บล.กรุงศรีฯ:
KSS Research Update : CHG (Neutral TP25F 3.20) โทนการประชุมมองเป็น Slightly negative ประเด็นสำคัญ
1. บริษัทปรับลดเป้าหมายปี 24F รายได้เติบโตราว 10-12%yy (vs 9M24 รายได้ +13%yy) เพราะไม่มีการบันทึกรายได้ค่ายาของบ.ไทยแอมดอม และรพ บางส่วน (304, ชลเวช) ไม่เป็นไปตามแผน ส่วนต้นทุนและค่าใช้จ่ายบริหารได้ดีขึ้น ทำให้จะ Net margin น่าจะใกล้เคียงปี 23 ที่ 13.5%
2. ไม่ต่อสัญญาการบริหาร รพ เมืองพัทยา ทำให้หยุดรับรู้รายได้ตั้งแต่ 4Q24 ต่อเดือนราว 20-25 ลบ/เดือน
3. ได้รับเงินค่ารักษาประกันสังคมส่วน RW>2 สำหรับงบฯ ปี 2024 แล้วถึงเดือน กค 24 โดยใน 3Q24 บันทึกอัตรา 12,000 บาท/RW ส่วนใน 4Q24F ยังไม่มีความชัดเจนจะบันทึกอัตราไหน
4. รายได้ COVID ค้างรับยังรอข้อสรุปจากสปสช ผู้บริหารมองว่าน่าจะได้ข้อสรุปภายในปีนี้
ความเห็น
• เรามีมุมมองต่อโทนการประชุมเป็น Slightly negative เพราะ 1) แนวโน้มกลุ่มเงินสดโตน้อย และ 2) การบันทึกรายได้ RW> 2 ยังไม่มีความชัดเจนใน 4Q24 ยังเป็นความเสึ่ยงต่อกำไร ถ้าบันทึกต่ำกว่า 12,000
• การปรับลดเป้าหมายรายได้ปี 24 เติบโต 10-12% สอดคล้องกับประมาณการเราคาดรายได้โต 10% และ 2) การไม่ต่อสัญญาบริหาร รพ เกาะลาน รวมในประมาณการเราแล้ว
• คาด 4Q24 กำไรสุทธิลดลง yy qq จากฐานสูงที่มีรายได้ภาระเสี่ยงเพิ่มเติมใน 4Q23 และ 3Q24
• ระยะสั้นยังมีประเด็นกังวลบันทึกค่ารักษา RW>2 และรอความชัดเจนรายได้ COVID ค้างรับ
