บล.เอเซีย พลัส:

TOURISM ฝ่าหลุมอากาศ…รอปิดสัญญาณคาดเข็มขัด (Tactical Overweight)

Flash Points

  • CENTCOM เปิดปฏิบัติการโจมตีตอบโต้ (Retaliatory Strike) ต่อเป้าหมายทางทหารของอิหร่าน หลังสหรัฐฯ ระบุว่าอิหร่านเป็นผู้โจมตีเรือพาณิชย์ในช่องแคบฮอร์มุซ สะท้อนการตอบโต้ในลักษณะจำกัดวง (Proportional Response)

  • Brent วานนี้ปรับขึ้นราว 5.5% DoD มาที่ 75.6 USD/bbl ตอบสนองความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ไปบางส่วนแล้ว แต่หากสถานการณ์ไม่ลุกลามจนกระทบการขนส่งน้ำมันผ่านช่องแคบฮอร์มุซและฮับการบินตะวันออกกลาง ในมุมฝ่ายวิจัยมองผลกระทบต่อการเดินทางระหว่างประเทศยังจำกัด

  • ขณะที่ความต้องการเดินทาง ยังมีความยืดหยุ่น หลังกระทรวงท่องเที่ยวฯ คาดนักท่องเที่ยวฯ สัปดาห์ถัดไป มีแรงหนุนจากการเข้าสู่ช่วงปิดภาคเรียนในจีนและยุโรป สอดคล้องกับ “ยอดจองล่วงหน้า (On The Books: OTB)” ช่วง 3Q69 ของ CENTEL, ERW และ MINT ยังขยายตัว

  • หากหุ้นในกลุ่มฯ ปรับฐานมองเป็นโอกาสสะสม เน้น CENTEL, ERW และ AOT

Impact Insight

  • แม้ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ จะกดดัน Sentiment กลุ่มฯ โดยเฉพาะสายการบินที่มีความอ่อนไหวต่อ Brent แต่ทางพื้นฐานการเดินทางยังมีความยืดหยุ่นในภาวะสงคราม สะท้อนผ่านผู้โดยสารระหว่างประเทศของ AOT ช่วง มิ.ย. ลดเพียง 5.1% YoY ก่อนที่ 1 – 4 ก.ค. จะมีพัฒนาการเหลือลด 3.9%

  • ขณะที่จากการสอบถามไปยังบริษัทฯ วานนี้ พบว่าข้อมูล OTB งวด 3Q69 ของ CENTEL ทั้งโรงแรมไทยและมัลดีฟส์ ขยายตัว Double digit YoY (10% – 20%) เช่นเดียวกับ ERW ช่วง ก.ค. – ส.ค. มีสัญญาณไต่ระดับจาก มิ.ย.

  • ส่วน MINT แม้ OTB ของโรงแรมใน EU (สัดส่วนราว 50% ของรายได้) บวก 1% – 3% YoY และโรงแรมไทยเพิ่ม 7% – 9% แต่ “มาร์จิ้น” มีโอกาสถูกกดดันตามการปรับสัญญาเช่าโรงแรมใน EU เป็นปัจจัยหน่วงกำไรฯ เชิง YoY

  • หากราคาหุ้นในกลุ่มฯ ปรับฐานตาม Sentiment มองเป็นโอกาสสะสม ภายใต้มุมมองการเดินทางทยอยฟื้นตัวตั้งแต่ปลาย 3Q69

  • โดยปัจจัยที่มีโอกาสหนุนทิศทางราคาหุ้นในกลุ่มฯ ระยะถัดไป คือ ความขัดแย้งไม่ลุกลามและการฟื้นตัวของนักท่องเที่ยว Long haul

Execution

  • คงธีม Long-haul Recovery มองความผันผวนจากตะวันออกกลางเป็น Sentiment Risk มากกว่า ตราบที่เหตุการณ์ยังไม่ลุกลาม

  • เลือก CENTEL (YTD ยัง Laggard ERW และ AOT) ตามด้วย ERW และ AOT จากแนวโน้มการฟื้นตัวของ Long haul ช่วงปลายปี

  • Tactical trigger หาก Brent เหนือ 85 USD/bbl ต่อเนื่อง จะเป็นระดับที่ฝ่ายวิจัยทบทวนมุมมองเชิงบวกต่อกลุ่มท่องเที่ยว

- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน