บล.กสิกรไทย:
EPG คาดกำไรไตรมาส FY1Q70 จะออกมาแข็งแกร่ง
- คาดกำไรสุทธิไตรมาส FY1Q70 (เม.ย.-มิ.ย.69) จะอยู่ที่ 384 ลบ. เพิ่มขึ้น 44% YoY และ 1% QoQ หากไม่รวมค่าใช้จ่ายสำรองหนี้สูญ (credit cost) ที่คาดการณ์ไว้จำนวน 50 ลบ. และกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ 30 ลบ. เราคาดว่ากำไรปกติจะอยู่ที่ 404 ลบ. เพิ่มขึ้น 18% YoY และ 6% QoQ โดยการเติบโตทั้งเชิง YoY และ QoQ คาดว่าจะได้รับแรงหนุนจากความต้องการฉนวนกันความร้อน (Aeroflex) ที่แข็งแกร่ง และการควบคุมค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) ได้อย่างมีประสิทธิภาพ
- คาดรายได้จะหนุนโดยธุรกิจฉนวนกันความร้อน เราคาดว่ารายได้จะอยู่ที่ 3.54 พันลบ. เพิ่มขึ้น 6% YoY และ 4% QoQ โดยธุรกิจฉนวนกันความร้อน (Aeroflex) ยังคงเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลัก ขณะที่ยอดขายคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 10% YoY และ 11% QoQ ทั้งนี้ ยอดขายของ Aeroflex คิดเป็น 33% ของยอดขายรวม การเติบโตในไตรมาสนี้ได้รับแรงหนุนจากความต้องการในกลุ่มงานระบบปรับอากาศ (HVAC) ภาคอุตสาหกรรม อุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ ห้องคลีนรูม และศูนย์ข้อมูล (data center)
- สัดส่วนค่าใช้จ่าย SG&A ต่อรายได้เริ่มกลับมาปรับตัวดีขึ้น หลังจากที่บริษัทฯ ขยายธุรกิจชิ้นส่วนยานยนต์ (Aeroklas) ในออสเตรเลีย ส่งผลให้ค่าใช้จ่าย SG&A ปรับเพิ่มขึ้นและอยู่ในระดับสูง อย่างไรก็ตาม ผู้บริหารได้ให้ความสำคัญกับการควบคุมต้นทุนอย่างต่อเนื่อง เราคาดว่าสัดส่วนค่าใช้จ่าย SG&A ต่อรายได้ในไตรมาสนี้จะปรับดีขึ้นมาอยู่ที่ 23.7% เทียบกับ 25.5% ในไตรมาส 1/2569 และ 24.5% ในไตรมาส 4/2569 สะท้อนถึงวินัยด้านการควบคุมต้นทุนและการใช้ประโยชน์จากการดำเนินงานที่ดีขึ้น
มุมมอง KS
- แนะ “ถือ” และราคาเป้าหมายใหม่ที่ 6.70 บาท เราปรับปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 6.70 บาท จากเดิม 5.70 บาท โดยปรับเพิ่มตัวคูณ PER ขึ้นเป็น 13 เท่า จาก 11 เท่า ซึ่งใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปีของ EPG เราคาดว่าความต้องการฉนวนกันความร้อนที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะจากอุตสาหกรรมที่เกี่ยวข้องกับเทคโนโลยีสารสนเทศ รวมถึงการควบคุมต้นทุนอย่างต่อเนื่อง อาจเป็นปัจจัยที่ทำให้เกิด upside เพิ่มเติมในอนาคต
- Advertisement -
