Residential Property – ย้อนอดีตสู่คืนวันเก่าๆ อันแสนดี…

บล.บัวหลวง: 

Residential Property – ย้อนอดีตสู่คืนวันเก่าๆ อันแสนดี… (UNDERWEIGHT)

เราคาดกำไรหลักรวมไตรมาส 4/66 จะอยู่ที่ 6.9 พันล้านบาทลดลง 28% YoY แต่เพิ่มขึ้น 8% QoQ เรายังคงให้น้ำหนักการลงทุนต่อกลุ่มอสังหาฯที่น้อยกว่าตลาด เนื่องจากแนวโน้มกลุ่มอสังหาฯในปี 2567 ยังคงต้องระมัดระวัง หลังจากยอดจองโครงการแนวราบในไตรมาส 4/66 น่าผิดหวัง ทั้งนี้หากราคาหุ้นกลุ่มอสังหาฯบางรายปรับตัวขึ้น เราแนะนำให้ลดสัดส่วนการถือ

ยอดเปิดตัวและยอดจองที่แตกต่างกัน

มูลค่าเปิดตัวโครงการในไตรมาส 4/66 อยู่ที่ 1.24 แสนล้านบาท เพิ่มขึ้นอย่างมาก 60% YoY และ 123% QoQ โครงการส่วนใหญ่ในไตรมาส 3/66 ถูกเลื่อนมาเป็นไตรมาส 4/66 แทน เนื่องจากกลุ่มอสังหามีอัตราการยกเลิกที่สูงขึ้น (การปล่อยสินเชื่อของธนาคารที่เข้มงวด) และความเชื่อมั่นของผู้บริโภค ที่ลดลง ดังนั้นเราจึงคาดรายได้ของกลุ่มอสังหาฯที่เราให้คำแนะนำรวมในไตรมาส 4/66 ที่ 4.8 หมื่นล้านบาท ลดลง 13% YoY แต่เพิ่มขึ้น 19% QoQ ทั้งนี้จากรายได้ที่ต่ำ เราคาดกำไรหลักรวมในไตรมาส 4/66 ที่ 6.9 พันล้านบาท ลดลง 28% YoY แต่เพิ่มขึ้น 8% QoQ กำไรหลักที่คาดว่าจะลดลง YoY เกิดจากยอดโอนที่อยู่อาศัยที่ลดลง (อัตราการยกเลิกที่สูงขึ้น) อัตรากำไรขั้นต้นจากที่อยู่อาศัยจะลดลง และค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่มากขึ้น เรามองว่าอัตรากำไรขั้นต้นที่อยู่อาศัยจะอยู่ที่ 32.9% ลดลง 200bps จาก 34.9% ในไตรมาส 4/65 (ค่าเฉลี่ยอัตรากำไรขั้นต้น 5 ปีอยู่ที่ 33.2%) และทรงตัว QoQ

ตั้งตัวอย่างไร จากแผนธุรกิจปี 2567

แนวโน้มของกลุ่มอสังหาในปี 2567 ยังต้องระมัดระวัง หลังจากยอดจองโครงการแนวราบในไตรมาส 4/66 น่าผิดหวัง การลดลงอย่างไม่คาดคิดนี้สอดคล้องกับรายงานก่อนหน้าของเรา “ทางเดินข้างหน้า ดูจะไม่ราบลื่นเสียแล้ว” เมื่อวันที่ 20 พ.ย. 2566 แต่ตรงกันข้ามกับการคาดการณ์การเติบโตของตลาด ดังนั้นเราจึงคาดว่าจะเห็นกระแสการปรับลดกำไรจากตลาด Backlog ที่ลดลงในช่วงปลายปี 2566 กอปรกับเศรษฐกิจมหภาคที่ท้าทายในปี 2567 จากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ยังกดดันโอกาสการเติบโตของธุรกิจอย่างมีนัยสำคัญในปีหน้า

แผนธุรกิจปี 2567 ของแต่ละบริษัท

LH: LH เปิดแผนธุรกิจเชิงรุกสำหรับปี 2567 โดยตั้งเป้ายอดขายปี 2567 ที่ 3.1 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 35% YoY และตั้งเป้ายอดโอนโครงการเชิงรุกที่ 2.8 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 47% YoY แต่จากมุมมองของเรา เรามองว่าเป็นเรื่องยากสำหรับ LH ที่จะทำอัตรายอดจองในระดับก่อนวิกฤตโควิด (20-25%) โดยมองว่ายอดอจองโครงการแนวราบในไตรมาส 4/66 ที่ 3.4 พันล้านบาท (4.8 พันล้านบาทก่อนยกเลิก) ลดลง 37% YoY และ 38% QoQ

SIRI: เป้าหมายเปิดตัวใหม่ปี 2567 รวมมูลค่าอยู่ที่ 6.1 หมื่นล้านบาท (แนวราบ 57% คอนโด 43%) ลดลง 8% YoY จากฐานสูงสุดในรอบทศวรรษสำหรับปี 2566 ที่ 6.6 หมื่นล้านบาท SIRI ตั้งเป้ายอดจองที่ 4.5 หมื่นล้านบาท (แนวราบ 64% คอนโด 36%) เพิ่มขึ้น 20% YoY SIRI ตั้งเป้าหมายยอดโอนรวมจำนวน 4.3 หมื่นล้านบาทในปี 2567 (ยอดขายเฉพาะของบริษัท 3.8 หมื่นล้านบาทและการขายคอนโดร่วมทุน 5 พันล้านบาท)

SPALI: เป้าหมายเปิดตัวใหม่ มูลค่าสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในปี 2567 ที่ 5 หมื่นล้านบาท (แนวราบ 87%คอนโด 13%) เพิ่มขึ้น 69% YOY SPALI ตั้งเป้ายอดจองที่ 3.6 หมื่นล้านบาท (แนวราบ 76% คอนโด 24%) เพิ่มขึ้น 25% YoY SPALI ตั้งเป้ายอดโอนรวม 3.6 หมื่นล้านบาทในปี 2567

Expected results dates and analyst meeting day

- Advertisement -