บล.ฟิลลิป:
CPALL กำไร 1Q69 มากกว่าคาด
ซื้อ TP’69 : 60.00
CPALL รายงานกำไรสุทธิ 1Q69 ที่ 9.1 พันล้านบาท +20.2% y-y สูงกว่าคาดจากการดำเนินงานที่ดีขึ้นในทุกกลุ่มธุรกิจและการควบคุมค่าใช้จ่ายที่มีประสิทธิภาพ ยอดขายโต จากการเปิดสาขาใหม่ 139 แห่ง และ SSSG พลิกกลับมาเป็นบวก 1.9% อัตรากำไรขั้นต้นขยายตัวสู่ 28.1% จาก Ready to Eat/Drink ที่ทำได้ดีต่อเนื่อง ขณะที่ช่องทางออนไลน์รักษาสัดส่วนที่ 11% แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 60.00 บาท มี Upside ราว 37.1% โดยมองประเด็น Virtual Bank เป็นเพียงปัจจัยกดดันชั่วคราวที่จะคลี่คลายหลังการประชุม EGM วันที่ 29 พ.ค. นี้
|
งบรวม |
1Q69 | 4Q68 | 1Q68 | % y-y | % q-q |
|
กำไร |
9,117 | 7,255 | 7,585 | +20.2 |
+25.6 |
| EPS | 1.01 | 0.80 | 0.83 | +20.2 |
+25.6 |
หมายเหตุ: กำไร = ล้านบาท, EPS = บาท
-
กำไร 1Q69 ออกมามากกว่าคาด : กำไรสุทธิ 1Q69 อยู่ที่ 9.1 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 20.2% y-y มากกว่าที่เราคาด
-
เปิดสาขาใหม่ตามแผน, SSSG ที่พลิกกลับมาเป็นบวก : รายได้เฉพาะของบริษัทอยู่ที่ 1.31 แสนล้านบาท เพิ่มขึ้น 7.8% y-y ได้รับแรงหนุนจาก 1.)การเปิดสาขาใหม่ในไตรมาสนี้จำนวน 139 สาขา 2.) SSSG ที่พลิกกลับมาเป็นบวก 1.9% โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากวันหยุดยาวในช่วงเดือนมกราคม, การบริโภคช่วงเลือกตั้งและเทศกาลตรุษจีน, การออกสินค้าใหม่และการจัดโปรโมชั่นที่ตรงต่อความต้องการผู้บริโภค นอกจากนี้ได้รับแรงหนุนจากการขยายเวลาขายเครื่องดื่มแอลกอฮอล์ 3.) ยอดขายออนไลน์ที่เติบโตต่อเนื่องสอดคล้องกับการเติบโตของยอดขายโดยยังคงสัดส่วนที่ 11% ของยอดขาย ด้านอัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเป็น 28.1% เพิ่มขึ้นราว 30 BPS y-y เป็นผลของสัดส่วนสินค้า Ready to Eat/Drink ที่ทำได้ดีต่อเนื่อง
-
มองประเด็น Virtual Bank ปัจจัยกดดันระยะสั้น: เราคงประมาณการกำไรปี 2569 ที่ 3 หมื่นล้านบาท โดยกำไร 1Q69 คิดเป็นราว 30% ของประมาณการทั้งปี ทั้งนี้ CPALL มีประเด็นในเรื่องการนำบริษัทย่อย 3 บริษัทไปอยู่ในกลุ่มธุรกิจ Virtual Bank เป็นปัจจัยกดดันในระยะสั้น ซึ่งจะมีการประชุม EGM ในวันที่ 29 พ.ค. นี้ เราคาดโอกาสที่ผู้ถือหุ้นส่วนใหญ่จะไม่เห็นชอบมากกว่าทำให้คาดจะไม่มีผลกระทบต่อปัจจัยพื้นฐานและประมาณการกำไร คงราคาพื้นฐานปี 2569 ที่ 60.00 บาทต่อหุ้น มี Upside จากราคาปัจจุบันถึง 37.1% แนะนำ “ซื้อ”
