บล.ฟิลลิป:
พีทีจี เอ็นเนอยี – PTG แนวโน้มการดำเนินงานปกติดีขึ้น
Key Point
คาดผลการดำเนินงานปี 2566 ฟื้นตัวอย่างมีนัย จากจำนวนนักท่องเที่ยวที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นตามการผ่อนคลายมาตรการ COVID ซึ่งส่งผลดีต่อปริมาณการขายน้ำมันของธุรกิจ Oil และยอดขายของธรุกิจ F&B ขณะที่ปัจจุบันราคาหุ้นซื้อขายอยู่ที่เพียง PBV 2.7x ทางฝ่ายยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาพื้นฐาน 18.00 บาท
แนวโน้มผลการดำเนินงานปี 2565 ฟื้นตัว y-y
ทางฝ่ายคาดผลการดำเนินงานปี 2565 อยู่ที่ 1,186 ลบ. ฟื้นตัว 18% yy จากการผ่อนคลายมาตรการ COVID มากขึ้น ส่งผลให้มีการเดินทางมากขึ้น และคาดผลการดำเนินงานใน 4Q65 ฟื้นตัว 40% q-q จากการเข้าสู่ high season ของการท่องเที่ยว ส่งผลให้คาดว่าปริมาณการขายน้ำมันจะปรับตัวเพิ่มขึ้น ประกอบกับ Palm complex ที่คาดว่าจะมีผลการดำเนินงานที่ปรับตัวดีขึ้น q-q จาก stock loss ที่คาดว่าจะลดลง
คาดผลการดำเนินงานปี 2566 โตตามการท่องเที่ยว
คาดผลการดำเนินงานปี 2566 อยู่ที่ราว 1,677 ลบ. โต y-y เนื่องจากจำนวนนักท่องเที่ยวที่คาดว่าจะปรับตัวสูงขึ้น ส่งผลให้แนวโน้มการบริโภคน้ำมัน และปริมาณการขายของ PTG เพิ่มขึ้น ประกอบกับภาวะเงินเฟ้อที่มีความผ่อนคลายมากขึ้น ทำให้คาดว่าแรงกดดันด้านต้นทุนในธุรกิจ F&B มีแนวโน้มที่ลดลง ขณะที่ PTG มีแผนในการขยายสถานีบริการน้ำมัน และ LPG อยู่ที่ 80-120 สถานี ในส่วนของกาแฟพันธุ์ไทยมีเป้าในการขยายสาขาอยู่ที่ 1,000 สาขา โดยเป็นรูปแบบแฟรนไซส์ 50%
ความคืบหน้าในการ IPO ของ Palm complex และธุรกิจ LPG
การ IPO ของ Palm complex เลื่อนไปอยู่ในปี 2566 จากแผนเดิมอยู่ในช่วง 4Q65 ส่วนธุรกิจ LPG ปัจจุบันอยู่ระหว่างการยื่น filling และยังคงอยู่ในปี 2566 ตามแผน
ทางฝ่ายประเมินราคาพื้นฐานปี 2566 5 อยู่ที่ 18.00 บาท
ทางฝ่ายประเมินราคาพื้นฐานที่ 2566 อยู่ที่ 18.00 บาท อ้างอิง PER 17.9X และ PTG ยังเป็นหุ้นที่มีการจ่ายปันผลมาอย่างต่อเนื่อง ประกอบกับปัจจุบันราคาหุ้นซื้อขายอยู่ที่ PBV 2.7x หรือคิดเป็นระดับ -1SD
ความเสี่ยง
- ความผันผวนขอราคาน้ำมัน
- การเปลี่ยนแปลงนโยบายภาครัฐ
- การแข่งขันที่มากขึ้นในอุตสาหกรรม
