อินทรีย์สัญญาณดี แต่มังกรอาจไม่ดี // 1,620–1,640

คาด SET Index ปรับตัวขึ้น: แรงหนุนจากความคลายกังวลในระยะสั้นต่อเงินเฟ้อและทิศทางอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ หลังการเผย CPI ที่ต่ำกว่าคาด ประกอบกับสหรัฐฯยกเลิกการเก็บค่าธรรมเนียม 20% ต่อเรือที่ผ่านช่องแคบฮอร์มุซ หากแต่มองทางขึ้นจำกัดอยู่บ้าง ท่ามกลางภาพเศรษฐกิจจีนที่มีแนวโน้มชะลอตัวลง

กลยุทธ์การลงทุน

1) เก็งงบ 2Q69: BAY, BBL, CPALL, DELTA, HANA, KBANK, KCE, KKP, KTB, KTC, MTC, PTT, SAWAD, SCB, STECON, TIDLOR, TISCO, TTB

2) หวังมาตรการ/โครงการรัฐ: AMATA, CK, CRC, DOHOME, GLOBAL, GUNKUL, GULF, HMPRO, ROJNA, SCC, TRUE, WHA, WHAUP

3) Valuation play: AP, ROJNA, SC, SIRI, SPALI

4) Laggard play: BAM, CENTEL, CPN, ERW, MINT, OR, TRUE

  • คลายกังวลเงินเฟ้อและดอกเบี้ยสหรัฐฯ: คาด Sentiment เชิงบวกมาจากความคลายกังวลในระยะสั้นต่อเงินเฟ้อ ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญต่อทิศทางนโยบายการเงินของเฟด หลัง 1) สหรัฐฯเผย CPI เดือน มิ.ย.69 ที่ทั้งต่ำกว่าตลาดคาดและชะลอตัวลง โดย Headline ขยายตัว 3.5% y-y เทียบกับตลาดคาดและเดือนพ.ค.69 ที่ 3.8% y-y และ 4.2% y-y ตามลำดับ ส่วน Core ขยายตัว ขยายตัว 2.6% y-y เทียบกับตลาดคาดและเดือนพ.ค.69 ที่ 2.8% y-y และ 2.9% y-y นอกจากนี้ หากพิจารณาใน Contribution จะพบว่า Core services มีส่วนช่วยในการขยายตัวของ CPI ที่ 1.9% y-y ชะลอจากเดือนพ.ค.69 ที่ 2.1% y-y ซึ่งภาพข้างต้นนับว่าช่วยลดความกังวลความเสี่ยง Second round effect ของเงินเฟ้อสหรัฐฯ และ 2) ปธน.ทรัมป์ประกาศยกเลิกค่าธรรมเนียม 20% ต่อเรือที่สัญจรในช่องแคบฮอร์มุซเพื่อชดเชยค่าใช้จ่ายของสหรัฐฯในการปฏิบัติภารกิจรักษาความปลอดภัย และเปลี่ยนมาเป็นข้อตกลงด้านการค้าและการลงทุนที่ประเทศต่างๆในอ่าวอาหรับจะเข้ามาลงทุนในสหรัฐฯ ภาพช่วยลดความกังวลเกี่ยวกับต้นทุนราคาพลังงานจากตะวันออกกลาง สะท้อนจากราคาน้ำมันดิบ WTI (Spot) เช้านี้ ซึ่งอยู่ที่บริเวณ $80 ต่อบาร์เรล นับเป็นการชะลอความร้อนแรงของการปรับขึ้น ทั้งนี้ ความคลายกังวลในระยะสั้นข้างต้นยังสะท้อนผ่าน US bond yield 2 ปีและ 10 ปี เช้านี้ (7.00 น.) ซึ่งอยู่ที่ 4.19% และ 4.59% เทียบกับ 24 ชม. ที่ผ่านมาที่ 4.28% และ 4.62% ตามลำดับ และยังนับเป็นการบดบังถ้อยแถลงของปธ.เฟดเมื่อคืนที่ผ่านมา ซึ่งเน้นย้ำว่าเฟดยังมีความผ่อนปรนต่อภาวะเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ในระดับสูงอย่างต่อเนื่องและยังคงมุ่งมั่นอย่างแน่วแน่ที่จะฟื้นฟูเสถียรภาพทางราคาให้กลับคืนมา นอกจากนี้ ในคืนนี้เราแนะนำติดตาม PPI เดือนมิ.ย.69 ของสหรัฐฯและถ้อยแถลงของปธ.เฟดต่อวุฒิสภา ซึ่งอาจบ่งชี้ทิศทางนโยบายการเงินสหรัฐฯเพิ่มเติม

