บล.กรุงศรีฯ:
JMT (Buy, TP26F 13.0) Earnings Call Update
• โทนการประชุมเป็นบวก
• คงเป้า Cash collection 9 พันลบ. (vs. ปี 25A ที่ 8.4 พันลบ.) บริษัทยังมองภาพการฟื้นตัวใน 2H26F จากการชะลอการตั้ง ECL ในช่วงครึ่งหลังของปี โดยมีเป้า ECL ปี 26F ที่ 840 ลบ. (vs. ปี 25A ที่ 901 ลบ.)
• บนพอร์ตหนี้ทั้งหมด 3 แสนลบ. อัตราการเก็บเงินสดจากหนี้ที่ซื้อมาในปี 24-25 เริ่มหมุนเร็วขึ้นเป็นเฉลี่ย 20% ต่อปี (vs. ช่วงปี 24-25A ที่เก็บเงินสดได้ราว 10-15% ของหนี้ที่ซื้อมาต่อปี)
• การซื้อหนี้ใน 1Q26 ที่ 1.1 พันลบ. เริ่มเปิด Upside ในระยะยาวเมื่อเทียบกับประมาณการของเราที่มองอย่าง Conservative ไว้ที่ 1.0 พันลบ. (vs. เป้าบริษัทฯ 2 พันลบ.) หลังผ่านแรงกดดันจากรอบนโยบาย Responsible lending และคุณสู้เราช่วย
• การทยอยคืนหนี้หุ้นกู้ยังคงทำได้ตามเป้าหมาย โดยมีหนี้ครบกำหนดเดือนมิ.ย., ต.ค. และพ.ย. 26F รวม 2.4 พันลบ. ซึ่งมีกระแสเงินสดเพียงพอสำหรับการชำระแล้ว
• คงคำแนะนำ Buy ที่ TP26F เดิม 13.0 อิง PBV26F ที่ 0.7x บนภาพธุรกิจเริ่มเข้าสู่รอบฟื้นตัว
