 2026) จากการบริหารจัดการที่ดีและบางธุรกิจยังได้อานิสงส์จากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง เราคาดผลประกอบการใน 2QFY27 (ก.ค.-ก.ย. 2026) จะยังเติบโตต่อได้โดยคาดกำไรปกติ 500.1 ล้านบาท (+1.9% q-q, +65.2% y-y) เดินหน้าทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ต่อเนื่องท่ามกลางแรงกดดันทางด้านต้นทุน โดยแรงขับเคลื่อนหลักยังคงมาจากธุรกิจฉนวน (Aeroflex) ที่เป็นพระเอกตลอดกาล และการควบคุมค่าใช้จ่ายได้เป็นอย่างดี

Aeroflex หนุนรายได้ทำสถิติสูงสุด พร้อมอัตรากำไรที่แข็งแกร่ง

รายได้จาก Aeroflex มีแนวโน้มทำสถิติสูงสุดต่อเนื่องที่ 1,440.6 ล้านบาท (+10.8% q-q, +29.6% y-y) และมีสัดส่วน 38% ของรายได้รวม การเติบโตดังกล่าวมาจากปริมาณขายที่เพิ่มขึ้นโดยเฉพาะในตลาดอเมริกาที่การลงทุนเติบโตอย่างมาก ในขณะเดียวกันราคาขายมีการทยอยปรับขึ้นตั้งแต่ต้นปีตามคู่แข่งในตลาด ส่งผลให้เราคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นแตะ 50.0% ซึ่งเป็นระดับที่แข็งแกร่งมากและทำได้ไม่บ่อยครั้งนัก

Aeroklas ยังแข็งแกร่ง; EPP เผชิญแรงกดดันจากต้นทุนและฤดูกาล

Aeroklas ยังประคองตัวได้ดีแม้อุตสาหกรรมฟื้นตัวช้า โดยคาดรายได้เพิ่มขึ้น 2.9% q-q แต่ลดลง 2.5% y-y และอัตรากำไรขั้นต้นลดลงเป็น 34.9% จากต้นทุนการผลิตที่สูงขึ้นแต่ยังอยู่ในระดับสูงกว่าค่าเฉลี่ย 3 ปีก่อนหน้า ขณะที่ EPP เผชิญปัจจัยกดดันจาก low season ในหน้าฝน ความล่าช้าในการส่งมอบสินค้าเนื่องจากน้ำท่วม และต้นทุนเม็ดพลาสติกที่สูงขึ้น โดยคาดรายได้ลดลง 2.0% q-q แต่ยังเติบโต y-y ในระดับ double digit ได้เป็นไตรมาสที่ 4 ติดต่อกัน ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นลดลงเป็น 15.0% จาก 19.5% ใน 1QFY27

แนวโน้มกำไร 1HFY27E แข็งแกร่งเป็น upside ต่อประมาณการ

หากเป็นไปตามคาด กำไรปกติงวด 1HFY27 (เม.ย.-ก.ย. 2026) จะอยู่ที่ 990.9 ล้านบาท (+57.5% y-y) คิดเป็น 61% ของคาดการณ์ทั้งปีของเรา ประมาณการของเราดูมี upside เพราะแนวโน้มผลการดำเนินงานของ EPG เชื่อว่ายังคงแข็งแกร่งโดยหลักมาจากการบริหารจัดการทั้งด้านการขายและการควบคุมต้นทุนและค่าใช้จ่าย เรายังคงแนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 9.00 บาท (อิง FY27E EV/EBITDA 11.0x)

- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน