บล.เอเซีย พลัส: 

BANK / NON-BANK / TOURISM Neutral / Tactical Overweight

เงินผันผวน…เลือกหุ้นที่มีแรงขับ

Flash Points

  • CPI และ Core CPI ไทย ก.ค. วานนี้ที่ 1.95% (คาด 2.40%) และ 1.34% (คาด 1.40%) แต่ Core CPI ยังขยับขึ้นจาก 1.23% ช่วง มิ.ย. สะท้อนกำลังซื้อยังคงมีอยู่และช่วยให้ดอกเบี้ยนโยบายยืนที่ 1.0% ยังเอื้อต่อการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ
  • แม้เงินเฟ้อไทยต่ำคาดเพิ่มโอกาสให้ดอกเบี้ยนโยบายทรงตัวต่ำในระดับต่ำ แต่กระแส Fund flow ต่างชาติ ยังอาจสร้างความผันผวนระยะสั้น อย่างไรก็ดีมองกลุ่มที่มีปัจจัยหนุนเฉพาะตัว อย่าง ธ.พ. ท่องเที่ยว และจำนำทะเบียน ยังมีแนวโน้มกลับมา Outperform SET ในระยะกลาง
  • ขณะที่วานนี้ดัชนี MSCI World Hotels, Restaurants & Leisure และ MSCI World Banks ปรับขึ้น 2.3% และ 0.3% DoD ตามลำดับ (MSCI ขยับขึ้นราว 0.1%) สะท้อน 2 กลุ่มนี้ยังอยู่ในความสนใจของตลาด
  • Neutral กลุ่ม ธ.พ. กับ Non-Bank และ Tactical Overweight กลุ่มท่องเที่ยว

Impact Insight

  • กลุ่ม ธ.พ. ที่กำลังเข้าสู่ช่วงประกาศปันผลระหว่างกาลตั้งแต่กลาง ส.ค. ประกอบกับเสถียรภาพของกำไรฯ ทยอยมีพัฒนาการช่วง 2H69 หลังแรงกดต่อ NII คลี่คลายตามวงจรดอกเบี้ย รวมถึงการขยายฐาน Non – NII ผ่าน Wealth management มีโอกาสช่วยหนุนการฟื้นตัวของราคาหุ้นในระยะถัดไป
  • กลุ่มจำนำทะเบียน (YTD ยังบวกเฉลี่ยเพียง 8% VS SET ปรับขึ้น 28%) และแนวโน้มกำไรฯ 2Q69 ขยายตัวราว 14% YoY ผสานกับวงจรดอกเบี้ยต่ำ ทำให้ภาพรวมยังน่าสนใจในมุม Valuation เทียบกับอัตราการเติบโต
  • กลุ่มท่องเที่ยว (YTD บวกเฉลี่ย 10% VS SET ปรับขึ้น 28%) ภายแต่มุมมอง Brent ไม่เกินกรอบ 80 – 85 USD/bbl และ Event play ช่วง 4Q69 ซึ่งเป็นฤดูลท่องเที่ยว มองเป็นอีกกลุ่มที่มีปัจจัยขับเคลื่อนเฉพาะตัว โดยเฉพาะบริษัทที่โครงสร้างรายโต้อยู่ในไทยเป็นหลัก อย่าง AOT, ERW และ CENTEL
  • แม้การเคลื่อนไหวของ Fund Flow ยังต้องจับตา แต่กลุ่มที่มีปัจจัยเฉพาะตัว ยังมีโอกาสฟื้นตัวในระยะถัดไป หากราคาหุ้นผันผวนเพราะ Fund flow มากกว่าปัจจัยพื้นฐาน มองเป็นโอกาสทยอยสะสมหุ้นที่มี Catalyst เฉพาะตัว
Execution
  • ท่ามกลางความผันผวนยังคงเน้นกลยุทธ์การจัดพอร์ตแบบ Barbell strategy ระหว่างกลุ่ม ธ.พ. (Div yield play) และกลุ่ม reopening
  • โดยกลุ่ม ธ.พ. ยังให้ Div Yield เฉลี่ย 5% ต่อปี เลือก KTB กับ KBANK และเพิ่ม BBL เข้ามาใน Top pick ลำดับ 3 ในมุม Valuation Catch-up หลัง PBV ซื้อขายเพียง 0.6 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มฯ ที่ 1.2 เท่า
  • ในขณะที่ฝั่ง Reopening ยังเน้น CENTEL กับ AOT (Top pick), ERW, THAI (เชิง Tactical), MTC และ TIDLOR
- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน