นายสมบัติ นราวุฒิชัย เลขาธิการ สมาคมนักวิเคราะห์การลงทุน เปิดเผยผลการสำรวจความเห็นสมาชิกนักวิเคราะห์และผู้จัดการกองทุน รวม 27 สำนัก เกี่ยวกับมุมมองการลงทุนไตรมาส 4 ปี 2568 ผลสำรวจโดยสรุป ดังนี้
สมมติฐานหลัก
- ราคาน้ำมันดิบเฉลี่ยของปีนี้ 67 เหรียญสหรัฐต่อบาร์เรล
- คาดการณ์ การขยายตัวของ GDP ไทยปี 2568 จากเดิมที่ 87% (ต.ค.68) เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่2.03%
- สมมติฐาน GDP ปี 68 คาดว่าต่ำสุดที่ 4% และสูงสุดที่ 2.8% โดยมีค่าเฉลี่ยอยู่ที่ 1.9%
- Risk Free Rate ที่ใช้ในการประเมินมูลค่า มีค่าเฉลี่ยอยู่ที่ 99%
- Risk Premium ของตลาดหุ้น เฉลี่ยอยู่ที่ 43%
สำหรับปัจจัยที่มีผลต่อทิศทางการลงทุนจนถึงสิ้นปี 2568 แบ่งเป็น
- ปัจจัยบวก นำโดย ทิศทางอัตราดอกเบี้ยในประเทศ ผู้ตอบแบบสำรวจ 100% เทคะแนนให้อย่างชัดเจนว่าเป็นผลบวก และรองลงมาผู้ตอบ 92.59% โหวตให้ทิศทางอัตราดอกเบี้ยสหรัฐอเมริกา ตามมาด้วยปัจจัยด้านการเมืองในประเทศ ผู้ตอบ 81.48 ตามลำดับ
- ส่วนปัจจัยลบ คือ ปัจจัยด้านการเมืองต่างประเทศ มีผู้ตอบ 55.56% ของผู้ตอบทั้งหมด รองลงมาผู้ตอบ 51.85% เท่ากันโหวตให้ การลดหรือยุติมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ของประเทศสำคัญทั่วโลก และปัจจัยด้านเศรษฐกิจโลก ส่วนปัจจัยที่เหลือมีผลโหวตต่ำกว่า 50% ของจำนวนผู้โหวต
- ด้านคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยนโยบายของ ธปท. ณ สิ้นปี 2568 มีนักวิเคราะห์ถึง 68% ที่คาดว่าลดลงจากเดิมมาอยู่ที่ 1.25% รองลงมามี 28% ของผู้ตอบ มองว่าอาจลดลงมาที่ 1.00% และมีผู้ตอบเพียง 4% มองว่าคงที่ที่ 1.50% (ณ ปัจจุบัน 30 กันยายน อัตราดอกเบี้ยนโยบายอยู่ที่ 1.50%)
- ทางด้านคาดการณ์กำไรสุทธิต่อหุ้น (EPS) ปี 2568 ของตลาดเฉลี่ยได้ที่ 85.14 บาท ใกล้เคียงกับผลสำรวจครั้งก่อน ซึ่งอยู่ที่ 85.43 บาท ต่อหุ้น และคาดว่า EPS Growth ของปี 2568 เฉลี่ยอยู่ที่ 9.27% ทั้งยังคาดการณ์กำไรสุทธิต่อหุ้น (EPS) ปี 2569 ของตลาดเฉลี่ยไว้ที่ 90.67 บาท
- คาดการณ์ SET Index ไตรมาส 4 ปี 2568 จะแกว่งตัวในกรอบ 1,234 ถึง 1,356 จุด โดยไปปิดสิ้นปี 2568 ที่ 1,313 จุด และสิ้นปี 2569 อยู่ที่ 1,415 จุด
- นักวิเคราะห์แนะนำให้มีการกระจายพอร์ตการลงทุน แบ่งเป็น
o เงินสดและเงินฝากระยะสั้น 8.48%
o กองทุนตราสารหนี้ 20.89%
o หุ้นไทยหรือกองทุนหุ้นไทย 26.63%
o หุ้นหรือกองทุนหุ้นต่างประเทศ 26.59%
o ทองคำหรือกองทุนทองคำ 9.17%
o กองทุนอสังหาฯหรือ REIT 7.50%
o สินทรัพย์อื่นๆ เช่น Bitcoin/ตราสารหนี้ระยะสั้น 0.74%
