บล.ฟินันเซีย ไซรัส:

TMBTHANACHART BANK (TTB TB)

3Q26 results at first glance

กำไรดีกว่าเราคาด; NIM ยังคงปรับตัวเพิ่มขึ้น

Highlights

  • TTB รายงานกำไรสุทธิ 3Q26 ที่ 5,456.9 ล้านบาท (-1.0% q-q, +3.0% y-y) สูงกว่าเราคาด 5% จากสำรองที่ต่ำกว่าคาด แต่ใกล้เคียงคาดการณ์ของ Bloomberg consensus
  • รายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NII) แข็งแกร่งกว่าที่ควรจะเป็นในภาวะดอกเบี้ยขาลง โดยเพิ่มขึ้น 4.1% q-q และ 2.9% y-y จากต้นทุนทางการเงินที่ลดลงต่อเนื่อง
  • ต้นทุนเงินฝากที่ลดลง และการปรับพอร์ตไปยังสินเชื่อรายย่อยที่ให้ yield สูง เริ่มเห็นผล ทำให้ผลตอบแทนของสินเชื่อเพิ่มขึ้นเป็น 4.12% จาก 4.06% ใน 2Q26 สวนทางอัตราดอกเบี้ยในตลาดที่เป็นขาลง (แม้ว่าจะยังต่ำกว่า 3Q25 ที่ 4.28% ก็ตาม) และทำให้ NIM ดีขึ้นชัดเจน เป็น 3.09% จาก 3.03% ใน 2Q26 และ 2.97% ใน 3Q25
  • รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (Non NII) ลดลงแรง -20.9% q-q จากฐานสูงใน 2Q26 โดย 2Q26 มีกำไรจากการ mark-to-market กองทุนวายุภักษ์และเงินปันผลสูง ขณะที่รายได้ค่าธรรมเนียมยังเติบโตได้ดี โดยเฉพาะ Bancassurance (43% ของรายได้ Non-NII และเติบโต 5.3% q-q และ 12.9% y-y)
  • คุณภาพสินทรัพย์อยู่ในระดับควบคุมได้ NPL ratio ลดลงเป็น 2.88% จาก 2.93% ใน 2Q26 และใกล้เคียง 3Q25 ที่ 2.81% ขณะที่ Coverage ratio เพิ่มขึ้นแข็งแกร่งเป็น 159%
  • ECL อยู่ที่ 4,078.0 ล้านบาท ทรงตัว q-q แต่สูงกว่า 3Q25 เล็กน้อย คิดเป็นอัตราส่วนผลขาดทุนด้านเครดิตต่อเงินให้สินเชื่อ (credit cost) ที่ระดับ 136 bps แต่หากไม่รวม Management overlay ต้นทุนความเสี่ยงจากการดำเนินงานปกติจะลดลงราว 12-13% ทั้ง q-q, y-y และมี credit cost ที่ระดับ 117 bps ต่ำกว่ากรอบเป้าหมายของธนาคารที่ 130-135 bps
Outlook
  • กำไรสุทธิ 9M26 อยู่ที่ 16,139.7 ล้านบาท (+4.8% y-y) คิดเป็น 78% ของประมาณการทั้งปี ขณะที่ผลการดำเนินงานที่ออกมาอยู่ในกรอบเป้าหมายของธนาคารทั้งสินเชื่อ คุณภาพสินเชื่อ การตั้งสำรอง เราคงประมาณการและราคาเป้าหมาย 3.05 บาท คงคำแนะนำซื้อ
- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน