บล.เอเอสแอล: (ภาคเช้า) 11/08/65

SET แนวโน้ม sideway up ลุ้นทดสอบ 1622-28 // เงินเฟ้อสหรัฐต่ำคาด ตลาดเข้าสู่โหมด risk-on

ตลาดหุ้นวานนี้… SET Index ปิดที่ระดับ 1,617.21 จุด ลดลง 1.59 จุด (-0.10%) มูลค่าซื้อขาย 67,116.24 ล้านบาท ได้รับแรงกดดันจากแรงขายออกมาใน KCE MTC จากผลประกอบการออกมาต่ำกว่าตลาดคาด แต่ทั้งนี้ช่วงลบลดลงหลังกนง. ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย และมีมุมมองเชิงบวกต่อ ศก.ไทย

แนวโน้มตลาดวันนี้…

• ประเมิน SET Index: แนวโน้ม sideway up ยืนเหนือ EMA200 วันที่ 1612 ได้มั่นคง ยังคงโมเมนตัมขาขึ้น ระยะสั้นลุ้นทดสอบแนวต้านถัดไปที่ 1622/1628 แนวรับหลัก 1612/1606 ไม่ควรต่ำกว่า แต่ทั้งนี้ upside เริ่มจำกัดหลัง Slow stoc, แกว่งตัวในภาวะ overbought
• กนง. ขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25% สู่ระดับ 0.75% แต่มติไม่เป็นเอกฉันท์ตามคาด: ซึ่งมี 1 เสียงที่เห็นด้วยให้ปรับขึ้น 0.5% ทั้งนี้กนง. ให้มุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มเศรษฐกิจไทย และมีโอกาสกลับไปแตะระดับ Pre-COVID ได้ จึงมองว่านโยบายการเงินที่ผ่อนคลาย จึงมีความจำเป็นที่ลดลง พร้อมส่งสัญญาณปรับประมาณการ GDP ปี 65-66 ขึ้น โดยได้แรงหนุนจากการบริโภคในประเทศที่แข็งแกร่งและภาคการท่องเที่ยว ส่วนเรื่องเงินเฟ้อ มองว่าจะทรงตัวสูงในปี 65 ก่อนจะปรับตัวลงเข้าสู่เป้าหมายในปี 66 ในเชิงกลยุทธ์เป็นบวกต่อกลุ่มธนาคาร, Domestic play และ Re-opening ด้านค่าเงินบาทมองว่าได้ผ่านจุดที่อ่อนค่าที่สุดไปแล้ว เป็นบวกต่อ fund flow ที่จะไหลเข้าตลาด
• ตัวเลข CPI ก.ค. สหรัฐ ออกมาต่ำกว่าคาด: อยู่ที่ขยายตัว 8.5%YoY จากที่คาดว่าจะขยายตัว 8.7%YoY ซึ่งชะลอตัวจากเดือนก่อนที่ระดับ 9.1%YoY ทำให้ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลงทันที โดย Dollar index ย่อตัวลงทำจุด low ที่ 104.636 จุด ส่งผลบวกต่อการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยง ทั้งตลาดหุ้นสหรัฐและตลาดคริปโตฯ ที่ปรับตัวขึ้นแรง ส่วนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด รายงานของ FedWatch Tool ของ CME Group พบว่านลท. ปรับลดน้ำหนักที่เฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.75% เหลือเพียง 37.5% (ครั้ง ก่อน 68.5%) แต่เพิ่มน้ำหนักว่าจะขึ้นดอกเบี้ยเพียง 0.5% สู่ระดับ 2.75-3.00% ในการประชุมวันที่ 20-21 ก.ย. กว่า 62.5% (ครั้งก่อน 31.5%) แม้ว่าความคาดหวังของตลาดที่ประเมินว่าเงินเฟ้อได้ผ่านจุดสูงสุดไปแล้ว แต่เราประเมินว่าจะยังทรงตัวสูงที่ระดับ 7 8% ในช่วงที่เหลือของปีนี้ (เป้าของเฟดอยู่ที่ 2-3%) ประกอบกับตลาดหุ้นสหรัฐได้ปรับตัวขึ้นมาแล้ววจากจุดต่ำสุดของปีช่วงกลางเดือนมิ.ย.กว่า 12.3% อาจทำให้ upside เริ่มจำกัด ประกอบกับเกิด Inverted yield curve ในตลาดพันธบัตรอยู่บ้าง
• สัปดาห์หน้าติดตาม: GDP2Q65 ไทย ตลาดคาดขยายตัว 2.1%YoY และ 0.9%QoQ, โค้งสุดท้ายของงบ 2Q ผลผลิตภาคอุตสาหกรรม ก.ค. ของจีน, Retail Sales ก.ค. สหรัฐ และ CPI ก.ค. กลุ่ม EU
• กลยุทธ์การลงทุน: เราชอบกลุ่มแบงค์ KBANK KKP กลุ่มงบดี SC IVL III SINGER กลุ่ม Domestic play & Re-opening BJC ADVANC KTC CRC MAJOR PLANB AOT MINT และกลุ่ม High growth JMART IIG SNNP FORTH

Special Report: กนง.ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยตามคาด

• กนง.มีมติ 6:1 ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 0.25% เป็น 0.75% มีผลทันที เป็นไปตามคาดที่เรามองว่าจะมีผลแบบไม่เอกฉันท์ (อีก 1 เสียงมองว่าควรปรับขึ้น 0.5%) ทั้งนี้กนง.มองภาพเงินเฟ้อปี 65 สูงเท่าเดิม (6.2%) และจะค่อยๆ ปรับตัวลงในปี 66 (2.5%) โดยมองว่านโยบายการเงินที่ผ่อนคลายจะเริ่มมีความจำเป็นที่ลดลง ตามการขยายตัวของ GDP ปี 65-66 จากภาคการท่องเที่ยวที่ฟื้นตัว การบริโภคในประเทศที่เพิ่มขึ้น และแนวโน้มเงินเฟ้อที่มีแรงกดดันน้อยลง หลังขึ้นอัตราดอกเบี้ย ขณะที่ในช่วง 16.00น. สมาคมธนาคารไทยจะมีแถลงแนวทางช่วยเหลือลูกค้า หลัง กนง.ขึ้นดอกเบี้ย 0.25%
• มุมมองของฝ่ายวิเคราะห์หลังจากนี้ ประเมินว่า กนง. จะทยอยปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งละ 0.25% ในการประชุมรอบ 28 ก.ย. และ 30 พ.ย. ทำให้สิ้นปีอัตราดอกเบี้ยนโยบายอยู่ที่ระดับ 1.25% ซึ่งเป็นระดับเดียวกันกับช่วง Pre-COVID ปลายปี 2019 เพื่อลดผลกระทบจากการใช้นโยบายการเงินที่ Dovish มากเกินไป ซึ่งไม่ได้ทำให้การคาดการณ์เงินเฟ้อในอนาคตลดลง รวมถึงลดแรงกดดันจากค่าเงินบาทที่อ่อนค่าที่กระทบต่อ fund flow และเป็นไปตามคาดการณ์ของ กนง. ที่ประเมินเศรษฐกิจไทยจะฟื้นกลับสู่ระดับโควิดระบาดได้ภายในสิ้นปีนี้  พร้อมมีโอกาสปรับเป้า GDP ปีนี้ขึ้นในการประชุมรอบหน้า
• ในเชิงกลยุทธ์เรามองว่าตลาดได้ price in กับประเด็นนี้ไปพอสมควรแล้ว หลัง SETBANK ได้ปรับตัวขึ้นมากว่า 2.3%MTD เป็นบวกอ่อนๆ ต่อกลุ่มธนาคาร เราชอบ KBANK BBL KKP แต่เป็นลบต่อกลุ่มการเงิน แนะนำหลีกเลี่ยงในระยะสั้น สำหรับสาย day trade แต่สำหรับ นลท. ระยะกลาง-ยาว เรามองว่าราคาที่ปรับตัวลงมาเป็นจังหวะที่ดีในการเข้าซื้อสะสมเมื่ออ่อนตัว เช่น TIDLOR MTC KTC SAWAD เนื่องจากการปรับอัตราดอกเบี้ยขึ้นเพียง 0.25% น่าจะกระทบกับต้นทุนทางการเงินไม่มาก รวมถึงการจัดการหนี้เสียของแต่ละบริษัทยังอยู่ในภาวะที่บริหารจัดการได้ สำหรับกลุ่ม Re-opening และ Domestic play ยังน่าสนใจที่จะเป็นกลุ่ม key driver ในฟื้นตัวของเศรษฐกิจในประเทศ เราชอบ MAKRO CPALL MINT AOT

เคาะไป คุยไป IVL

Investment Highlights

• IVL รายงานงบ 2Q65 กำไรสุทธิเพิ่มขึ้นเป็น 2.03 หมื่นลบ. (+44%QoQ, +143%YoY) โดยมี Core EBITDA เพิ่มขึ้น 17%QoQ จากปริมาณการผลิตที่เพิ่มขึ้น รวมถึงรับรู้รายได้จาก Oxiteno และ Vietnam Packaging ที่ทำให้รายได้กลุ่ม CPET เติบโต ด้านธุรกิจ IOD ยังคงแข็งแกร่ง โดยเฉพาะในตลาดสินค้าผลิตภัณฑ์ดูแลบ้านและโซลูชั่นสำหรับพืชผลทางการเกษตร ส่วนธุรกิจ Fiber ชะลอตัวลง QoQ ได้รับผลกระทบ จากอุปสงค์ที่ลดลงในกลุ่มผลิตภัณฑ์ Lifestyle ท่ามกลางมาตรการล็อกดาวน์ในประเทศจีน ในขณะที่ความแข็งแกร่งของตลาดยางสําหรับเปลี่ยนทดแทนมีส่วนช่วยชดเชยการขาดแคลนเซมิคอนดักเตอร์ที่ยังคงเกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง สําหรับแผนธุรกิจปี 65-67 ตั้งเป้า ROCE 15% โดยโครงการ Olympus จะช่วยให้ EBITDA เพิ่มขึ้น ส่วนแนวโน้มปี 65 ตามแต่ละธุรกิจโดย 1. IOD หลังเข้าซื้อ Oxiteno ใน 1H65 จะช่วยหนุนรายได้กลุ่ม 2. CPET รายได้ขายเติบโตตามราคาตลาดที่สูงขึ้นจากอัตราค่าขนส่งระหว่างประเทศที่เพิ่มสูงขึ้น และ 3. Fibers ยังชะลอตัว ได้รับผลกระทบจากราคาพลังงานและสินค้าอุปโภคบริโภค ในขณะที่การขาดแคลนเซมิคอนดักเตอร์ ยังส่งผลกระทบต่อกลุ่มผลิตภัณฑ์เส้นใยสำหรับยานยนต์

Investment Strategy

แนะนำ “เคาะ” ระยะสั้นแท่งเทียนเรียงตัวไม่สร้างจุดต่ำใหม่กว่า และแกว่งตัวขึ้นทดสอบ SMA13วัน ที่ทําหน้าที่เส้นแนวต้านขาลง 44.25 ผ่านยืนมั่นคงเป็นการเปลี่ยน Trend หรือสิ้นสุดการแกว่งตัวขาลง ปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้นเป็นสัญญาณชี้นำ สอดคล้องกับ Slow Sto.ที่ตัดค่าสัญญาณขึ้นมา แนวโน้มทดสอบแนวต้าน

คำแนะนำของ ASL

กรณี “มีหุ้น” ถือ เพิ่มการลงทุน/แนวต้าน 44.25/45.50 มีโอกาส ทดสอบ

กรณี “ไม่มีหุ้น” ซื้อระยะสั้นเน้นยืนแนวรับ 43.00/41.75 ไม่ควรต่ำกว่า

กระแสข่าวหุ้น

ประเด็นบวก

• ธปท.ขึ้นดอกเบี้ยตามนัด นายแบงก์ยันตรึงถึงสิ้นปี – มติ กนง. 6 : 1 ขึ้นดอกเบี้ยนโยบาย 0.25% มีผลทันที เผยเศรษฐกิจมีแนวโน้มฟื้นตัว “อาคม” รับแบงก์ชาติจำเป็นต้องขึ้นดอกเบี้ย รักษาเสถียรภาพทางเศรษฐกิจ เชื่อแบงก์ใช้เวลา 3-6 เดือน ทยอยปรับด้าน “ผยง ศรีวณิช” นายกสมาคมแบงก์ พร้อมตรึงขึ้นดอกเบี้ยเงินฝาก-กู้ โบรกฯ มองส่งผลดีต่องบแบงก์ใหญ่ ดันกำไร BBL, KTB เพิ่มขึ้น 10% ส่วน KBANK และ SCB ประมาณ 7%-8%
• THCOM กำไรปีนี้โต กางแผนพร้อมรุกเทคฯ ด้านอวกาศ – “ไทยคม” ย้ำชัด! ตัวเบาหลังสิ้นสุดสัมปทานดาวเทียม ไร้ต้นทุนส่วนแบ่งรายได้-ค่าเสื่อมราคาดาวเทียม มั่นใจปีนี้กำไรโตกว่าปีก่อน และเติบโตแบบยั่งยืน พร้อมก้าวสู่บริษัท เทคโนโลยีด้านอวกาศ เตรียมลงทุนสร้างดาวเทียมดวงใหม่ และประมูลวงโคจรจากกสทช. ปลายปีนี้ ลุยตลาดดาวเทียม LEO-อินเดียเต็มสูบ
• SABUY ผนึกยักษ์ใหญ่มาเลเซีย รุกธุรกิจอีคอมเมิร์ซข้ามประเทศ – SABUY จับมือ “คอลเล็คโค เซอร์วิส เบอร์ฮัด” ยักษ์ใหญ่มาเลเซีย ที่มีสาขากว่า 2,000 แห่ง จัดตั้งบริษัทร่วมทุนใหม่ในมาเลเซีย รุกอีคอมเมิร์ซข้ามประเทศ พร้อมทุ่มงบ 255 ล้านบาท เข้าถือหุ้น RS 1.54% ต่อยอดธุรกิจ
• คลังฟันธงศก.ไทยปีนี้ฟื้น รับอานิสงส์ท่องเที่ยว-ส่งออกหนุน – รมว.คลัง เชื่อมั่นเศรษฐกิจไทยปีนี้ฟื้นรับอานิสงส์ส่งออก ท่องเที่ยวหนุน พร้อมแนะธุรกิจประกันภัย 3 ด้าน สร้างความมั่นคง-ดิจิทัลประยุกต์-สร้างความยั่งยืน เตรียมชงนายกฯ ตั้งคณะกรรมการเพิ่มทักษะทางการเงิน สร้างองค์ความรู้ด้านการเงินตั้งแต่วัยเรียน

ประเด็นลบ

• เลื่อนเคาะควบรวม TRUE-ดีแทค กสทช.ยังรวบรวมข้อมูลไม่เสร็จ – บอร์ด “กสทช.” เลื่อนเคาะควบรวมกิจการ TRUE-DTAC วงในเผยเพิ่งสั่งให้ กสทช. ไปวิเคราะห์ข้อมูลเพิ่ม ยังไม่แล้วเสร็จ ฟากสภาองค์กรผู้บริโภคยื่นหนังสือร้องสถานทูตนอร์เวย์ ค้านควบรวมหวั่นเหลือผู้เล่น 2 ราย ผูกขาดตลาดโทรคมนาคม