บล.เคจีไอ (ประเทศไทย): 02/10/69

แนวโน้มตลาดหุ้น ธีมการลงทุน และปัจจัยสำคัญ (รักพงศ์ ไชยสุภากุล, IAA เลขทะเบียนฯ: 19838)

ไซด์เวย์… ยังต้องรออัพเดตปัจจัยต่างประเทศ เมื่อวานนี้ ตลาดหุ้นไทยรีบาวด์แต่ไม่แรงนัก (ตามคาด และจิตวิทยาตลาดยังเปราะบาง)… ดัชนีฯ ปิดบวก 0.31% หนุนโดยหุ้นกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์เป็นหลัก (เป็น 1 กลุ่มที่มีกลยุทธ์ให้ Overweight ช่วงไตรมาส 4/2569) โดยฝ่ายวิจัยฯ มองกำไรไตรมาส 3/2569 ของกลุ่มฯ เติบโตโดดเด่นทั้ง YoY และ QoQ และเป็นหุ้นที่ได้รับผลกระทบไม่มาก จากบอนด์ยิลด์ที่ปรับขึ้น และต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้น… ด้านฟันด์โฟลว์ยังอยู่ในฝั่งขาย แต่แรงขายชะลอลงเมื่อเทียบกับ 2 วันก่อนหน้า

ฝ่ายวิจัยฯ ประเมิน SET Index วันศุกร์ แกว่งกรอบแคบฯ… ปัจจัยการลงทุนวันนี้ ได้แก่ i) ตลาดหุ้นสหรัฐฯ เทรดไซด์เวย์ เนื่องจากข่าวบวกจากบอนด์ยิลด์สหรัฐฯ ที่ปรับฐานลง ถูกหักล้างไปด้วยราคาน้ำมันดิบที่ปรับขึ้นค่อนข้างแรง หลังจาก ปธน. สหรัฐฯ โดนัลด์ ทรัมป์ ส่งเรือบรรทุกเครื่องบินลำที่ 3 เข้าไปแถวๆ อิหร่าน เพิ่มความกังวลต่อการปะทะรอบใหม่ ระหว่างสหรัฐฯ – อิหร่าน iii) ตลาดยังมีความกังวลต่อสถานการณ์น้ำท่วมในภาคกลาง และภาคตะวันออก ขณะที่กรมอุตุฯ เตือนฝนหนักช่วง 5-8 ต.ค. นี้

ด้านปัจจัยอื่นๆ ที่มีนัยสำคัญต่อตลาด… i) คืนนี้ สหรัฐฯ จะรายงานตัวเลขจ้างงานนอกภาคเกษตร ก.ย. ซึ่ง consensus คาด +90,000 ตำแหน่ง ซึ่งหากตัวเลขออกมาสูงกว่าที่คาด อาจส่งผลให้บอนด์ยิลด์สหรัฐฯ ที่ลงมาเมื่อคืน เด้งกลับอีกครั้ง ii) ติดตามประเด็นข่าวในตะวันออกกลาง ซึ่งยังมีความเปราะบางมาก ในระดับเจ้าหน้าที่ยังอยู่ในเจรจาผ่านตัวกลาง (mediator) แต่ในระดับนโยบายมีความเสี่ยงจากจุดยืนที่ไม่แน่นอนของผู้นำสหรัฐฯ

หุ้นเด่นเชิงกลยุทธ์ (สุโชติ ถิรวรรณรัตน์, IAA เลขทะเบียนฯ: 28668)

ย่อต่อทยอยรับ KBANK* / ธีม Data center (AI) HANA*, DELTA*

KBANK* (เป้าพื้นฐาน 309 บาท) 1) คาดกำไร 3Q69 ชะลอเล็กน้อย แต่ธีมใหญ่การลงทุนเอกชนยังเดินหน้า วันนี้ฝ่ายวิจัยออกบทวิเคราะห์ Preview คาดกำไร 3Q69 = 1.23 หมื่นล้านบาท (-5% YoY -7% YoY) อย่างไรก็ตามเราประเมินการลงทุนภาคเอกชนที่โตต่อเนื่อง ยังสนับสนุนธีมการเติบโตของสินเชื่อใน 1 – 2 ปีตามวัฏจักรการลงทุน ราคาหุ้นที่พักฐานแรงทำให้อัตราผลตอบแทนเงินปันผลที่เหลือของปีนี้สูงถึง 5.1% (คาดปันผลที่เหลืออีก 12 บาท/หุ้น) 2) ประเมินราคาหุ้นพื้นฐานใกล้ Oversold แนะนำ “ทยอยซื้ออ่อนตัว” ตามแนวรับ ประเมินแนวรับ 230 บาท และถัดไป 220 บาท / แนวต้าน 242 – 252 บาท (Stop loss 215 บาท … ค่าเฉลี่ย 200 วัน EMA)

HANA* (เป้าพื้นฐาน 63 บาท) 1) ประเมินแนวโน้มกำไร 3Q69 ฟื้นตัวดี ตามการส่งออกอิเล็กทรอนิกส์ ฝ่ายวิจัยฯคาดกำไร 3Q69 = 305 ล้านบาท (+702% YoY +10% QoQ) และอยู่ในธีมผลิตภัณฑ์อิเล็กทรอนิกส์ที่เชื่อมโยงกับการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน Data center + AI (วัฏจักรใหญ่ยังเป็นขาขึ้นต่ออีกอย่างน้อย 1 – 2 ปี) รวมทั้งค่าเงินบาทที่อ่อนค่าหนุน Sentiment หุ้นส่งออก 2) ประเมินราคาหุ้น Sideway up มีโอกาสทำจุดสูงสุดใหม่ ประเมินแนวรับ 52.5 บาท / แนวต้าน 54.5 – 56.5 บาท กรณีแกว่งตัวขึ้นผ่านกรอบแนวต้านนี้ได้ประเมินแนวต้านถัดไป +/- 60 บาท (Stop loss 49.25 บาท)

DELTA* (เป้าพื้นฐาน 320 บาท) 1) ประเมินแนวโน้มกำไร 3Q69 โตเด่น YoY QoQ ต่อ ฝ่ายวิจัยฯ ประเมินกำไร 3Q69 = 8.3 พันล้านบาท (+30% YoY +50% QoQ) จากทั้งยอดขายและอัตรากำไรที่ดีขึ้น โดยประเมินวัฏจักรการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานทั่วโลกด้าน Data center (AI) ยังเดินหน้าต่อเนื่องใน 1 – 2 ปีนี้ รวมทั้งค่าเงินบาทที่อ่อนค่าหนุน Sentiment หุ้นส่งออก 2) ประเมินราคาหุ้นพื้นฐาน อยู่ระหว่างทดสอบค่าเฉลี่ย 200 วัน ประเมินแนวรับ 256 บาท / แนวต้าน 267 – 279 บาท กรณีฟื้นตัวผ่านกรอบแนวต้านนี้ได้ประเมินแนวต้านถัดไป +/- 280 บาท (Trailing stop 250 บาท)

หุ้นมีข่าว

(+) บอร์ดฯเคาะ 5 ประเภทจ่ายค่าไฟ 2 อัตรา สั่งติดป้าย “ดาต้า เซ็นเตอร์” ให้เห็นเต็มตา (ไทยรัฐ) นายไชยชน ชิดชอบ รมว.ดิจิทัลเพื่อเศรษฐกิจและสังคม (ดีอี) เปิดเผยหลังการประชุมคณะกรรมการนโยบายการประกอบกิจการดาต้าเซ็นเตอร์ (บอร์ดดาต้าเซ็นเตอร์) ว่าที่ประชุมเห็นชอบให้กำหนดประเภทดาต้าเซ็นเตอร์เป็น 5 ประเภท แบ่งตามปริมาณการใช้ไฟฟ้า ส่วนรายละเอียดต้องรอการประชุมคณะอนุกรรมการสัปดาห์หน้า “จากเดิมมีการเสนอประเภทดาต้าเซ็นเตอร์เป็น 3 ประเภท ผมได้เสนอเป็น 8 ประเภท แต่ที่ประชุมเคาะที่ 5 ประเภท เพื่อให้เกิดความชัดเจน ขณะเดียวกันได้ให้บรรจุเรื่อง Net Zero ไว้กิจการดาต้าเซ็นเตอร์ด้วย”

(+) SIRI* ปิดดีล BBL* กู้เงิน 6,340 ล้าน ซื้อโรงแรมอิตาลี (ข่าวหุ้น) SIRI* ปิดดีลเงินกู้จากแบงก์กรุงเทพ (BBL*) วงเงิน 6,340 ล้านบาท หนุน Sansiri Capital ซื้อโรงแรมหรู The Lake Como EDITION ริมทะเลสาบโคโม ประเทศอิตาลี พร้อมเดินหน้าขับเคลื่อนพอร์ตโฟลิโอให้เติบโต ปลื้มกระแสตอบรับโรดโชว์ฮ่องกงดีเยี่ยม

(+) บีโอไอบินโชว์เกาหลี ดึงเงินลงทุน AI-หุ้นยนต์ (ข่าวหุ้น) บีโอไอ จับมือสภาอุตสาหกรรมเกาหลีใต้ (FKI) ขยายลงทุนในไทย 3 สาขาหลัก เซมิคอนดักเตอร์ หุ้นยนต์ AI-Data Center สอดรับยุทธศาสตร์ชาติ ดึง COSMAX ลงทุนเพิ่มอีกกว่า 1.8 พันล้านบาท บรกฯ มองบวกต่อหุ้นกลุ่มนิคมอุตสาหกรรมเลือก WHA และ AMATA ได้ประโยชน์สูงสุด

(+) TACC เสิร์ฟน้ำด่างลงตลาด ตั้งเป้ายอดขายพันล้าน (ทันหุ้น) TACC เปิดเกม “TACC 2.0” ปั้น New Growth Engine! รุกตลาด Health & Wellness Beverage เต็มสูบ ประเดิม “Eight Plus” น้ำด่างธรรมชาติ 100% บุก 7-Eleven-Premium Modern Trade-โรงแรม 5 ดาว เริ่มรับรู้รายได้ทันทีในไตรมาส 4/2569 ปักธงยอดขายธุรกิจใหม่ ทะลุ 1,000 ล้านบาท ภายใน 5 ปี

(+) NER ลุ้นผลงานไตรมาส 3 โตเด่น รับอานิสงส์ราคายางพุ่ง หนุนรายได้ปีนี้ทะลุ 3 หมื่นล้าน (ข่าวหุ้น) NER รับอานิสงส์ราคายางพาราโลกปรับตัวสูง Supply ตึงตัว-Demand ยางล้อแข็งแกร่ง! หนุนไตรมาส 3/69 เด่น พร้อมเดินหน้าบริหารต้นทุน-สต็อกสินค้าอย่างมีประสิทธิภาพ ควบคู่การบริหารความเสี่ยงด้านวัตถุดิบ เพื่อรองรับความผันผวนของตลาด มั่นใจรายได้ปีนี้ทะลุ 30,000 ล้านบาท

หุ้นที่เคยแนะนำก่อนหน้า

• โรงไฟฟ้า + Data center: ASEFA (Stop loss 6.15 บาท) GULF* (Stop loss 58 บาท) ALT (Stop loss 1.6 บาท)
• พลังงานและปิโตรเคมี: PTTGC* (Trailing stop 47.5 บาท) BBGI (Trailing stop 6.3 บาท)
• หุ้นท่องเที่ยว ค้าปลีก: AWC* (Trailing stop 3.08 บาท)
• รับเหมาฯ งบภาครัฐฯ: CK* (Stop loss 17.7 บาท)
• Stop loss / Trailing stop: EPG* (แนะนำ 7 สค.) WHA* (แนะนำ 3 ก.ย.) STECON* (แนะนำ 8 ก.ย.) BCH* (แนะนำ 4 ก.ย.)

Report ตามปัจจัยพื้นฐานวันนี้

• กลุ่มธนาคารฯ น้ำหนักลงทุน “มากกว่าตลาดฯ” ฝ่ายวิจัยฯ คาดกำไร 3Q69 ของกลุ่มธนาคารฯ โดยรวมจะชะลอลง QoQ YoY โดย BBL* KTB* จะเห็นกำไรชะลอลง YoY ชัดเจนเนื่องจากฐานสูงในปีก่อน (ปีก่อนมีกำไรพิเศษ) แม้ฝ่ายวิจัยฯคาดว่าการฟื้นตัวของสินเชื่อจะช่วยหนุนรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NII) และรายได้ค่าธรรมเนียมให้ยังคงแข็งแกร่ง แต่ปัจจัยนี้น่าจะถูกหักล้างด้วยค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (Opex) ที่สูงขึ้น และกำไร FVTPL ที่ลดลง โดยเฉพาะใน KKP*, TISO* และ TTB* หุ้นเด่นยังเลือก KBANK* (ธีมการฟื้นตัวของสินเชื่อ) KTB* (ความเสี่ยงต่ำ) KKP* และ TTB* (ธีมรายได้ค่าธรรมเนียม Wealth)
• กลุ่มพลังงาน น้ำหนักลงทุน “มากกว่าตลาดฯ” ฝ่ายวิจัยฯประเมินความเสี่ยงที่สหรัฐฯ จะออกมาตรการห้ามส่งออกน้ำมันดีเซลเพิ่มสูงขึ้น เนื่องจากราคาขายปลีกน้ำมันดีเซลในสหรัฐฯปรับสูงขึ้นมาก (ผลกระทบจากสงครามตะวันออกกลาง / รัสเซีย-ยูเครน) ซึ่งจะส่งผลให้อุปทานน้ำมันดีเซลโลกตึงตัว ประเมินเป็น Sentiment บวกต่อหุ้นโรงกลั่น SPRC* TOP* BCP* PTTGC* IRPC*
• THAI* แนะนำ “ซื้อ” เป้าพื้นฐาน 7 บาท ฝ่ายวิจัยฯประเมิน เหตุการณ์การยกเลิกเที่ยวบินทั้งในและต่างประเทศติดต่อกันหลายวัน ประกอบกับปัญหาระบบจัดการสัมภาระ (Baggage Handling) ขัดข้องที่สนามบินสุวรรณภูมิตั้งแต่วันที่ 28 ก.ย. คาดว่าผลกระทบเชิงลบนี้จะถูกบันทึกใน 4Q69 ซึ่งจะฉุดผลประกอบการของบริษัทลงราว 0.5-0.8% จากประมาณการกำไรปี 2569 ของเรา ยังคงประมาณการฯ และราคาเป้าหมาย
• ADVANC* แนะนำ “ซื้อ” เป้าพื้นฐาน 396 บาท ฝ่ายวิจัยฯ คาดกำไร 3Q69 = 1.33 หมื่นล้านบาท (+11% YoY -3% QoQ) โดยคาดเริ่มรับรู้ผลขาดทุนจาก Virtual bank ฝ่ายวิจัยฯ ปรับลดประมาณการฯลง จากการปรับสมมติฐาน ARPU ลงและต้นทุนที่สูงขึ้น รวมทั้งปรับเพิ่มประมาณการฯ CAPEX ปีหน้าขึ้น ส่งผลให้ปรับลดราคาเป้าหมายลงเป็น 396 บาท (เดิม 425 บาท) ยังคงแนะนำ “ซื้อ” โดยประเมิน Dividend yield 5% ต่อปี

หมายเหตุ: 1. *บริษัทอาจเป็นผู้ออกใบสำคัญแสดงสิทธิอนุพันธ์บนหลักทรัพย์นี้ / 2. เป้าพื้นฐาน หมายถึง ราคาเป้าหมายเชิงพื้นฐาน (Forecasted 12M Target price) ที่อ้างอิงจากบทวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานฉบับล่าสุดของฝ่ายวิจัยฯ / 3. เป้า Consensus หมายถึง ค่าเฉลี่ยของราคาเป้าหมายเชิงพื้นฐานที่จัดทำโดย Bloomberg consensus หรือ IAA Consensus