บล.ฟิลลิป:
THANI ราคาน้ำมันลด ช่วยเพิ่มความต้องการสินเชื่อ
ซื้อ TP’69 : 2.36
คาดว่าราคาน้ำมันที่ลดลงจะช่วยให้ความต้องการสินเชื่อเช่าซื้อรถมีมากขึ้น ในขณะที่ดัชนีราคารถมือ 2 ยังทรงตัว และการยึดรถเข้ามามีน้อยลงเรื่อย ๆ ส่งผลดีต่อการตั้งสำรอง การตั้งสำรองที่ลดลง รวมไปถึงต้นทุนดอกเบี้ยที่ลดลงเป็นส่วนสำคัญที่ทำให้คาดว่ากำไรในปีนี้จะเติบโต ยังคงราคาพื้นฐานไว้ที่ 2.36 บาท ยังเหลือส่วนต่างพอสมควร เรายังคงแนะนำ “ซื้อ”
-
ราคาน้ำมันที่ลดลง จะช่วยให้ความต้องการสินเชื่อมีมากขึ้น: หลังจากมีสัญญาณที่ดีในการทำข้อตกลงระหว่างสหรัฐกับอิหร่าน ทำให้ราคาน้ำมันลดลง เรามองว่าราคาน้ำมันที่ลดลงจะช่วยทำให้ความต้องการสินเชื่อเช่าซื้อมีเพิ่มมากขึ้น โดยเฉพาะสินเชื่อเช่าซื้อรถบรรทุกที่ก่อนหน้านี้มีผู้ประกอบการชะลอการใช้สินเชื่อออกไป เนื่องจากไม่สามารถสู้กับราคาน้ำมันที่เพิ่มสูงขึ้นมากได้
-
ดัชนีราคารถบรรทุกมือสองยังทรงตัว: สินเชื่อเช่าซื้อรถบรรทุกยังคงเป็นสินเชื่อหลักของ THANI โดยมีสัดส่วนอยู่ 67% ของทั้งพอร์ต และจะทำให้ THANI ได้ประโยชน์จากการที่ดัชนีราคารถบรรทุกมือ 2 ณ สิ้นเดือน เม.ย. ยังคงทรงตัวอยู่ในระดับ 60+- ซึ่งจะทำให้ผลขาดทุนจากการขายรถยึดไม่เพิ่มสูงขึ้น นอกจากการที่ดัชนีราคารถบรรทุกมือ 2 ยังทรงตัวแล้ว จำนวนรถที่ THANI ยึดเข้ามาในแต่ละเดือนยังลดน้อยลงเรื่อย ๆ แสดงให้เห็นถึงคุณภาพสินทรัพย์ที่ดี ซึ่งทำให้การตั้งสำรองลดระดับลงเรื่อย ๆ ส่งผลดีต่อผลประกอบการ
-
คงประมาณการ คงราคาพื้นฐาน แนะนำ “ซื้อ”: เรายังคงประมาณการกำไรปี 69 ของ THANI ไว้ที่ 1.3 พันลบ. เพิ่มขึ้น 13.5% y-y โดยรายได้ดอกเบี้ยอาจจะลดลงจากสินเชื่อที่หดตัว และการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ แต่การลดลงของต้นทุนดอกเบี้ย และการตั้งสำรองเป็นสาเหตุสำคัญที่ทำให้กำไรยังเพิ่มสูงขึ้น ยังคงราคาพื้นฐาน 2.36 บาท ยังเหลือส่วนต่างอยู่พอสมควร เราจึงยังคงแนะนำ “ซื้อ”
