บล.กรุงศรีฯ:
EGCO (Buy, TP26F THB 133.0) Top pick ของกลุ่มโรงไฟฟ้าคู่กับ GULF
• มองการประชุมนักวิเคราะห์ 4Q25 โทน Positive
• บริษัทฯ ประเมินผลกระทบจากสงครามต่อ EGCO อย่างจำกัด ได้แก่ i) โรงไฟฟ้า Paju ในเกาหลีใต้นำเข้าก๊าซธรรมชาติจากออสเตรเลียและสหรัฐอเมริกา (ไม่มีตะวันออกกลาง) ภายใต้รูปแบบสัญญา Contract จึงได้รับผลจำกัด ii) ค่าไฟในตลาดสหรัฐปรับขึ้นตามต้นทุนก๊าซ ส่งผลให้โดยรวมความเสี่ยงด้านต้นทุนไม่สูง
• มีความคืบหน้า Renewables เฟส 2.1 โดย EGCO อยู่ระหว่างทยอยเซ็น PPA ทั้ง 11 โครงการรวม 168 MW แล้ว ภายใต้ค่าไฟ FiT ที่ 2.16 บาท/หน่วย (ลดลง 1 สตางค์) จึงเป็นบวกจาก MW Growth ในภาพรวม
• ที่ดินนิคมอุตสาหกรรมระยองของ EGCO ขนาด 609 ไร่ ผ่านขั้นตอนงานเอกสารและการสร้างถนนแล้ว คาดเริ่มเปิดขายที่ดินให้แก่ลูกค้ากลุ่ม Data Center ใน 2Q26F รวมถึงจะมีการทำธุรกิจน้ำอุตสาหกรรมและโรงไฟฟ้า IU Captive ขายไฟแก่ลูกค้าในนิคมเพิ่มเติม
• คงคำแนะนำ Buy ที่ TP26F 133 บาท/หุ้น อิง SOTP เป็น Top pick คู่กับ GULF คาดรอรับประโยชน์ธีม PDP ฉบับถัดไป บนฐานทุนที่แข็งแกร่ง
