บล.เคจีไอ (ประเทศไทย): 05/10/69

แนวโน้มตลาดหุ้น ธีมการลงทุน และปัจจัยสำคัญ (รักพงศ์ ไชยศุภรากุล, IAA เลขทะเบียนฯ: 19838)

แกว่งขึ้นต่อ… ตลาดมองเฟดไม่ขึ้นดอกเบี้ย ต.ค. + จิตวิทยาหุ้นเทคฯ ยังแข็ง

เมื่อวันศุกร์ที่แล้ว ตลาดหุ้นไทยปรับขึ้นแรงกว่าที่เราประเมิน… ดัชนีฯ ปิดบวก 0.49% หนุนโดย i) โฟลว์ขายต่างชาติที่เริ่มชะลอหลังต่างชาติขายสุทธิหนักๆ มาตลอดสัปดาห์ โดยยอดขายสุทธิเหลือเพียง 850 ล้านบาทเมื่อวันศุกร์ ii) หุ้นกลุ่มโรงกลั่นเรลลี่ต่อ ตามข่าวจีนระงับการส่งออกน้ำมันสำเร็จรูป และสหรัฐฯ อาจห้ามส่งออกน้ำมันดีเซล iii) ตลาดเริ่มคลายกังวลต่อสถานการณ์น้ำท่วมใน กทม. แต่ยังติดตามภาวะน้ำในภาคกลางและภาคตะวันออกอยู่

ฝ่ายวิจัยฯ ประเมิน SET Index วันจันทร์ ปรับขึ้นต่อ… ปัจจัยการลงทุนในวันนี้ ได้แก่ i) สัญญาเฟดฟันด์ฟิวเจอร์ ให้น้ำหนักว่าเฟดจะไม่ขึ้นดอกเบี้ยใน ต.ค. แต่ยังให้น้ำหนัก 87% ว่าเฟดจะขึ้นดอกเบี้ยใน ธ.ค. หลังจากตัวเลขจ้างงานสหรัฐฯ ก.ย. +2.9 หมื่นตำแหน่ง อ่อนแอกว่าที่ consensus คาดที่ +9.0 หมื่นตำแหน่งอย่างมาก ii) บอนด์ยีลด์สหรัฐฯ เหวี่ยงแรงมาก ลดลงในช่วงแรกตามข่าวตัวเลขจ้างงาน ก่อนดีดกลับตามข่าวในตะวันออกกลาง… ที่ว่าเจ้าหน้าที่สหรัฐฯ และอิหร่านไม่สามารถหาข้อสรุปใดๆ ได้ และกลุ่มฮูตีส์โจมตีโรงงานของ บ.ซาอุดี อารามโค

ด้านปัจจัยอื่น ๆ ที่นักลงทุนควรติดตาม… i) ภาครัฐฯ น่าจะอยู่ในช่วงเร่งสรุปรายละเอียดของบัญชีลงทุนส่วนบุคคล (TISA) ซึ่งล่าช้าเล็กน้อยแล้ว หลัง ก.คลังเคยตั้งเป้าจะแถลงรายละเอียดภายในสิ้น ก.ย. ii) ติดตามความชัดเจนของหลักเกณฑ์ควบคุมการสร้างดาต้าเซ็นเตอร์ ซึ่งน่ามีความชัดเจนภายใน ต.ค. นี้

หุ้นเด่นเชิงกลยุทธ์ (สุโชติ ถิรวรรณรัตน์, IAA เลขทะเบียนฯ: 28668)

หุ้นท่องเที่ยว AWC / งบ 3Q-4Q ดี ADVICE, HANA

AWC (เป้าพื้นฐาน 3.6 บาท)* 1) ประเมินแนวโน้มกำไร 3Q-4Q โตดี + Catalyst บวกการขายกอง REIT ฝ่ายวิจัยฯ ประเมิน RevPAR (Revenue Per Available Room) ใน 3Q-4Q จะโตเด่น > 10% YoY นอกจากการเตรียมออกกอง AWR REIT จะช่วยปลดล็อกมูลค่าสินทรัพย์และเตรียมเงินลงทุนขยายธุรกิจโรงแรมต่อ … อ่านรายละเอียดเพิ่มเติมในบทวิเคราะห์วันนี้ 2) ประเมินราคาหุ้นพักแนวรับในกรอบ Sideway up แนวรับ 3.10 บาท / แนวต้าน 3.18 – 3.24 บาท กรณีผ่านกรอบแนวต้านนี้ได้ ประเมินแนวต้านถัดไป +/-3.34 บาท (Trailing stop 3.08 บาท)

ADVICE (เป้า Consensus 8.36 บาท) 1) ประเมินแนวโน้มกำไร 3Q ดี + Catalyst iPhone 18 หนุน 4Q เราประเมินแนวโน้มผลการดำเนินงาน 3Q69 จะโตต่อเนื่องจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ยังเป็นขาขึ้น ผลจากอุปทานสินค้าไอทีขาดแคลน ขณะที่อุปสงค์ยังแข็งแกร่ง (ถึงรอบต้องเปลี่ยนคอมฯ) นอกจากนี้แนวโน้มผลการดำเนินงาน 4Q69 จะได้ Sentiment หนุนจาก iPhone 18 2) ประเมินราคาหุ้นสร้างฐาน RSI MACD เริ่มฟื้นตัวก่อน ประเมินแนวรับ 6.8 บาท / แนวต้าน 6.9 – 7.0 บาท กรณีฟื้นตัวผ่านกรอบแนวต้านนี้ได้ประเมินแนวต้านถัดไป +/- 7.25 บาท (Stop loss 6.7 บาท) 3) ประเมิน Valuation ไม่แพง Forward PE 10.4 เท่า คาดปันผลที่เหลือของปีนี้ 0.3 บาท/หุ้น (Yield 4.4%) และ Consensus คาด Dividend yield ปี 2570 >7% ต่อปี

HANA (เป้าพื้นฐาน 63 บาท)* 1) ประเมินแนวโน้มกำไร 3Q69 ฟื้นตัวดี ตามการส่งออกอิเล็กทรอนิกส์ ฝ่ายวิจัยฯคาดกำไร 3Q69 = 305 ล้านบาท (+702% YoY +10% QoQ) และอยู่ในธีมผลิตภัณฑ์อิเล็กทรอนิกส์ที่เชื่อมโยงกับธีมการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน Data center + AI (วัฏจักรใหญ่ยังเป็นขาขึ้นต่ออีกอย่างน้อย 1 – 2 ปี) รวมทั้งค่าเงินบาทที่แนวโน้มอ่อนค่าหนุน Sentiment หุ้นส่งออก 2) ประเมินราคาหุ้น Sideway up มีโอกาสทำจุดสูงใหม่ ประเมินแนวรับ 51.75 บาท / แนวต้าน 54.5 – 56.5 บาท กรณีแกว่งตัวขึ้นผ่านกรอบแนวต้านนี้ได้ประเมินแนวต้านถัดไป +/- 60 บาท (Stop loss 50 บาท)

หุ้นมีข่าว

(0) เด้งฟ้าผ่า! ซีอีโอบินไทย สะสางปมบริหารวิกฤต (ข่าวหุ้น) ตั้ง ‘สัมฤทธิ์’ กุมบังเหียน-เดินหน้าศูนย์ซ่อม 10,000 ล้านบาท บอร์ด THAI สั่ง “ชาย เอี่ยมศิริ” พ้นเก้าอี้ซีอีโอ ตั้ง “สัมฤทธิ์” คุมแทน หลังวิกฤตน้ำท่วมกระทบชื่อเสียงและการดำเนินงาน เปิดทดสอบข้อเท็จจริงเต็มรูปแบบ สะสางปมบริหารวิกฤต พร้อมเปลี่ยนอำนาจลงนามผูกพันบริษัททันที ล่าสุดเซ็นสัญญากับ EEC เดินหน้าศูนย์ซ่อมอากาศยานอู่ตะเภาเต็มสปีด ทุ่ม 1 หมื่นล้านบาท ลุยพื้นที่ 210 ไร่ ตั้งเป้าก่อสร้างปี 70 เปิดศูนย์รองรับปี 73 ปั้นธุรกิจไม่ใช่ธุรกิจการบิน (Non-Aviation) รองรับซ่อมเครื่องบิน 90 ลำต่อปี โกยรายได้ 4,000-5,000 ล้านบาท พร้อมอัดมาตรการเยียวยาผู้โดยสารจากพิษน้ำท่วม ทั้งเปลี่ยนเที่ยวบิน คืนเงินเต็มจำนวน และชดเชยสัมภาระตกค้าง