  • เศรษฐกิจจีนอาจชะลอตัวลง: มองทางขึ้นจำกัดอยู่บ้าง ท่ามกลางการเผยตัวเลขเศรษฐกิจจีนเช้านี้ที่มีแนวโน้มเป็น Sentiment เชิงลบ สอดรับกับที่ตลาดคาดว่า GDP2Q69 จะขยายตัว 4.5% y-y ชะลอตัวลงจาก 5.0% y-y ใน 1Q69 ประกอบกับคาดว่ายอดค้าปลีกเดือนมิ.ย.69 จะหดตัว 0.1% y-y ซึ่งจะเป็นการหดตัว 2 เดือนติดต่อกัน ส่วนตัวเลขที่เกี่ยวกับการลงทุนภาคเอกชนมีแนวโน้มมีสลดเช่นกัน โดยการลงทุนในสินทรัพย์ถาวร (Ytd) เดือนมิ.ย.69 คาดหดตัว 5.0% y-y

+ ปัจจัยเพิ่มเติม –

(+) รมว.ท่องเที่ยวฯเผยวันนี้จะมีการประชุมครอ. ซึ่งภาคเอกชนเสนอให้มีการจัดสรรงบกลางปี 2570 เพื่อกระตุ้นภาคการท่องเที่ยว อาทิ โครงการ Co-payment รัฐช่วยจ่ายค่าท่องเที่ยวแก่ประชาชน

(+) ครม.มีมติยกเลิก 2 เกณฑ์การคัดกรองผู้รับสิทธิ์บัตรสวัสดิการแห่งรัฐ ได้แก่ การลดหย่อนภาษีของบุตร และสินเชื่อภาคเกษตรไม่เกิน 1 แสนบาท อีกทั้งเห็นชอบผู้ที่ได้รับสำรวจเข้าเกณฑ์คัดกรองเพื่อรับสิทธิ์บัตรฯอีก 5.4 ล้านราย

(+) ครม.เห็นชอบการปรับปรุงหลักเกณฑ์การคำนวณบำนาญชราภาพรูปแบบใหม่หรือสูตร CARE โดยมีเป้าหมายระดับความเป็นธรรมในการคุ้มครองผู้ประกันตน สะท้อนระยะเวลาการส่งเงินสมทบที่แท้จริง

(-) Financial Times รายงานว่า Nvidia ปรับลดจำนวนลูกค้าในเอเชียที่ได้รับอนุญาตให้ซื้อชิป AI ลงมากกว่าครึ่ง พร้อมเพิ่มความเข้มงวดในการตรวจสอบการปฏิบัติตามกฎระเบียบ เพื่อป้องกันการหลีกเลี่ยงข้อจำกัดด้านการส่งออกชิปไปยังจีน

Picks of the day

PTT BUY

  • เป้าหมาย 39.00 / 39.50 แนวรับ 37.25 / 37.75
  • ปลดล็อกมูลค่าสินทรัพย์: การปลดล็อกมูลค่าสินทรัพย์ หรือ Asset Monetization ยังคงดำเนินการต่อเนื่อง ทั้งนี้การเจรจากับ Partner ที่จะเข้ามาร่วมลงทุนถือหุ้นในบริษัทลูกในส่วนธุรกิจโรงกลั่นและปิโตรเคมีนั้น นอกจากนี้คาดผลประกอบการจะได้รับแรงหนุนจากราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้นในช่วงสงครามตะวันออกกลางช่วงเดือนมี.ค.-พ.ค.ที่ผ่านมา
  • หุ้นปันผลระยะยาว: เรายังมองบวกต่อบริษัท จากปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งตาม Portfolio ธุรกิจพลังงานของบริษัทที่ครบวงจร รวมไปถึงการจ่ายปันผลที่สม่ำเสมอในระยะยาว ซึ่งยังมี Upside จากสภาพคล่องที่สูงขึ้นในอนาคตจากการทยอยทำ Asset Monetization ข้างต้น โดยเราคาดอัตราผลตอบแทนปี 69 ประมาณ 5-6%

GLOBAL BUY

  • เป้าหมาย 7.75 / 8.00 แนวรับ 7.15 / 7.30
  • อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นจากการเพิ่มสัดส่วนสินค้า Private Brand: GLOBAL สามารถเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้นได้อย่างมีนัยสำคัญผ่านการผลักดันสินค้าแบรนด์ตนเอง ซึ่งในไตรมาส 1/2569 มีสัดส่วนยอดขายเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ประมาณ 27-27.5% เทียบกับ 24-25% ในช่วงเดียวกันของปีก่อน อีกทั้งผู้บริหารตั้งเป้าเพิ่มสัดส่วนให้ถึง 28% ภายในไตรมาส 4/2569 คาดจะหนุนให้กำไรขั้นต้นเติบโตได้อย่างต่อเนื่อง
  • คาด 2Q69 กำไรเติบโต y-y: จากการฟื้นตัวของรายได้ภาคเกษตร ซึ่งส่งผลบวกโดยตรงต่อกำลังซื้อ ประกอบกับ SSSG คาดฟื้นตัวกลับมาเป็นบวก จากฐานที่ต่ำในปีก่อน

- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน