บล.เอเซีย พลัส:
TOURISM ฝ่าลมเฉือน…บนทางบินเดิม (Tactical Overweight)
Flash Points
-
นักท่องเที่ยวต่างชาติตามไทยรายสัปดาห์ (5 – 11 ก.ค. 69) อยู่ที่ 562,454 คน บวก 5.4% WoW หนุนด้วย Short haul ที่ 360,460 คน (+3.5% WoW) จากจีนที่ 99,638 คน บวก 19.3% WoW และ Long haul ที่ 201,994 คน ขยายตัว 8.8% WoW ตามการเข้าสู่ Summer holiday
-
Long haul เริ่มมีสัญญาณฟื้นตัว สะท้อนจากนักท่องเที่ยวยุโรปและตะวันออกกลาง MTD (1 – 11 ก.ค.) เติบโต 5% และ 11% YoY ตามลำดับ
-
แม้ความตึงเครียดในตะวันออกกลาง ทำให้ Brent กลับมายืนสูงเกิน 85 USD/bbl แต่ความต้องการเดินทางยังมีความยืดหยุ่น ดังนักท่องเที่ยวข้างต้น
-
ขณะที่ภาครัฐยังเดินหน้าสนับสนุนภาคท่องเที่ยว สะท้อนจากการที่ ครม. มีมติวีซ่าฟรีให้อินเดีย 30 วัน (เดิมจะปรับไปใช้ VOA) ทำให้นโยบายวีซ่ากลับมามีความชัดเจน รวมถึงการเยือนจีนของภาครัฐ (16 – 20 ก.ค.) นอกจากเพื่อดึงการลงทุน ยังมีการหารือด้านการท่องเที่ยวกับภาคเอกชนจีน
-
คงเน้นท่องเที่ยวไทย ERW, CENTEL และ AOT
Impact Insight
-
การกลับมาให้วีซ่าฟรีกับอินเดีย เป็นปัจจัยบวกต่อภาคท่องเที่ยวในระยะถัดไป เนื่องจากช่วยลดความไม่แน่นอนด้านนโยบาย หลังแนวทางเดิมที่เตรียมกลับไปใช้ VOA ส่งผลให้จำนวนนักท่องเที่ยวอินเดียชะลอตัวในช่วงที่ผ่านมา
-
หากนักท่องเที่ยวอินเดียทยอยฟื้นตัว จะเป็นบวกต่อ AOT จากจำนวนผู้โดยสารระหว่างประเทศ ตามด้วย ERW ที่มีฐานลูกค้าอินเดียในกลุ่มโรงแรม Mid-scale และ Eco, CENTEL และ MINT
-
ขณะที่นักท่องเที่ยวจีนและกลุ่ม Long haul ยังเป็นแรงขับเคลื่อนในช่วง Summer holiday และต่อเนื่องในช่วงฤดูท่องเที่ยวปลายปี ภายใต้สมมติฐานการเดินทางทยอยฟื้นตัวช่วงปลาย 3Q69
Execution
-
คงธีม Long haul recovery และเสริมด้วย Event play ตั้งแต่ ต.ค. 69 อย่าง Golden Week ของจีน และการประชุม World Bank–IMF Annual Meetings มองเป็นปัจจัยหนุนการฟื้นตัวของราคาหุ้น
-
เลือกหุ้นที่สัดส่วนรายได้หลักอยู่ในไทย ที่ได้รับการสนับสนุนจากภาครัฐ อย่าง ERW, CENTEL และ AOT
-
เชิงกลยุทธ์แนะจัดพอร์ตแบบ Barbell strategy ระหว่างหุ้นกลุ่มท่องเที่ยว และหุ้นปันผล อย่าง ธ.พ. (เน้น KTB, KBANK และ BBL) เพื่อรักษา Upside จากแนวโน้มการฟื้นตัวของภาคท่องเที่ยว และลดความผันผวนของผลตอบแทน หาก Brent ยังยืนอยู่ในระดับสูง