(+) OR – เซ็นทรัลรุกท่องเที่ยว เปิดบัดเจ็ตโฮเทล 6 แห่งปี’70 (ข่าวหุ้น)* “โออาร์” รุกธุรกิจท่องเที่ยว จับมือเซ็นทรัล พัฒนา Budget Hotel นำร่อง 6 แห่งทั่วประเทศ ชูจุดแข็งทำเล PTT Station ราคาเริ่ม 800-1,300 บาทต่อคืน ตอบโจทย์นักเดินทางยุคใหม่ วางเป้าขยายครบ 50 แห่ง ภายในปี 74 คาดทยอยเปิดบริการปี 70-71 สร้างรายได้ใหม่จากฐานลูกค้าเดิมต่อยอด OR* Ecosystem เปลี่ยนสถานีบริการจากจุดพักรถสู่จุดหมายปลายทาง

(+) รัฐเคาะเกณฑ์โซลาร์ประชาชน วางงบ 7.5 หมื่นล. ลงทะเบียน 1 พ.ย.นี้ (ทันหุ้น) รัฐบาลเคาะข้อสรุปมาตรการ “โซลาร์ประชาชน” อุ้มประชาชน 1.5 ล้านราย งบ 7.5 หมื่นล้าน ขยายเกณฑ์ออนกราวด์-ทุ่นลอยน้ำ กำหนดอัตรารับซื้อไฟคืน 5 กิโลวัตต์ 2.20 บาทต่อหน่วย นาน 20 ปี ดึง 3 แบงก์รัฐอัดดอกเบี้ยต่ำ 2.5% เริ่มลงทะเบียน 1 พฤศจิกายนนี้

(+) AWC ยื่นไฟลิ่งตั้งกองทรัสต์ AWR ชูนโยบายจ่ายปันผลทุกไตรมาส คาดเข้าเทรดปลายปี 69 (ข่าวหุ้น)* AWC* ยื่นไฟลิ่งจัดตั้งกองทรัสต์ AWR ต่อ ก.ล.ต. แล้ว หวังเปิดรับเงินลงทุนต่างชาติ ชูนโยบายจ่ายปันผล 4 ครั้งต่อปี คาดจะได้กระแสเงินสดสุทธิกว่า 30,000 ล้านบาท พร้อมรับรู้กำไรจากการพัฒนา 10,000 ล้านบาท เผยจะนำเงินชำระหนี้เพื่อลด D/E เหลือ 0.6 เท่า และจ่ายปันผลผู้ถือหุ้น ตั้งเป้าเข้าเทรดปลายปี 69 หรือต้นปี 70

หุ้นที่เคยแนะนำก่อนหน้า

• โรงไฟฟ้า + Data center: ASEFA (Stop loss 6.15 บาท) GULF* (Stop loss 58 บาท) ALT (Stop loss 1.66 บาท) DELTA* (Trailing stop 250 บาท)
• พลังงานและปิโตรเคมี: PTTGC* (Trailing stop 47.5 บาท) BBGI (Trailing stop 6.3 บาท)
• หุ้นธนาคารฯ (Defensive yield): KBANK* (Stop loss 215 บาท)
• รับเหมาฯ งบภาครัฐฯ: CK* (Stop loss 17.7 บาท)

• • AWC แนะนำ “ซื้อ” เป้าพื้นฐาน 3.6 บาท* ฝ่ายวิจัยฯ ประเมินการออก REIT (AWR) จะช่วยปลดล็อกมูลค่าสินทรัพย์ (เสริมความแข็งแกร่งให้งบดุล + เพิ่มประสิทธิภาพการใช้เงินทุน) ขณะที่ AWC* ยังรักษา Recurring income ไว้ผ่านการถือหุ้น 28% + ค่าธรรมเนียมบริหารจัดการ +การเป็นผู้เช่าหลัก (Master-Lessee) ฝ่ายวิจัยฯยังคงประมาณการฯ และรอความชัดเจนเกี่ยวกับการออก REIT (AWR) ยังคงแนะนำ “ซื้อ”
  • CPN แนะนำ “ซื้อ” เป้าพื้นฐาน 82 บาท* จากการเยี่ยมชมโครงการของ CPN* (ห้างสรรพสินค้า 2 แห่ง / โรงแรม 1 แห่ง) ที่ จ.ขอนแก่น โดยผู้บริหารประเมินห้างทั้ง 2 แห่งจะไม่แย่งลูกค้ากันเอง เนื่องจากมีกลุ่มเป้าหมายที่แตกต่างกัน ฝ่ายวิจัยฯ ประเมินแนวโน้มผลการดำเนินงาน 3Q69 จะยังไม่โดดเด่นเนื่องจากเป็น Low season ก่อนที่จะเด่นใน 4Q69 (High season + การโอนโครงการคอนโดฯ) ยังคงประมาณการฯ และราคาเป้าหมาย