บล.เคจีไอ (ประเทศไทย): 15/10/69

แนวโน้มตลาดหุ้น ธีมการลงทุน และปัจจัยสำคัญ (รักพงศ์ ไชยศุภรากุล, IAA เลขทะเบียนฯ: 19838)

แกว่งแคบ… แม้โฟลว์กลับมาซื้อ แต่ต่างประเทศยังเป็นลบ

เมื่อวานนี้ ตลาดหุ้นไทยเทรดผันผวนทั้งวัน ก่อนปิดบวกเล็กน้อย (แข็งกว่าที่เราประเมิน)… ดัชนีฯ ปิดบวก 0.26% เนื่องจาก i) นักลงทุนต่างชาติพลิกมาซื้อสุทธิอย่างแข็งแกร่ง +5.69 พันล้านบาท แต่ในช่วงที่ผ่านมา ต้องยอมรับว่าโฟลว์ต่างชาติพลิกไปมารวดเร็ว ยังไว้ใจไม่ได้ ii) ตลาดน้ำมันดิบที่ตึงตัวมากขึ้นอีก หลังจากสถานการณ์ระหว่างซาอุฯ และกลุ่มฮูตีสรุนแรงขึ้นเป็นลำดับ ส่งผลให้มีแรงเก็งกำไรหุ้นน้ำมันและหุ้นโรงกลั่นอีกรอบหนึ่ง

ฝ่ายวิจัยฯ ประเมิน SET Index วันพฤหัสฯ แกว่งตัวกรอบแคบๆ… ปัจจัยการลงทุนวันนี้ ได้แก่ i) ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปรับลงค่อนข้างแรง หลังจากสหรัฐฯ รายงานเงินเฟ้อพื้นฐาน (core CPI) ก.ย. +2.6% YoY ซึ่งสูงกว่าที่ consensus คาดที่ +2.5% YoY ส่งผลให้ตลาดกลับมากังวลต่อการปรับขึ้นดอกเบี้ยของ US Fed อาจเกิดขึ้นในการประชุมวันที่ 28 ต.ค. ii) แรงขายหุ้นเทคโนโลยีในตลาดโลก ยังมีต่อเนื่อง หลังจากแนวโน้มการแข่งขันรุนแรงในธุรกิจ DRAM memory ตามข่าว บ.ในจีนสามารถผลิต DRAM ระดับสูงได้… สำหรับคืนวันนี้… ติดตามตัวเลขเงินเฟ้อ PPI และตัวเลขขอรับสวัสดิการว่างงานในสหรัฐฯ

ด้านปัจจัยอื่นๆ ที่มีความสำคัญต่อตลาดนั้น… นักลงทุนกำลังรอการประชุม IMF – World Bank สิ้นสุดในวันที่ 18 ต.ค. ซึ่งหลังจากนี้จบแล้ว ภาครัฐฯ น่าจะต้องเร่งสรุปรายละเอียดในประเด็นที่ตลาดรออยู่ ได้แก่ บัญชีเงินลงทุนส่วนบุคคล (TISA) และหลักเกณฑ์ใหม่ในการก่อสร้างดาต้าเซ็นเตอร์ เป็นต้น… ด้วยมุมมองดังกล่าว ฝ่ายวิจัยฯ ยังมองว่าธีมหุ้นที่เชื่อมโยงดาต้าเซ็นเตอร์ ยังน่าสนใจ

หุ้นเด่นเชิงกลยุทธ์ (สุโชติ ถิรวรรณรัตน์, IAA เลขทะเบียนฯ: 28668)

เตรียมรับการลงทุนใหม่ๆ: GULF*, KTB*, WHA*

GULF* (เป้าพื้นฐาน 78 บาท) 1) ประเมิน Sentiment บวกจากแผน PDP2026 + กฎเกณฑ์ Data center เราประเมินว่าจะมีความคืบหน้าเรื่องแผน PDP2026 และร่างกฎเกณฑ์ Data center เร็วๆนี้ เป็น Sentiment บวก และล่าสุด GULF ตั้ง บ.ใหม่ GEDC เพื่อลงทุนโครงการ Data center … คาดเป็น Upside ที่ยังไม่ได้อยู่ในประมาณการฯ* 2) ประเมินราคาหุ้นฟื้นตัวหลังพักฐานบริเวณค่าเฉลี่ย 200 วัน ประเมินแนวรับ 61 บาท / แนวต้าน 62.25 – 63.25 บาท กรณีฟื้นตัวผ่านกรอบแนวต้านนี้ได้ประเมินแนวต้านถัดไป +/- 65 บาท (Stop loss 60.25 บาท)

KTB* (เป้าพื้นฐาน 50.2 บาท) 1) ประเมิน Sentiment บวกจากการลงทุนภาคเอกชนที่คาดว่าจะเร่งตัวขึ้น + NIM ผ่านจุดต่ำสุด เราประเมินการลงทุนภาคเอกชนใกล้ปลดล็อคจาก แผน PDP2026+ร่างกฎเกณฑ์ Data center รวมถึงการลงทุนภาครัฐฯที่คาดจะเริ่มเปิดประมูลปลายปีนี้ – ต้นปีหน้า ซึ่งจะเป็นปัจจัยหนุนการเติบโตของสินเชื่อ นอกจากนี้เราประเมินแนวโน้ม NIM ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว 2) ประเมิน Dividend yield สูง เราประเมินเงินปันผลสำหรับ 2H69 อีกหุ้นละ 1.72 บาท (Yield 4%) และคาด Dividend yield ปี 2570 +5.4% 3) ประเมินแนวโน้มราคาฟื้นตัวหลังพักฐาน ประเมินแนวรับ 42.25 บาท / แนวต้าน 43.25 – 44.25 บาท กรณีฟื้นตัวผ่านกรอบแนวต้านนี้ได้ประเมินแนวต้านถัดไป +/-45.5 บาท (Stop loss 41.25 บาท)

WHA* (เป้าพื้นฐาน 5.95 บาท) 1) ประเมินแนวโน้มกำไร 4Q69 โดดเด่น + คาด FDI เข้าไทยต่อเนื่อง ฝ่ายวิจัยฯประเมินแนวโน้มกำไรจะ Peak ใน 4Q69 จากยอดโอนที่ดินที่คาดมีโอกาสทำจุดสูงสุดใหม่ ขณะที่คาดหวังความชัดเจนร่างกฎเกณฑ์การลงทุน Data center ในเดือนนี้ จะปลดล็อค Sentiment การลงทุนซึ่งจะทำให้เม็ดเงิน FDI ไหลเข้าไทยต่อเนื่องในปี 2570 2) Valuation มี Upside Forward PE จะลดลงเหลือเพียง 14.6 เท่าบนประมาณการปี 2570 (จาก 18.8 เท่า ปีนี้) … คาดกำไรปี 2570 โต +28% YoY … และคาด Dividend yield ปีนี้ 4.2% 3) ประเมินราคาหุ้นฟื้นตัวหลังพักฐานทดสอบค่าเฉลี่ย 200 วัน ประเมินแนวรับ 4.96 บาท / แนวต้าน 5.05 – 5.15 บาท กรณีฟื้นตัวผ่านกรอบแนวต้านนี้ได้ประเมินแนวต้านถัดไป +/- 5.3 บาท (Stop loss 4.82 บาท)

หุ้นมีข่าว

(+) GULF* ตั้งโฮลดิ้งคอมพานี เปิดเกมรุก ‘ดาต้าเซ็นเตอร์’ (ข่าวหุ้น) “กัลฟ์” ตั้งโฮลดิ้ง GEDC ลงทุนศูนย์ข้อมูล รับกระแส AI บูม เข้าถือหุ้น 70% โครงการ GEDC01 ขนาดไม่เกิน 100 เมกะวัตต์ ต่อยอดธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัล เชื่อม Synergy ธุรกิจพลังงาน รองรับความต้องการไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้น ฟาก “สารัชถ์ รัตนาวะดี” เดินหน้าศึกษา Data Center Park ขนาดใหญ่ไม่น้อยกว่า 1,000 เมกะวัตต์ เล็งทุ่มงบลงทุนระดับแสนล้านบาท คาดสรุปแผนได้ภายในปีนี้ ชูศักยภาพพร้อมด้านพื้นที่ ไฟฟ้า และน้ำ ปูทางขยายการลงทุนศูนย์ข้อมูล รองรับเศรษฐกิจดิจิทัลระยะยาว

(+) BGRIM* รุกแผนดาต้าเซ็นเตอร์ เป้า 300 MW ปี 73 เร่งปิดดีลใหม่ต่างประเทศ (ข่าวหุ้น) “ฮาราลด์ ลิงค์” ประธานกรรมการ BGRIM ร่วมแสดงวิสัยทัศน์ ขับเคลื่อนเศรษฐกิจไทยในงาน Forbes Global CEO Conference 2026 ตอกย้ำแผนขยายลงทุน Data Center ทั้งในและต่างประเทศ รองรับกระแส AI วางเป้าระยะแรก 300 เมกะวัตต์ในปี 73 พร้อมเร่งศึกษาดีลใหม่ในต่างประเทศ

(+) ญี่ปุ่นขอ BOI 1,380 โครงการ มูลค่า 4 แสนล้าน รัฐฯ จูงใจเข้า BOI to IPO (ข่าวหุ้น) ญี่ปุ่นปักหมุดลงทุนไทยขยายฐานอุตสาหกรรมยานยนต์และชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ขั้นสูง เซมิคอนดักเตอร์ และ AI รัฐบาลต่อยอดการลงทุนหวังเชื่อมไทยกับห่วงโซ่อุปทาน พร้อมชูนโยบาย “BOI to IPO” ฟากโบรกเกอร์ชี้ส่งผลดีต่อหุ้น WHA, AMATA

(+) คลังคลอด ‘คนละหลังพลัส’ อัดฉีด 5 หมื่นล้าน ดอกต่ำ 2.6% (ข่าวหุ้น) “คลัง” ชง ครม. ไฟเขียวสินเชื่อบ้าน “คนละหลัง PLUS” วงเงิน 5 หมื่นล้านบาท ชูดอกเบี้ยต่ำ 2.6% ผ่อนยาว 40 ปี คาดปั๊มเงินในระบบเศรษฐกิจสะพัด 1.25 แสนล้านบาท ฟาก “อนุทิน” เดินหน้าหนุนเต็มที่ หวังช่วยผู้มีรายได้น้อย–ปานกลาง มีบ้านเป็นของตนเอง

(+) DOHOME* ผนึก ION ENERGY รับเทรนด์ติดตั้งโซลาร์รูฟ (ทันหุ้น) DOHOME* จับมือ “ION Energy” เป็น Exclusive Partner ผู้ให้บริการติดตั้งระบบโซลาร์อย่างเป็นทางการ รับกระแสลูกค้ายุคใหม่สนใจติดตั้งโซลาร์ รัฐบาลสนับสนุนโซลาร์ครัวเรือน เปิดลงทะเบียนเฟสแรกพ.ย.นี้ ร่วมขับเคลื่อนไทยสู่พลังงานสะอาดอย่างยั่งยืน

หุ้นที่เคยแนะนำก่อนหน้า

• โรงไฟฟ้า + Data center: ASEFA (Trailing stop 7.0 บาท) EPG* (Trailing stop 6.25 บาท) ALT (Stop loss 1.66 บาท) GPSC* (Stop loss 48.75 บาท) BGRIM* (Stop loss 18.7 บาท) DELTA* (Trailing stop 257 บาท) HANA* (Stop loss 50 บาท) WHA* (Stop loss 4.82 บาท)
• พลังงานและปิโตรเคมี: PTTGC* (Trailing stop 50.5 บาท) BBGI (Trailing stop 6.5 บาท)
• ท่องเที่ยว: AWC* (Stop loss 2.98 บาท)
• หุ้นรับงบฯ 3Q: ADVICE (Stop loss 6.85 บาท) NTF (Stop loss 12.6 บาท) BCH* (Stop loss 11 บาท) ITC (Stop loss 16.6 บาท) SCGP* (Stop loss 28.5 บาท) BEM* (Stop loss 6.1 บาท)

Report ตามปัจจัยพื้นฐานวันนี้

• SPA แนะนำ “ซื้อ” เป้าพื้นฐาน 3.70 บาท ฝ่ายวิจัยฯ คาดกำไร 3Q69 = 50 ล้านบาท (+8% YoY +27% QoQ) หนุนโดยอัตราการเติบโตยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ที่ +5% YoY ทั้งนี้คาดแนวโน้มกำไรจะดีขึ้นต่อเนื่องใน 4Q69 ผลจาก High season + การปรับราคาค่าบริการขึ้น 7-8% ตั้งแต่ ต.ค. ยังคงแนะนำ “ซื้อ”
• TISCO* แนะนำ “ถือ” เป้าพื้นฐาน 129.5 บาท รายงานกำไร 3Q69 = 1.8 พันล้านบาท (+2% QoQ +4% YoY) ใกล้เคียงคาด โดย Credit cost ลดลงและสินเชื่อโตพร้อมอัตรากำไรที่ดีขึ้น Upside จากราคาเป้าหมายของฝ่ายวิจัยฯที่จำกัด จึงแนะนำเพียง “ถือ” โดยคาด Dividend yield ปีละ 6% ต่อปี
• กลุ่มขนส่ง น้ำหนักลงทุน “มากกว่าตลาดฯ” วันที่ 4-10 ต.ค. จำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติสะสม 483,375 คน (-7.5% WoW) โดยการลดลงรายสัปดาห์นี้มีสาเหตุมาจากการสิ้นสุดวันหยุดยาวในตลาดระยะใกล้ (Short-haul) อย่างไรก็ตาม นักท่องเที่ยวระยะไกล (Long-haul) เพิ่มขึ้นเป็นสัปดาห์ที่สองติดต่อกัน (+7.3% WoW) ฝ่ายวิจัยฯยังคงประมาณการฯจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติปีนี้ไว้ที่ 32.1 ล้านคน (-2.7% YoY) คาด AOT* และ THAI* จะมีการฟื้นตัวของผลการดำเนินงานที่เด่นใน 2H69 ยังคงน้ำหนักลงทุน “มากกว่าตลาดฯ” หุ้นเด่นเลือก AOT*