บล.กสิกรไทย:
MRDIYT ผู้ค้าปลีกที่เติบโตเร็วที่สุดในกลุ่มค้าปลีกอุปกรณ์ตกแต่งบ้าน แนวโน้มการเติบโตโดดเด่น รูปแบบธุรกิจยากต่อการลอกเลียนแบบ กระแสเงินสดและสถานะการเงินแข็งแกร่ง
- คาดกำไรสุทธิจะมี CAGR ที่ +25.2% (ปี 2568-70), ยอดขายเติบโตมากกว่าอุตสาหกรรม (22%/19%/18%) หนุนจากการเปิดสาขาใหม่ที่มากกว่า 200 แห่ง, SSSG ราว 2% และ GPM ที่ทรงตัวที่ 50-52%
- การประหยัดต่อขนาด, การจัดซื้อแบบรวมศูนย์และรูปแบบร้านค้ามาตรฐานช่วยให้ราคาต่ำและรักษา GPM สูง
- คาดกระแสเงินสดจะแข็งแกร่งและมีสถานะเงินสดสุทธิหลัง IPO; DC แห่งใหม่จะรองรับ 3,000 สาขา เราประเมินราคาเหมาะสม ปี 69 ที่ 10.10 บาทต่อหุ้น เทียบเท่า 19.3 เท่าของ 2569 EPS
มุมมอง KS
- แนะ “ซื้อ” เราประเมินมูลค่ายุติธรรมของ MRDIYT ณ สิ้นปี 2569 ที่ 10.10 บาทต่อหุ้น คำนวณจากวิธี discounted cashflow ด้วยอัตราคิดลดที่ 10.9% และอัตราเติบโตสุดท้ายที่ 2% ซึ่งคิดเป็น PER ปี 2569 ที่ 19.9 เท่า ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ย PER ของกลุ่มค้าปลีกสินค้าวัสดุก่อสร้างและไลฟ์สไตล์ในประเทศราว 30% ด้วยอัตราการเติบโตของกำไรที่สูงกว่า แต่ยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ย PER ของ MR. D.I.Y. ในต่างประเทศราว 10%
- Advertisement -
