บล.กรุงศรี:
GPSC (Buy, TP27F 61.0) Analyst meeting update
What’s new
• มองโทนการประชุมนักวิเคราะห์ 3Q26 เป็นบวกโดยมีประเด็นสำคัญ ได้แก่
• (0) คงเป้ากำลังการผลิตใหม่จาก PDP26F/IPS/Direct PPA ไว้ที่ 5.4 GWe แบ่งเป็น i) Conventional ขนาด 2.4 GWe ii) Renewables ขนาด 2.7 GWe iii) Data Center ขนาด 0.3 GWe โดยบริษัทคาดว่าภาครัฐจะเปิดประมูลโรงไฟฟ้า IPP ราว 3.5 GW ในปี 2027F
• (+) บริษัทเชื่อว่าจะสามารถ Secure การต่ออายุ PPA โรงไฟฟ้า Glow IPP ได้ใน 1Q27F ซึ่งแม้จะถูกรวมอยู่ในประมาณการของเราแล้ว อย่างไรก็ดีเราเชื่อว่าตลาดยังไม่ได้ให้มูลค่าสะท้อนปัจจัยดังกล่าวฯ
• (+) ตั้งเป้าหมาย ROE ที่ 10% ภายในปี 2030F โดยจะอาศัย i) การ IPO ของ AEPL ในปี 2028F ii) เป้าหมายเติบโต 10x ในธุรกิจ EPC (Getz) จากปัจจุบันซึ่งมี Backlog สัญญาก่อสร้างมูลค่า 5,200 ลบ. ผ่านการรับงานก่อสร้างโรงไฟฟ้าพลังงานหมุนเวียนและระบบ Cooling เพิ่มเติมทั้งจากลูกค้าภายในและภายนอก
• คงคำแนะนำ Buy ที่ TP27F 61.0 บาท/หุ้น ระยะยาวยังคงมี Upside จากธีมกำลังการผลิตใหม่ใน PDP26F และ Data Center ซึ่งยังไม่ถูกรวมอยู่ในประมาณการของเรา
