บล.กสิกรไทย:
Banking Sector Preview 2Q69 เข้าสู่การปรับเพิ่มมูลค่าประเมินรอบถัดไป
- คาดการลดประมาณการกำไรของกลุ่มสิ้นสุดแล้ว จากการสิ้นสุดการลดดอกเบี้ยนโยบาย การเติบโตของสินเชื่อกลับมาฟื้นตัว และ credit cost ผ่านจุดสูงสุดแล้ว
- เราปรับเพิ่มมุมมองต่อกลุ่มธนาคารเป็น “เชิงบวก” คาดยังมีโอกาสที่ PBV จะได้รับการปรับขึ้น จากแนวโน้ม ROE และการบริหารเงินทุนที่มีความชัดเจนมากขึ้น
- เราแนะนำให้นักลงทุนมองข้ามผลประกอบการ 2Q69 ที่อ่อนแอ และคาดว่าผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นในช่วง 2H69 และปี 2570 จะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญ
มุมมอง KS
เราปรับเพิ่มมุมมองต่อกลุ่มธนาคารเป็น “เชิงบวก” และเลือก KKP และ KTB เป็นหุ้นเด่น เราเชื่อว่าวัฏจักรการปรับเพิ่มมูลค่าประเมินของ PBV ยังไม่สิ้นสุด โดยอ้างอิงบทเรียนจากกลุ่มธนาคารญี่ปุ่นที่ PBV ได้รับการปรับเพิ่มจากระดับ 0.6-0.7 เท่า เป็น 1.2-1.4 เท่า ในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา ปัจจุบันธนาคารไทยกำลังมีพัฒนาการในลักษณะเดียวกับธนาคารญี่ปุ่นในช่วงก่อนหน้า ได้แก่ การสิ้นสุดวัฏจักรการปรับลดประมาณการกำไร การสิ้นสุดวัฏจักรการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย ROE ที่ปรับตัวดีขึ้นพร้อมแนวโน้มที่ยั่งยืน และการดำเนินนโยบายบริหารเงินทุนเชิงรุกมากขึ้นของหลายธนาคาร แม้ว่าราคาหุ้นกลุ่มธนาคารจะปรับตัวได้ดีแล้วในช่วงที่ผ่านมา แต่เราเชื่อว่ายังมีโอกาสให้ PBV ปรับเพิ่มได้อีก หากนักลงทุนมีความเชื่อมั่นมากขึ้นต่อแนวโน้ม ROE และความต่อเนื่องของการบริหารเงินทุนของธนาคารแต่ละแห่ง
หุ้นเด่น
- KTB “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 47.00 บาท
- KKP “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 114.00 บาท
