PLANB มี Upside 11-13% จากการลงทุนใน iCare (Neutral, TP 8.10 บาท) Key Takeaways จากงานประชุมเช้านี้
(1) แนวโน้ม 4Q26F สื่อ Out of home มีปัจจัยกดดันช่วงต้นไตรมาสจากสถานการณ์น้ำท่วม ทำให้ลูกค้าชะลอใช้งบโฆษณา และบางรายเลื่อนไปใช้งบปีหน้า อย่างไรก็ตาม บริษัทเร่งดึงงบโฆษณาผ่านการเพิ่ม Rebate ให้ลูกค้าทำให้ล่าสุดสถานการณ์มีแนวโน้มดีขึ้น
(2) การเข้าลงทุน iCare ผ่านที่ประชุมผู้ถือหุ้น COM7 และ iCare แล้ว รอ คปภ. เคาะ คาดจบได้ภายในปี 2026
(3) คาดเห็น Synergy แรกกับ COM7 คือการทำสื่อในรถ EV Taxi 5,000 คัน คาดเริ่มให้บริการได้ราวครึ่งปีหลังของปี 2027 ปัจจุบันอยู่ระหว่างการพิจารณาอุปกรณ์ติดตั้ง และเจรจาส่วนแบ่งผลประโยชน์ระหว่าง PLANB และ COM7
(4) การเข้าลงทุนใน COM7 ส่งผลให้ต้องมีการตัดจ่าย PPA โดย PLANB อยู่ระหว่างประเมิน เบื้องต้นคาดจะมีการตัดจำหน่าย 8-10 ปี เริ่มตั้งแต่ 4Q26F
(5) การลงทุนใน Hello Bkk อีก 50% ที่เหลือที่จะครบกำหนดในเดือน ส.ค.27 คาดว่าสามารถเจรจากับ ROCTEC ที่เป็น Partner ทางธุรกิจกันขยายเวลาออกไปได้
(6) อัตรากำไรขั้นต้นที่สูงเป็นพิเศษใน 3Q26 กว่า 36% เกิดจากรายได้และต้นทุนบางโครงการที่ไม่ได้เกิดทุกไตรมาส บริษัทยังคงเป้าอัตรากำไรขั้นต้นทั้งปี 2026F ที่ 32-33%
ความเห็น:
เรามีมุมมอง Neutral ต่อข้อมูลในงานประชุม ยังไม่มีประเด็นใหม่ที่จะเป็น Catalyst บวกต่อระดับราคาหุ้น การลงทุนใน COM7 จะเห็น Synergy ชัดขึ้นราวครึ่งปีหลังปีหน้า ขณะที่มีความเสี่ยงต้นทุนเพิ่มจากการตัด PPA ที่เรายังไม่รวมในประมาณการ แต่จะถูกชดเชยจากส่วนแบ่งกำไร iCare ที่เรายังไม่รวมในประมาณการเช่นกัน คงคำแนะนำ Neutral ราคาเป้าหมาย 8.10 บาท (ยังไม่รวม Upside 11-13% จากการลงทุนใน iCare)
 Key Takeaways จากงานประชุมเช้านี้ มอง Neutral ต่อข้อมูลในงานประชุม){kind=link}