บล.เอเซีย พลัส: 

ADVANC กำไร 2Q69 แกร่ง…ปันผล 1H69 จูงใจ (Buy)

Flash Points

  • ADVANC มีกำไรสุทธิ 2Q69 ที่ 1.37 หมื่นล้านบาท (+2% QoQ, +25%YoY) แม้รายได้จากการขายและบริการลดลง 3% QoQ เพราะยอดขายอุปกรณ์มือถือชะลอตัว QoQ จากกระแส “ไอโฟน 17” ที่แผ่วลง แต่กำไรเพิ่มได้เล็กน้อย QoQ เป็นเพราะควบคุมค่าใช้จ่ายได้ดี โดยค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารลดลง 11% QoQ ซึ่งเพียงพอที่จะผลักดันกำไรได้
  • ส่วนกำไรที่โตได้แรง YoY แม้รายได้ค่อนข้างทรงตัว แต่กำไรได้แรงหนุนจากอัตรากำไรขั้นต้น (มาร์จิ้น) ที่ดีขึ้นเป็น 44.6% จากเดิม 38.5% ใน 2Q68 หลังสิ้นสุดสัญญาบริการบนคลื่น 2100 กับ NT ซึ่งสร้างผลขาดทุน ไปแล้วตั้งแต่ 3Q68 บวกกับมีมาร์จิ้นจากการขายอุปกรณ์มือถือดีขึ้นจาก 4.5% ใน 2Q68 เป็น 5.1%
  • บริษัทประกาศจ่ายปันผลสำหรับ 1H69 ที่ 8.69 บาท/หุ้น (XD 19 ส.ค. 69)
Impact Insight
  • แนวโน้มการดำเนินงานใน 3Q69 คาดจะดีขึ้นเพียงเล็กน้อย QoQ เพราะคาดผู้บริโภคยังระมัดระวังในการใช้จ่าย ส่วน “ไอโฟน 18” อาจยังไม่ส่งผลบวกมากนัก เพราะเป็นการเปิดตัวช่วงปลาย ก.ย. 69 และอาจถูกหักล้างไปบางส่วนจากต้นทุนที่ยังมี่แนวโน้มสูงขึ้นตามนโยบายการลงทุนในโครงข่ายเพิ่ม และการปรับโครงสร้างพนักงาน อย่างไรก็ตามยังคาดว่ากำไรจะยังโตแรง YoY เมื่อเทียบกับ 3Q68 ที่ยังได้รับผลกระทบจากสัญญาบริการเชื่อมต่อบนคลื่น 2100 กับ NT
Execution
  • กำไร 1H69 มีสัดส่วน 52% ของคาดการณ์กำไรทั้งปี ทำให้เราปรับเพิ่มประมาณการกำไรปกติปี 2569 – 2570 เพิ่มขึ้นราว 3% เป็น 5.4 หมื่นล้านบาท (+18% YoY) และ 5.9 หมื่นล้านบาท (+9% YoY) ตามลำดับ รวมปรับไปใช้ราคาเหมาะสมปี 2570 ไว้ที่ 428 บาท (DCF, WACC 6%)
  • ภายใต้ประมาณการใหม่ ปรับคำแนะนำจากเดิม “Trading” เป็น “Buy” สำหรับหุ้น ADVANC เนื่องจาก 1) คาดหวังการเติบโตในปี 2569 – 2570 ด้วยอัตราเฉลี่ย 11%, 2) เป็นหุ้นที่มีปันผลสม่ำเสมอ ช่วยรองรับในช่วงที่ตลาดผันผวน โดยมีอัตราผลตอบแทนจากปันผลจูงใจสำหรับงวด 1H69 ที่ 2.3% และคาดทั้งปี 2569 – 2570 ที่ 4.6% – 4.8%
- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน