บล.บัวหลวง:
ICT – TRUE-DTAC: ยกเลิกการทำ tender offer
What’s new?
เมื่อวันที่ 22 พ.ย. ที่ผ่านมา TRUE และ DTAC ได้แจ้งต่อตลาดหลักทรัพย์ฯ ว่า ตามที่ที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นของ TRUE และ DTAC ประจําปี 2565 ได้มีมติอนุมัติการควบบริษัท ซึ่งได้เปิดเผยต่อตลาดหลักทรัพย์ฯ เมื่อวันที่ 4 เม.ย. 65 นั้น ขอแจ้งให้ทราบว่า บริษัท ซิทริน โกลบอล จํากัด และ Citrine Venture SG Pte Ltd. (ผู้ประกาศเจตนา) ได้ยื่นประกาศยกเลิกการทําคําเสนอซื้อหลักทรัพย์ทั้งหมดของ TRUE และ DTAC โดยสมัครใจแบบมีเงื่อนไขบังคับก่อน เนื่องจากเงื่อนไขบังคับก่อนการทําคําเสนอซื้อหลักทรัพย์โดยสมัครใจดังกล่าวยังไม่แล้วเสร็จภายในกรอบเวลา 1 ปี นับจากวันที่ 20 พ.ย. 2564 ซึ่งเป็นวันที่ผู้ประกาศเจตนาได้ประกาศเจตนาในการทําคําเสนอซื้อหลักทรัพย์โดยสมัครใจ แต่อย่างไรก็ดีบริษัทจะยังคงดําเนินการต่าง ๆ ที่เกี่ยวเนื่องกับการควบรวมบริษัทต่อไป
View From Fundamental:
อ้างอิงตามกฎเกณฑ์ของกลต. ถ้าการทำเงื่อนไขของการทำคำเสนอซื้อ ไม่สำเร็จหรือพ้นกำหนดระยะเวลา 1 ปีนับจากวันที่ประกาศต่อสาธารณชนว่าจะเข้าซื้อหลักทรัพย์เพื่อครอบงำกิจการ ห้ามทำการยื่นประกาศทำ คำเสนอซื้อหลักทรัพย์ทั้งหมดของกิจการนั้นเป็นระยะเวลา 1 ปีนับตั้งแต่วันที่ยื่นประกาศปฏิเสธการทำคำเสนอซื้อ ดังนั้นเราประเมินว่าขั้นตอนของการทำคำเสนอซื้อโดยสมัครใจแบบมีเงื่อนไข (VTO) มีแนวโน้มไม่เกิดขึ้นอีกเลยนับจากนี้ไปอีก 1 ปี ส่งผลให้คาดว่าขั้นตอนของการรวมบริษัทคงจะข้ามขั้นตอน VTO ไปยังขั้นตอนของการรับซื้อหุ้นจากผู้ถือหุ้นที่ทำการคัดค้าน และการจัดตั้งบริษัทใหม่เลย ซึ่งการจัดตั้งบริษัทใหม่จะยังคงดำเนินต่อไปซึ่งคาดว่าจะเสร็จสิ้นภายใน 1Q23 ด้วยเหตุนี้ผู้ถือหุ้น TRUE และ DTAC (ยกเว้นผู้ถือหุ้นที่ทำคัดค้านตั้งแต่ตอนต้น) ที่ประสงค์ต้องการจะทำ VTO จะไม่สามารถขายคืนให้กับบริษัทซิทริน โกลบอล จํากัด และ Citrine Venture SG Pte Ltd. ได้อีกต่อไป และจะต้องบังคับให้ต้องถือหุ้น TRUE และ DTAC เพื่อไปแลกเป็นบริษัทใหม่ (MergeCo) โดยอัตโนมัติ แม้ว่าจะเป็น sentiment เชิงลบต่อราคาหุ้นทั้ง DTAC และ TRUE แต่เรามองว่าไม่เกี่ยวกับปัจจัยพื้นฐานของทั้งหุ้น TRUE และ DTAC และยังคงคำแนะนำ “ซื้อเก็งกำไร” หุ้น TRUE (ที่ราคาเป้าหมาย 6.40 บาท) และ หุ้น DTAC (ที่ราคาเป้าหมาย 61.50 บาท)
