บล.กรุงศรีฯ:
KSS Research Update : AAV (Reduce TP 1.02 บาท) ผลประกอบการเสี่ยง (ขาดทุน) สูง
- AAV ได้รับผลกระทบจากการหดตัวของ นทท.ในปี 2025F โดยตรงเพราะกลุ่ม นทท.ที่ลดลง (จีน อาเซียน และเอเชียตะวันออก) เป็นลูกค้าหลักของ AAV
- แนวโน้ม 3Q25F มีผลประกอบการปกติขาดทุนต่อเนื่องใกล้เคียงไตรมาสก่อนหน้า (-800-900 ลบ.) เนื่องจากยังเป็น Low season ธุรกิจการบิน สอดคล้องกับที่เราคาดก่อนหน้านี้
- บริษัทปรับกลยุทธ์บริหาร Capacity ให้สอดรับกับสถานการณ์ที่เกิดขึ้น ลดเป้าหมายฝูงบิน ณ สิ้นปี 2025F ลงเหลือ 62 ลำ (จากเดิม 64 ลำ) และพยายามใช้จุดแข็งส่วนแบ่งตลาดในประเทศสูง (40%) ต่อยอดผู้โดยสารประเภท Fly-through มากขึ้น
- ผู้บริหาร AAV มองมาตรการสนับสนุนเที่ยวบินเช่าเหมาลำจากประเทศจีนของรัฐบาลเป็นเพียงการแก้ปัญหาระยะสั้น (มาตรการชั่วคราว) สิ่งสำคัญคือต้องแก้ปัญหาภาพลักษณ์ด้านความปลอดภัยถึงจะฟื้นอุตฯ ท่องเที่ยวไทยในระยะยาวได้
ความเห็น
- เรายังคงคำแนะนำ Reduce และราคาเป้าหมาย 1.02 บาท มองผลประกอบการ AAV มีความเสี่ยง (ขาดทุน) สูงในสถานการณ์ธุรกิจการบินในปัจจุบัน และขณะนี้เรายังไม่เห็นสัญญานการฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญของผลประกอบการ AAV
- Advertisement -
