บล.กรุงศรีฯ:
COM7 (BUY, TP Bt35)
Tone: Slightly positive
ประเด็นสำคัญ
-SSS สินค้า IT ใน 3QTD เร่งขึ้นเป็นเกือบ 10% จาก +2–3% ใน 2Q26 หนุนจากความต้องการสินค้าที่ดีขึ้นในทุกกลุ่ม โดยส่วนหนึ่งมาจากการเร่งซื้อก่อนคาดว่าจะมีการปรับราคาสินค้าขึ้น
-Ufund ยังมีโอกาสขยายพอร์ตได้อีกราว 1 เท่าตัว จากปัจจุบันที่มีลูกค้าคิดเป็นเกือบ 20% ของฐานลูกค้า COM7 (เทียบกับรายอื่น40%ของพอร์ต) ทั้งนี้ บริษัทอยู่ระหว่างปรับปรุงและพัฒนาระบบซอฟท์แวร์หลังบ้าน เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพ คาดแล้วเสร็จใน 2H26
-ธุรกิจขายรถ EV เริ่มสร้างกำไร จากการขยายบริการและเพิ่มช่องทางขายเปิดคู่กับร้าน Banana IT โดยบริษัทคาดธุรกิจนี้จะมีกำไรในปี 2026 เทียบกับขาดทุน Bt73mn ในปี 2025
– มอง D/E ที่สูงขึ้นใน 2Q26 เป็นปัจจัยชั่วคราว จากการเร่งเพิ่มสต็อกสินค้า โดยใน 2H26 บริษัทมีแผนเพิ่มทุนในบริษัทย่อย และอยู่ระหว่างศึกษาการ Spin-off ในระยะยาว จึงคาด D/E จะทยอยลดลงใน 2H26
ความเห็น
เรามีมุมมอง บวกเล็กน้อย ต่อข้อมูลจากการประชุม เนื่องจากโมเมนตัมยอดขายเร่งตัวขึ้น ขณะที่บริษัทมีแผนบริหาร D/E ที่ชัดเจนมากขึ้น ปัจจุบันประมาณการกำไรปกติปี 2026F ของเราที่ Bt4.7bn (+13% y-y) อิงยอดขายโตเพียง 8% y-y เทียบกับเป้าหมายบริษัทที่ 10–15% จึงมองว่าประมาณการของเรามี Upside ราว 4–6%
