บล.กรุงศรีฯ:
KSS Research Update: CPF (Buy, TP 38.00)
Tone: Positive
Key takeaways from Analyst Meeting :
🐷 🇹🇭🇻🇳🇨🇳 CPF คาดแนวโน้มราคาหมูไทย/เวียดนาม/จีนจะกลับมาดีใน 4Q25F คาดความต้องการเพิ่มขึ้นในช่วงเทศกาล หลังราคาชะลอตัวใน 3Q25F เพราะฝนตกเยอะ และปัญหาแรงงานกัมพูชากลับประเทศ ทำให้กำลังการเชือดลดลงชั่วคราว ทำให้หมูเป็นในตลาดเหลือเยอะ
🐷🇺🇸 การนำเข้าหมู US ไม่เกิน 1%: มองว่าต้องใช้เวลาอย่าน้อย 1ปีครึ่ง ในการตรวจสอบโรงงานต้นทาง เนื่องจากไม่ compromise ประเด็นสารเร่งเนื้อแดง ที่มีผลต่อสุขภาพ จึงไม่กังวลเรื่อง Oversupply
🐷🇹🇭 บริษัทใหญ่ในไทย 12 ราย มีการทำ MOU ชะลอการเพิ่มแม่พันธุ์สุกร เพื่อให้ผู้เลี้ยงรายย่อยสามารถกลับมาในอุตสาหกรรมได้ จึงคาด Supply จะเพิ่มขึ้นไม่มากในปี 26F
🐔 ราคาไก่มีแนวโน้มทรงตัวอยู่ในระดับสูง โดย CPF จะเน้นการสร้าง Brand สินค้าแปรรูปปรุงสุกที่ margin ดี
🌱🌽 แนวโน้มต้นทุนวัตถุดิบยังลดลงต่อเนื่อง จาก Supply เยอะ ผลผลิตดี ประกอบกับ ถ้าหากนำเข้าวัตถุดิบจาก US จะทำให้ต้นทุนการเลี้ยงลดลงราว 1 บ./กก. อย่างไรก็ตาม ยังมีเงื่อนไขตามกระบวนการ ที่ยังต้องใช้เวลาอีกระยะถึงจะนำเข้า
💡 Our view:
เรามอง Positive ต่อข้อมูลที่ได้รับ เนื่องจาก มีแนวโน้มที่ราคาหมูจะกลับมาดีขึ้นใน 4Q25F /ความกังวล US คลี่คลาย/ ต้นทุนวัตถุดิบยังอยู่ในระดับต่ำ
⏩️ Outlook 2H25F: ยังคงคาดครึ่งหลังจะลดลงจาก 1H25 เนื่องจากราคาหมู 3Q25F อ่อนตัวลง คาดกำไรปกติ 25F ที่ 36,373 ลบ. +91% y-y
💰 ปันผล 1 บ./หุ้น yield 4.1% XD 29 ส.ค. 25
คงคำแนะนำ Buy, TP 38.00
