บล.กรุงศรีฯ:

WHA CORPORATION (WHA TB/ WHA.BK)

WHA – ตั้งเป้าปี FY24 อนุรักษ์นิยม (TP Bt5.40, BUY)

กลุ่มอุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง
หุ้นWHA
มูลค่าพื้นฐาน5.40
คำแนะนำBUY

ผลการดำเนินงานของ WHA ปี 2023 เป็นไปตามเป้าที่วางไว้ ส่วนเป้าหมายปีนี้จะเป็นอนุรักษ์นิยม ได้แก่ ยอดขายที่ดิน 2,275 ไร่ ยอดเซ็นสัญญาเข่าโรงงานและคลังสินค้า 200,000 ตร.ม. ขายสินทรัพย์ให้กองทุน มูลค่า 5.3 พันลบ. และเป้ารายได้เติบโต >10% ถึงแม้เป้ายอดขายที่ดินของบริษัทต่ำกว่าที่เราคาดไว้ แต่มีความเป็นไปได้ที่จะสามารถขายได้จำนวนมาก และมีลูกค้าที่มีโอกาสปิดดีลได้สูงจำนวนมาก เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ

ผลการดำเนินงานปี FY23 เป็นไปตามเป้า

WHA มียอดขายที่ดินเพิ่มขึ้น 46% yoy เป็นระดับสูงสุดใหม่ที่ 2,767 ไร่ในปี FY23 (ประเทศไทย 1,986 ไร่, เวียดนาม 781 ไร่) สนับสนุนจากอุปสงค์ที่แข็งแกร่งจากลูกค้าจีน ในอุตสาหกรรมยานยนต์ สินค้าอุปโภคบริโภค และอิเล็กทรอนิกส์ ลูกค้าหลัก ได้แก่ Changan (250 ไร่) และ Fu Wing Interconnect Technology (Nghe An ซึ่งเป็นบริษัทย่อยของ Foxconn 300 ไร่) บริษัทได้เซ็นสัญญาเช่า RBF, RWH และ BTS จำนวน 242,000 ตร.ม. (รวม 35,000 ตร.ม. สำหรับ Daiwa JV ใน โครงการแรกของเวียดนาม) และขาย 142,900 ตร.ม. ของพื้นที่เช่ามูลค่า 3.6 พัน ลบ.ให้กองทุน นอกจากนี้ ยังแนะรายได้และส่วนแบ่งกำไรที่ 17.2 พันลบ. โดยมี EBITDA Margin มากกว่า 40% ในปีที่แล้ว

ตั้งเป้าอนุรักษ์นิยมสำหรับปี FY24

ได้แก่ ยอดขายที่ดิน 2,275 ไร่ (1,650 ไร่ในไทย และ 625 ไร่ในเวียดนาม) ลดลง 18% yoy และต่ำกว่าที่เราคาดการณ์ไว้ที่ 2,400 ไร่ แต่มีอัพไซด์จากเป้า เนื่องจาก WHA เปิดเผยว่าได้รับสอบถามจากลูกค้ารายใหญ่สำหรับ เปิดเผยว่าได้รับสอบถามจากลูกค้ารายใหญ่สำหรับ 1000 ไร่, 500-600 ไร่) จำนวนมากจากอุตสาหกรรมสนับสนุนและอุตสาหกรรมอิเล็กทรอนิกส์ในเดือนมกราคมที่ผ่านมา บริษัทตั้งเป้าเซ็นสัญญาเช่าพื้นที่โลจิสติกส์ 200,000 ตรม. (165,000 ตร.ม.ในไทย 35,000 ตร.ม.ในเวียดนาม) และจะขายสินทรัพย์มูลค่า 5.3 พันลบ. (213,000 ตร.ม.) นอกจากนี้ยังตั้งเป้ายอดขายน้ำโต 15% และเซ็นสัญญา PPA โครงการโซลาร์รูฟท็อปและพลังงานหมุนเวียนรวม 142MW (เซ็นสัญญาโครงการโซลาร์รูฟท็อป 58MW แล้ว ในเดือนมกราคม) ซึ่งจะทำให้กำลังการผลิตไฟฟ้าสัดส่วนของบริษัทเพิ่มเป็น 1,000 MWe จาก 858 MWe ในปีที่แล้ว WHA ยังตั้งเป้ารายโตมากกว่า 10% ซึ่งอาจมีอัพไซด์จากประมาณการของเรา
  • ธุรกิจใหม่ (New S-curve)
WHA เสนอบริการรถบรรทุก EV, สถานีชาร์จ และแอปพลิเคชันดิจิทัลสำหรับ EV และการบริหารจัดการแบตเตอรี บริษัทได้เซ็นสัญญาเช่ารถ EV จำนวน 25 คัน ในปีที่แล้ว และมีเป้าเซ็นสัญญาเช่าเพิ่ม 1,000 คันปีนี้ ซึ่งจะเป็น S-curve ใหม่ของ WHA นอกจากนี้ บริษัทยังตั้งเป้าเศรษฐกิจหมุนเวียน 100% ภายในปี 2050 ซึ่งจะช่วยลดต้นทุนและสร้างรายได้จากธุรกิจใหม่ และการเติบโตที่แข็งแกร่ง
- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน