บล.กสิกรไทย:
WHART ผลประกอบการ 1Q69 ตามคาด ผลตอบแทนที่ 0.1915 บาท
รีวิวผลประกอบการไตรมาส 1/2569
WHART รายงานผลประกอบการไตรมาส 1/2569 โดยมีกำไรปกติ 670 ลบ. (ทรงตัว YoY, +5.3% QoQ) สอดคล้องกับประมาณการของเรา การปรับตัวดีขึ้น QoQ มีสาเหตุหลักจากค่าใช้จ่ายซ่อมแซมและบำรุงรักษาที่ลดลง หลังอยู่ในระดับสูงในไตรมาส 4 โดยอิงจากรูปแบบต้นทุนในอดีตของกองทุน ดังนั้น กำไรปกติต่อหน่วย (core EPU) ในไตรมาส 1/2569 คิดเป็น 25.3% ของประมาณการทั้งปีของเรา
การจ่ายปันผล
WHART ประกาศจ่ายเงินปันผลต่อหน่วย (DPU) ไตรมาส 1/2569 ที่ 0.1915 บาทต่อหน่วย สอดคล้องกับประมาณการของเรา คิดเป็นอัตราการจ่ายเงินปันผล 98.5% ของกำไรปกติ หน่วยลงทุนจะขึ้นเครื่องหมาย XD ในวันที่ 19 พ.ค. และกำหนดจ่ายเงินปันผลในวันที่ 5 มิ.ย.
การดำเนินงาน
รายได้ค่าเช่าและค่าบริการหลักในไตรมาส 1/2569 ทรงตัวทั้ง YoY และ QoQ WHART รายงานอัตราการเช่าเฉลี่ยอยู่ที่ 86.7% ในไตรมาสนี้ ขณะที่อัตราการเช่าสิ้นไตรมาสปรับเพิ่มขึ้นเป็น 88.09% พร้อมมีพื้นที่เพิ่มเติมอีก 3% ที่มีการลงนามสัญญาแล้ว และคาดว่าจะทยอยเข้ามาในช่วงที่เหลือของปี ปัจจุบันพอร์ตผู้เช่าของ WHART มีระยะเวลาการเช่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (WALE) ที่ 3.70 ปี
แนะนำ “ซื้อ”
เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับ WHART ด้วยราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 11.20 บาท อิงวิธีคิดลดเงินสด (DCF) ณ ราคาหน่วยลงทุนปัจจุบัน เราประเมินอัตราตอบแทนเงินปันผลปี 2569/70 ที่ 7.0% WHART ยังซื้อขายที่ส่วนต่างผลตอบแทนเหนือพันธบัตรรัฐบาลไทยอายุ 10 ปีในระดับที่น่าสนใจ ซึ่งปัจจุบันอยู่ใกล้ค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 10 ปี (+1SD)