โดยความเห็นต่อการลงทุนหุ้นต่างประเทศ/กองทุนหุ้นต่างประเทศ แนะนำกองทุนตราสารหนี้โลก/ตั๋วเงินคลังสหรัฐ หรือกลุ่ม AI-Technology และ Selective Asia เช่น จีน ฮ่องกง อินเดีย ญี่ปุ่น
ทั้งนี้มีหลักทรัพย์ที่เกี่ยวกับการลงทุนต่างประเทศและทองคำ ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ (DR DRx) ที่แนะนำตรงกันตั้งแต่ 6 สำนักขึ้นไป มีดังนี้(เรียงชื่อตามอักษรย่อ) ได้แก่ BABA80 GOLD19 MSFT80 XIAOMI80
สำหรับในการลงทุนหุ้นไทยนั้น แนะนำให้เพิ่มน้ำหนักการลงทุนในหมวดค้าปลีก ไฟแนนซ์ โรงไฟฟ้า ธุรกิจท่องเที่ยว และการแพทย์ ในขณะที่ให้ลดน้ำหนักการลงทุนใน หมวดธุรกิจส่งออก และปิโตรเคมี
รายชื่อหุ้นที่นักวิเคราะห์แนะนำตรงกันตั้งแต่ 4 สำนักขึ้นไป มีดังนี้(เรียงชื่อตามอักษรย่อ)
- ADVANC แนวโน้มผลประกอบการเติบโต YoY ทุกไตรมาส จากการแข่งขันที่ลดลง และการบริหารต้นทุนได้ดีขึ้นต่อเนื่อง ขณะที่การเข้ามาของ Data Center ขนาดใหญ่ และ Virtual Bank จะเป็นปัจจัยหนุนการเติบโตในระยะยาว
- CPALL ได้แรงหนุนจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐ ได้ SET ESG Rating AAA
- CPAXT การเติบโตของกำไรได้แรงหนุนจาก synergies ระหว่าง Makro และ Lotus’s ช่วยลดต้นทุนที่ซ้ำซ้อน และทำให้เกิดการประหยัดต่อขนาดมากขึ้น
- MTC มองว่าสินเชื่อโตเด่นกว่ากลุ่มมาก และน่าจะเร่งตัวขึ้นใน 2H68 จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ และเข้าสู่ High season
- PTTEP มองว่าปริมาณผลิตเพิ่มต่อเนื่อง ปันผลสูง
สำหรับหุ้นที่ควรหลีกเลี่ยง ได้แก่ หุ้นบางบริษัทในหมวดอิเล็กทรอนิกส์ที่ราคาเกินพื้นฐาน และหุ้นกลุ่มธนาคาร จากส่วนต่างดอกเบี้ยโดนกดดัน
ท้ายที่สุด นักวิเคราะห์ยังได้เพิ่มเติมการแนะนำไปยังรัฐบาลเกี่ยวกับนโยบายที่จะมีผลบวกต่อภาวะเศรษฐกิจ มีความคุ้มค่ากับงบประมาณ โดยกล่าวถึงมาตรการทั้งในระยะสั้นและยาว แยกเป็นเสนอด้านการช่วยเหลือภาคธุรกิจ ได้แก่ 1.มาตรการกระตุ้นการลงทุนภาคเอกชน การปล่อยสินเชื่อของธนาคารพาณิชย์ ออกมาตรการกระตุ้นการท่องเที่ยว เน้นการเติบโตของกำไร บจ.ผ่านสิทธิประโยชน์ Jump+ 2.เสนอให้เร่งลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานทั้งด้านรถไฟฟ้า Data Center เน้นการลงทุนภาครัฐที่หนุนศักยภาพการเติบโตทางเศรษฐกิจ พัฒนาอุตสาหกรรม New S-Curve และเทคโนโลยี และ 3.เสนอนโยบายช่วยเหลือภาคประชนได้แก่ มาตรการลดหย่อนภาษี กระตุ้นการบริโภคผ่านโครงการช้อปดีมีคืน สนับสนุนการพัฒนาทรัพยากรมนุษย์ เพื่อยกระดับแรงงานไปสู่การเป็น Skill Labor
อ่านเอกสารฉบับเต็ม
