บล.ทรีนีตี้:

บมจ.บริหารสินทรัพย์ กรุงเทพพาณิชย์ – BAM

กำไร 1Q69 ออกมาใกล้เคียงคาด

  • กำไร 1Q69 อยู่ที่ 217 ล้านบาท ดีขึ้น 84%QoQ และทรงตัว YoY ใกล้เคียงคาด

  • กระแสเงินสดรับรวมอ่อนตัว โดยหลักเป็นการลดลงจาก NPA ซึ่งได้รับผลกระทบจากความเชื่อมั่นต่อเศรษฐกิจ และความเข้มงวดในการให้สินเชื่อของธนาคาร

  • ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานลดลง เนื่องจาก 4Q68 ที่ผ่านมามีการตั้งด้อยค่า NPA

  • ส่วนค่าใช้จ่ายสำรองหนี้ลดลงตามรายได้ค้างรับที่ลดลง

  • มองกำไรงวดที่เหลือของปีอาจปรับตัวดีขึ้น โดยคาด NPA จะฟื้นตัวจากฐานต่ำได้

  • ราคาหุ้นบวกกับปันผลยังพอมี Upside คงคำแนะนำ “ซื้อ”

กำไร 1Q69 ออกมาใกล้เคียงคาด

BAM ประกาศกำไร 1Q69 ที่ 217 ล้านบาท ดีขึ้น 84%QoQ และทรงตัว YoY ใกล้เคียงกับที่คาดไว้ก่อนหน้า โดยกำไรที่ปรับตัวขึ้นมาก QoQ เนื่องจากใน 4Q68 ที่ผ่านมามีค่าใช้จ่ายด้อยค่า NPA ราว 164 ล้านบาท สำหรับการดำเนินงานปกติมีประเด็นสำคัญ คือ

  1. รายได้ดอกเบี้ยสุทธิอ่อนตัวลง 20%QoQ และ 26%YoY โดยหลักเป็นผลจากรายได้ดอกเบี้ยค้างรับลดลง เนื่องจากในช่วงปีก่อนมีการรับชำระหนี้จากรายใหญ่ แม้ว่าดอกเบี้ยจ่ายจะลดลงตามแนวโน้มดอกเบี้ยนโยบายก็ตาม

  2. กระแสเงินสดรับรวมอ่อนตัว 25%QoQ และ 5%YoY โดยหลักเป็นการลดลงจาก NPA ซึ่งเป็นผลจากความเชื่อมั่นต่อเศรษฐกิจของลูกค้า และความเข้มงวดในการปล่อยสินเชื่อของสถาบันการเงิน

  3. ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานลดลง 36%QoQ แต่เติบโต 5%YoY โดยการลดลงค่อนข้างมาก QoQ มาจากค่าใช้จ่ายด้อยค่า NPA ตามที่ระบุไปแล้วก่อนหน้า

  4. ค่าใช้จ่ายสำรองหนี้ (ECL) ปรับตัวลง 40%QoQ และ 43%YoY โดยปรับลดลงตามรายได้ค้างรับที่ลดลง

ยังต้องจับตาผลกระทบจากเศรษฐกิจ

กำไร 1Q69 คิดเป็นราว 12% ของประมาณการทั้งปี ที่เราคาดไว้ที่ 1,760 ล้านบาท (-3%YoY) ซึ่งในช่วงที่เหลือของปีคาดว่ากระแสเงินสดจาก NPA อาจปรับตัวดีขึ้น จากนโยบายของทางบริษัทที่จะร่วมมือกับผู้พัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์ในการบริหารจัดการ NPA และโครงการ “ทรัพย์มหาชน” ที่ให้ทางลูกค้าสามารถผ่อนตรงกับทางบริษัทได้ อย่างไรก็ตามยังมีความไม่แน่นอนจากความขัดแย้งทางด้านภูมิรัฐศาสตร์และเศรษฐกิจโลกที่อาจส่งผลกระทบต่อรายได้ภาคครัวเรือนของไทย และอาจส่งผลต่อการจัดเก็บได้ ซึ่งเราอาจมีความเห็นเพิ่มเติมภายหลังการประชุมนักวิเคราะห์ในวันนี้

พอมี Upside คงคำแนะนำ “ซื้อ”

เรายังคงราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 8 บาท อิง PBV 0.58 เท่า ด้วยราคาหุ้นปัจจุบันที่พอมี Upside บวกกับคาดการณ์ผลตอบแทนจากปันผลอีกราวปีละ 7% จึงแนะนำ “ซื้อ”

ความเสี่ยง: สภาวะเศรษฐกิจ / หนี้ครัวเรือน

- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน