บล.กสิกรไทย:
EPG ราคาหุ้นที่ปรับตัวขึ้นทำให้มี upside จำกัด
เป้าธุรกิจเชิงอนุรักษ์นิยมของผู้บริหารสะท้อนแนวโน้มที่ระมัดระวัง
ผู้บริหารตั้งเป้าการเติบโตของรายได้ปี FY2570 ที่เพียง 2% และอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่ 30–33% ซึ่งต่ำกว่า FY2569 ที่ 33.6% เล็กน้อย ในอดีตเป้ารายได้และ GPM ของผู้บริหารเป็นตัวชี้วัดผลการดำเนินงานจริงที่ค่อนข้างแม่นยำ
คาดธุรกิจฉนวนกันความร้อน (Aeroflex) จะเติบโตในระดับจำกัด
การเติบโตมีแนวโน้มถูกกดดันจากตลาดในประเทศที่อ่อนแอ ขณะที่ตลาดสหรัฐฯ ยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนหลักของการเติบโต ขณะที่ GPM คาดว่าจะทรงตัว แม้ต้นทุนจะเพิ่มขึ้น โดยได้รับแรงหนุนจากการปรับราคาขาย
ธุรกิจชิ้นส่วนยานยนต์ (Aeroklas) คาดว่าจะค่อยๆ ฟื้นตัว
ธุรกิจนี้ยังคงต้องเผชิญกับแรงกดดันจากกำลังซื้อที่อ่อนแอและการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นจากผู้ผลิตรถยนต์จีน GPM คาดว่าจะทรงตัวจากนโยบายการกำหนดราคาแบบ cost-plus ขณะที่ผู้บริหารยังคงเน้นการลดต้นทุนในการดำเนินงานที่ออสเตรเลีย
ธุรกิจบรรจุภัณฑ์ (EPP) คาดว่าจะเติบโตจากฐานที่ต่ำ
รายได้จะเติบโตจากการได้รับคำสั่งซื้อใหม่ที่ได้มาในไตรมาส 3/2569 ขณะที่ GPM คาดว่าจะทรงตัว จากอุปสงค์ที่แข็งแกร่ง แม้จะมีการปรับขึ้นราคาขาย
ปรับลดคำแนะนำเป็น “ถือ” พร้อมราคาเป้าหมายใหม่ที่ 5.7 บาท
เราปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 5.7 บาท จากเดิม 4.25 บาท ตามการปรับเพิ่มประมาณการกำไรและการปรับ ตัวคูณ PER ขึ้นเป็น 11 เท่า อย่างไรก็ตาม เราปรับลดคำแนะนำเป็น “ถือ” เนื่องจากราคาหุ้นที่ปรับตัวขึ้น 59% ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา ทำให้เหลือ upside ต่อผลตอบแทนรวมผู้ถือหุ้นเพียง 3% เท่านั้น
