บล.กรุงศรีฯ:
SISB (Buy TP 16 บาท)
Tone: Slightly negative
Outlook: ระยะสั้น 2H26F จำนวนนักเรียนสุทธิยังมีแนวโน้มชะลอตัวจาก 2Q26 ที่ 4,587 คน จากภาวะเศรษฐกิจ กระทบกำลังซื้อและการแข่งขันส่วนลดราคารุนแรง กดดันการฟื้นตัวของกำไรใน 2H26F แต่ระยะยาวมีโอกาสฟื้นตัว
ประเด็นสำคัญ
– ผู้บริหารปรับเป้าหมายจำนวนนักเรียนปีนี้ลงเหลือ 4,600 คน (เดิม 4,800 คน) สะท้อนการแข่งขันในตลาดสูงขึ้น
– ปัจจุบันมีจำนวนนักเรียนราว 4,400 คน ลดลง -4% จาก 2Q26 หากอิงสมมติฐานจำนวนนักเรียน 4,400 คน+/- ใน 2H26F (worse case) ต่ำกว่าเป้าหมายที่ 4,600 คน จะส่งผลให้ใน 2H26F รายไดัมีแนวโน้มลดลงราว 3-5%yy
-ในปี 27 ผู้บริหารระบุจะมึโรงเรียนนานาชาติเปิดใหม่ 6 แห่ง จาก 280 แห่ง เป็น 286 แห่ง โดยมีทั้งกลุ่มพรีเมี่ยมและกลุ่มระดับกลาง และคาดว่าจำนวนโรงเรียนเปิดใหม่จะชะลอลงหลังจากปี 2027
– ทิศทางปี 27 ผูับริหารมองว่าจะกลับมาเติบโตจาก
1) จำนวนนักเรียน หลังเปิดโรงเรียนแห่งที่ 7 (Marina Singapore Int’l) กลางเดือน สค 27 เป็นไปตามแผน โดยตั้งเป้าหมายจำนวนนักเรียน 120-200 คน (ปัจจุบันมีผู้ปกครองสนใจราว 30 คน)
2) เห็น Demand นักเรียนต่างชาติ (จีน, มองโกเลีย, พม่า) สนใจเข้ามาเรียนในไทย จากการทำตลาดร่วมกับ Partner
3) มีโอกาสกลับมาปรับขึ้นค่าเทอมราว 3-5% สำหรับปีการศึกษาใหม่
