บล.กรุงศรีฯ:

SCGP (Reduce; TP17.5)

  • มองเชิงลบต่อกำไรสุทธิ 4Q25 ราว 1,207 ลบ. (ฟื้นสูง y-y, +27% q-q) ต่ำกว่าตลาดคาดราว -3% ต่ำกว่าเราคาด -7% หากตัดรายการพิเศษออก กำไรปกติราว 822 ลบ. (ฟื้นสูง y-y, -18% q-q) ต่ำกว่าเราคาด -8% จากอัตรากำไรขั้นต้นต่ำคาด โดยการลด q-q เพราะการแข่งขันที่สูงทำให้ต้องปรับลดราคากดดันอัตรากำไร รวมถึง sg&a เพิ่มขึ้นจากค่าขนส่ง
  • คงมุมมอง 1Q26F กำไรกลับมาฟื้นทั้ง y-y q-q ได้อัตรากำไรที่ฟื้นตัวจากต้นทุนกระดาษที่ลดลง (lag effect) ชดเชยการปิดซ่อมของโรง dissolving pulp ราว 16 วัน ได้
  • คงคำแนะนำ Reduce ราคาหุ้นปรับตัวขึ้นคาดหวังการฟื้นตัวใน 1Q26F และ 2026F ไปมาก จนปัจจุบัน PER26F ซื้อขายที่ราว 21 เท่า vs. เราคาดกำไรปกติ 2026F โต 13% ในขณะที่ยังมีความไม่แน่นอนจากการแข่งขัน
  • ทั้งนี้เราอยู่ระหว่างปรับประมาณการ
- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน