บล.กรุงศรีฯ:
ผลประชุม กนง. มีมติเอกฉันท์ คงอัตราดอกเบี้ยที่ 1.00% (ตามคาด)
- เชิงกลยุทธ์ มุมมองดอกเบี้ยยังทรงตัวต่ำ คาดหนุนหุ้นธีมดอกเบี้ยต่ำ
- หุ้นธีมลงทุน ไฟฟ้า GULF, GPSC, WHAUP นิคม AMATA รับเหมา STECON, PYLON, INSET ธนาคาร KBANK, KTB, KKP
- Best Picks: เน้น GULF,GPSC, KTC
เรามองข้อมูลที่ประชุม กนง. เป็นกลาง-บวกอ่อนๆ ส่วนใหญ่อยู่ในกรอบตลาดคาด 1) ภาพรวมเศรษฐกิจขยายตัวตามคาด 2) เงินเฟ้อมีแนวโน้มต่ำกว่าคาด 3) คงดอกเบี้ยหนุนเศรษฐกิจขยายตัวไม่ทั่วถึง และอาจใช้มาตรการการเงินเพิ่มเติม โดยรวมบวกชัดต่อหุ้นธีมลงทุน
Key Ideas:
1) ภาพรวมเศรษฐกิจขยายตัวตามคาด แรงส่งมาจาก AI CAPEX
- จุดบวกอ่อนๆ เห็นผลบวกไปยังอุตสาหกรรมเกี่ยวเนื่องเพิ่ม อาทิ เครื่องจักร เหล็ก ทองแดง
- AI Related = 31.5% ของมูลค่าส่งออก
2) เศรษฐกิจขยายตัวตามคาด
- จุดบวก คือ การลงทุน & การส่งออกเติบโตดีกว่าคาด
- จุดหักล้าง และต้องตามความเสี่ยง คือ การบริโภคฟื้นช้ากว่าคาด และต้องตามความเสี่ยงแผ่วหลังมาตรการกระตุ้นจบลง
- เศรษฐกิจฟื้นไม่ทั่วถึง SME + ครัวเรือนรายได้ต่ำตึงตัว+คุณภาพด้อยลง
3) คงดอกเบี้ย เพียงพอกระตุ้นเศรษฐกิจ และคาดใช้มาตรการการเงินเฉพาะจุดเปราะบาง
Strategy: เราประเมินกลาง-บวกอ่อนๆ
1) เงินเฟ้อต่ำคาด ประเมิน BOT คงดอกเบี้ยต่อหนุนหุ้นธีมลงทุน x มุมมองบวก AI CAPEX ต่อการลงทุนสูงกว่าคาด และกระจายหลากหลายอุตสาหกรรมมากขึ้น
- บวกธีมลงทุนที่สร้าง Upside GDP ระยะกลาง > ตลาดประเมิน
- เน้นกลุ่มได้ประโยชน์เร็ว
- ชิ้นส่วนฯ HANA, KCE
- ไฟฟ้า GULF, GPSC, WHAUP
- รับเหมา STECON, PYLON, INSET
- ธนาคาร KBANK, KTB
2) แนวทางเพิ่มมาตรการการเงินเฉพาะจุดเปราะบาง ลดเสี่ยงคุณภาพสินทรัพย์ธนาคาร KBANK, KTB
3) มุมมองระมัดระวังบริโภค จิตวิทยาลบต่อกลุ่มอิงภายใน ค้าปลีก เช่าซื้อ เน้น Selective ค้าปลีก CRC (ขยายมาร์จิ้น) KTC (ลูกค้ากำลังซื้อสูง)
เชิงกลยุทธ์ ภายใต้มุมมองดังกล่าว เน้นหุ้นธีมลงทุนเป็นหลัก Best Picks : HANA GULF GPSC STECON KBANK
