บล.ฟิลลิป:
CRC 1Q69 โตแกร่ง ต้นทุนการเงินลดลงหนุนกำไร
ซื้อ TP’69 : 24.20
กำไร 1Q69 เพิ่มขึ้น 19.3% y-y จาก Margin กลุ่ม Food/Fashion ที่ดีขึ้นและการเริ่มรับรู้กำไรจาก JD Sports Thailand ภาระดอกเบี้ยลดลงอย่างนัยสำคัญถึง 22.8% หลังการปรับโครงสร้างหนี้ แนวโน้ม 2Q69 ขยายตัวต่อเนื่อง นำโดยธุรกิจ Food ในไทย และ Hardline ในเวียดนามที่โตระดับ Double Digit แม้กลุ่มแฟชั่นจะยังทรงตัว คาดกำไรทั้งปีกลับมาโต จากต้นทุนการเงินที่ลดลง และการปรับโครงสร้างบริษัท คงราคาพื้นฐานที่ 24.20 บาท มี Upside จากราคาปัจจุบันราว 26.7% แนะนำ “ซื้อ”
| งบร่วม | 1Q69 | 4Q68 | 1Q68 | % y-y | % q-q |
| กำไร | 2,788 | 2,630 | 2,337 | +19.3 | +6.0 |
| EPS | 0.46 | 0.44 | 0.39 | +19.3 | +6.0 |
หมายเหตุ: กำไร = ล้านบาท, EPS = บาท
-
กำไร 1Q69 เพิ่มขึ้น y-y : กำไรสุทธิ 1Q69 อยู่ที่ 2.79 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 19.3% y-y จากอัตรากำไรขั้นต้นดีขึ้นจากกลุ่มธุรกิจ Food และ Fashion เนื่องจากการบริหาร Product Mix และการควบคุมสต็อกสินค้าที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น, การรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจาก JD Sports Thailand เข้ามาในไตรมาสนี้ (เริ่มรับรู้เดือนกุมภาพันธ์), ต้นทุนทางการเงินลดลงจากการลดลงของจำนวนเงินกู้ยืมและอัตราดอกเบี้ยโดยลดลงถึง 22.8% y-y
-
แนวโน้ม 2Q69 เติบโตต่อ: ภาพรวมบริษัท QTD มียอดขายเติบโตเป็นบวกเล็กน้อย โดยธุรกิจในประเทศไทย ธุรกิจ Food เป็นกลุ่มที่เติบโตโดดเด่นที่สุด โดยมียอดขายเป็นบวกในระดับ mid to high single digit, ธุรกิจ Hardline (ไทวัสดุ) เริ่มเห็นสัญญาณการฟื้นตัวกลับมาเป็นบวก อย่างไรก็ดีกลุ่ม Fashion ยังคงหดตัวลงเล็กน้อยในระดับ Low single digit ส่วนธุรกิจในประเทศเวียดนามยังคงเติบโตได้ดีโดยเฉพาะธุรกิจ Hardline ที่เป็นบวกได้ในระดับ Double Digit ส่วนธุรกิจ Food ในเวียดนามถูกกดดันจากอัตราแลกเปลี่ยนทำให้เป็นลบเล็กน้อย
-
คาด Bottom Line ดีขึ้น: คาดกำไรสุทธิปี 2569 จะกลับมาเติบโต จาก 1.รับรู้ส่วนแบ่งกำไรจาก JD Sports Thailand (สัดส่วน 40%) เข้ามาเต็มปีซึ่งคาดว่าจะสร้างกำไรได้ราว 100 ล้านบาทต่อปี 2.ต้นทุนการเงินที่ลดลงจากการปรับโครงสร้างหนี้หลังการขาย Rinascente และการออกหุ้นกู้ใหม่ที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำเพียง 1.9% 3.รวมถึงการดำเนินการขาย NKT แล้วเสร็จในเดือนเมษายน ทำให้ผลขาดทุนจาก Nguyen Kim หายไปหนุนให้กำไรปรับตัวดีขึ้น คงราคาพื้นฐานปี 2569 ที่ 24.20 บาท มี Upside จากราคาปัจจุบันถึง 26.7% แนะนำ “ซื้อ”
