บล.กสิกรไทย:
ALLY แผนยกระดับสินทรัพย์หนุนความสามารถในการแข่งขันของพอร์ตในระยะยาว
มีอะไรใหม่?
ALLY Group เปิดเผยแผนยกระดับสินทรัพย์ระยะหลายปี ครอบคลุม CDC, The Crystal และโครงการ 8 แห่งที่จะปรับโฉมและเปิดตัวใหม่ภายใต้แบรนด์ ALLY Village
การปรับโฉม CDC
ฝ่ายบริหารมีแผนยกระดับ CDC ภายใต้แนวคิด Artful Life & Curated Design District โครงการมีพื้นที่รวม 73 ไร่ พื้นที่อาคารประมาณ 100,000 ตร.ม. และพื้นที่สีเขียวประมาณ 19 ไร่ โดยมีแผนใช้งบลงทุนประมาณ 200 ลบ. และคาดว่าจะแล้วเสร็จใน 1H28 แผนปรับปรุงครอบคลุมงานภูมิทัศน์ สวนขนาดเล็ก และพื้นที่สาธารณะภายใต้แนวคิด Creative Living Park เพื่อยกระดับประสบการณ์ของผู้ใช้พื้นที่
การปรับภาพลักษณ์ The Crystal และการเปิดตัว ALLY Village
ผู้บริหารมีแผนปรับภาพลักษณ์แบรนด์ The Crystal รวมถึงเปลี่ยนชื่อ The Crystal Ekamai-Ramindra เป็น The Crystal Palm Hills ขณะเดียวกัน ศูนย์การค้าชุมชนจำนวนแปดโครงการจะทยอยปรับปรุงและเปิดตัวใหม่ภายใต้แบรนด์ ALLY Village ในช่วงปี 2027-31 ด้วยงบลงทุนประมาณ 10-50 ลบ. ต่อโครงการ
มุมมองของเรา
เรามองการอัปเดตครั้งนี้เป็นบวกเล็กน้อย โดยเรามองว่าแผน AEI จะช่วยเพิ่มความสามารถในการแข่งขันของสินทรัพย์ของกองในระยะยาว และอาจสนับสนุนจำนวนผู้ใช้บริการ อัตราการเช่า และการเติบโตของค่าเช่า เนื่องจากการปรับปรุงคาดว่าจะทยอยดำเนินการและเน้นพื้นที่ส่วนกลางเป็นหลัก เราคาดว่าผลกระทบต่อการดำเนินงานในระยะสั้นจะอยู่ในระดับจำกัด อย่างไรก็ตาม ผลต่อกำไรในระยะสั้นน่าจะยังไม่มาก ขณะที่ขนาดของผลตอบแทนหลังการปรับปรุงยังคงมีความไม่ชัดเจน เราจึงคงประมาณการกำไรเดิม และจะประเมินผลกระทบต่อประมาณการอีกครั้งเมื่อมีข้อมูลผลการดำเนินงานหลังการปรับปรุงมากขึ้น
แนะนำ “ซื้อ”
เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับ ALLY และคงราคาเป้าหมายกลางปี 2570 ที่ 6.95 บาท ซึ่งประเมินด้วยวิธีคิดลดเงินสด (DCF) จากราคาหน่วยทรัสต์ปัจจุบัน เราคาดอัตราตอบแทนจากเงินปันผลอยู่ที่ประมาณ 8.0% ในช่วงปี 2569-71 ขณะที่อายุคงเหลือเฉลี่ยของสิทธิการเช่าของสินทรัพย์ในพอร์ตอยู่ที่ประมาณ 23.9 ปี
