บล.ฟิลลิป:
TOP: 3Q65 กำไรออกมาดีกว่าคาด
ทยอยซื้อ TP’65: 62.00
3Q65 ผลการดำเนินงานออกมาดีกว่าคาด แต่ทางฝ่ายคาดว่า 4Q65 ผลการดำเนินงานฟื้นตัว เนื่องจากราคา น้ำมันดิบได้แรงหนุนจาก OPEC+ ทำให้คาดว่าขาดทุนจากสต๊อกน้ำมันจะไม่มากเท่า 3Q65 และยังคงคำแนะนำ “ทยอยซื้อ”
- ผลการดำเนินงาน 3Q65 ออกมาดีกว่าคาด: ผลการดำเนินงาน 3Q65 ออกมาดีกว่าคาดอยู่ที่ 11.71 ลบ. โดย 1) ธุรกิจโรงกลั่นมี u-rate อยู่ที่ 104% ลดลงจาก 112% ใน 2Q65 เนื่องจากมีการปิดซ่อมบำรุงบางหน่วยการผลิต 2) ส่วนต่างราคาน้ำมันสำเร็จรูป และน้ำมันดิบที่อ่อนตัวลง q-q แต่ crude premium ที่ปรับตัวสูงขึ้นอยู่ที่ 10.53$/bbl จาก 7.39$/bbl 2Q65 ทำให้ GRM อยู่ที่ 6.7$/bbl จาก 25.1$/bbl 3) รับรู้ส่วนแบ่งขาดทุนจาก CAP 351 ลบ. เนื่องจากอุปสงค์ที่ยังอ่อนแอ 4) ขาดทุนสต๊อกน้ำมัน 9.6$/bbl คิดเป็น 9,238 ลบ. แต่ถูกชดเชยด้วยกำไรจาก oil price hedging 5,206 ลบ. แต่มีแรงหนุนจากธุรกิจ Lube base มี GIM อยู่ที่ 1.9$/bbl จาก 0.8 $/bbl ใน 2Q65 จากราคาน้ำมันเตาที่ลดลง และธุรกิจอะโรเมติกส์ GIM ปรับตัวสูงขึ้นอยู่ที่ 0.25/bbl จาก0 $/bbl ใน 2065 เนื่องจากส่วนต่างราคา LAB ปรับตัวดีขึ้น
- คาดผลการดำเนินงาน 4Q65 ฟื้นตัว q-q: ทางฝ่ายคาดว่าผลการดำเนินงาน 4Q65 ฟื้นตัว เนื่องจากราคาน้ำมันดิบยังคงได้แรงหนุนจากการลดกำลังการผลิตของ OPEC+ ทำให้คาดว่าการขาดทุนสต๊อกน้ำมันใน 4Q65 จะไม่มากเท่า 3Q65 แต่คาดว่าส่วนต่างราคาน้ำมันสำเร็จรูป และน้ำมันดิบอาจถูกกดดันจากการส่งออกน้ำมันสำเร็จรูปของจีน และมาตรการ Zero COVID ทำให้การเติบโตของอุปสงค์มีจำกัด
- Advertisement -
