- เรายังคงแนะนำซื้อ และราคาเป้าหมายปี 2022 ที่ 15.00 บาท อิง PE 25 เท่า แนวโน้ม 2H21 จะยังโดดเด่นมากกว่า 1H21 จากปริมาณขนส่ง
- เราประมาณการกำไรสุทธิ 3Q21 ที่ 54 ล้านบาท +125% YoY, +58% QoQ ทำจุดสูงสุดใหม่อีกครั้ง จากทั้งปริมาณขนส่งทางเรือและทางอากาศที่เติบโตโดดเด่น
- ประเมินปริมาณขนส่งทางเรือจะอยู่ราว 18,500 Teus +27% YoY, +15% QoQ ปริมาณขนส่งทางอากาศคาดว่าจะเพิ่มขึ้นมาเป็น 2,400 Ton +232% YoY, +117% QoQ ซึ่งปริมาณขนส่งที่เพิ่มมากขึ้นมาจาก China Post
- เรายังคงประมาณการกำไรปี 2021 ที่ 169 ล้านบาท + 193% YoY แต่มีแนวโน้มที่เราจะปรับประมาณการขึ้นอีก ด้วยแนวโน้ม 4Q21 น่าจะดีกว่า 3Q21 เนื่องด้วยเป็นช่วงเทศการสิ้นปีมีการสั่งซื้อสินค้าทาง online ค่อนข้างมาก ซึ่งจะส่งผลดีต่อการขนส่งทางการอากาศที่มี Margin ค่อนข้างสูง
Earing preview: คาดกำไร All Time High อีกครั้ง
เราประมาณการกำไรสุทธิ 3Q21 ที่ 54 ล้านบาท +125% YoY, +58% QoQ ทำจุดสูงสุดใหม่อีกครั้งจากทั้งปริมาณขนส่งทางเรือและทางอากาศที่เติบโตโดดเด่น
1) ประเมินปริมาณขนส่งทางเรือจะอยู่ราว 18,500 Teus +27% YoY, +15% QoQ ในขณะที่อัตราค่าบริการคาดว่าจะเพิ่มขึ้นได้ราว 10% QoQ ตาม Container Index ที่ปรับขึ้นกว่า 30% QoQ
2) ปริมาณขนส่งทางอากาศคาดว่าจะเพิ่มขึ้นมาเป็น 2,400 Ton +232% YoY, +117% QoQ ซึ่งปริมาณขนส่งที่เพิ่มมากขึ้นมาจาก China Post ที่บริษัท LEO เป็น Excusive partner ซึ่งมีปริมาณการขนส่งว่า 100 Ton ต่อสัปดาห์
3) ประเมิน Gross Margin จะอยู่ราว 28%
ยังคงประมาณการกำไรปี 2021 ที่ 169 ล้านบาท
เรายังคงประมาณการกำไรปี 2021 ที่ 169 ล้านบาท +193% YoY แต่มีแนวโน้มที่เราจะปรับประมาณการขึ้นอีก โดยเราเชื่อว่าแนวโน้ม 4Q21 น่าจะดีกว่า 3Q21 เนื่องด้วยเป็นช่วงเทศการสิ้นปีมีการสั่งซื้อสินค้าทาง online ค่อนข้างมาก ซึ่งจะส่งผลดีต่อการขนส่งทางการอากาศที่มี Margin ค่อนข้างสูง นอกจากนี้แล้วจะเริ่มมีการรับรู้รายได้ของ Cardinal Maritime Thailand เป็นไตรมาสแรก
ยังมองหาการเติบโตผ่าน M&A
ผู้บริหารยังคงเป้าหมายการเติบโตผ่าน M&A โดยคาดว่าปีนี้น่าจะมีการปิด deal ได้อีก 1 ราย และในปีหน้ายังคงตั้งเป้าที่จะหาบริษัทที่มีศักยภาพในการเติบโตมาช่วยส่งเสริมในธุรกิจ logistic ที่เป็น core value ของบริษัท ทั้งในประเทศและต่างประเทศ โดยในต่างประเทศมองประเทศที่มีศักยภาพในการเติบโตทางด้านเศรษฐกิจที่สูง เช่น อิโดนีเซีย และเวียดนาม โดยจะนำ Model ธุรกิจที่ประสบความสำเร็จของบริษัทไปใช้ นอกจากนี้ยังมองหาโอกาสในธุรกิจอาหารและยา ซึ่งจะสามารถต่อยอดจากธุรกิจ logistic ที่บริษัทมีอยู่ได้ปัจจุบัน บริษัทมีเงินสดในมือกว่า 120 ล้านบาทและมี D/E ต่ำเพียง 0.7 เท่า
เรายังคงแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 15.00 บาท อิง PE 25 เท่า แนวโน้ม 2H21 จะยังโดดเด่นมากกว่า 1H21 จากปริมาณขนส่ง
ความเสี่ยง: ความเสี่ยงการระบาด COVID-19, ความเสี่ยงจากความผันผวนของค่าระวาง
