HOUSING ลุ้นงบ 2Q69 …AP-SC โตนำกลุ่มฯ

สัปดาห์หน้า (10-14 ส.ค. 2569) จะเข้าสู่การประกาศผลประกอบการ 2Q69 โดยฝ่ายวิจัยคาด 6 บริษัท (AP,SPALI,SC,SIRI,LH,ORI) จะรายงานกำไรปกติรวม 4.06 พันล้านบาท ฟื้นตัว 41% qoq แต่ลดลง 14% yoy

การเติบโตในเชิง qoq นอกจากเป็นการฟื้นตัวจากฐานต่ำมากในงวดก่อนแล้ว ปัจจัยสนับสนุนมาจาก การโอนกรรมสิทธิ์เพิ่มขึ้นทั้งกลุ่มแนวราบที่มีการส่งมอบต่อเนื่องของ Backlog คงค้าง และการโอนฯ บางส่วนของแนวราบใหม่ที่ขายได้ในไตรมาสเดียวกัน และกลุ่มคอนโดฯ มีโครงการใหม่สร้างเสร็จเข้ามาโอนฯ มากขึ้น นอกจากนี้ส่วนผสมของการโอนกรรมสิทธิ์ที่มีคอนโดฯ ใหม่มากขึ้น และโครงการใหม่มีมาร์จิ้นดีเข้ามาช่วยลดผลกระทบจากการใช้กลยุทธ์ด้านราคา ทำให้ภาพรวมมาร์จิ้นขายฯ คาดฟื้นตัวจากงวดก่อน แต่ยังลดลงจากเฉลี่ยงวดปีก่อน เมื่อบวกกับกำลังซื้อที่ยังอ่อนแอ โดยเฉพาะกลุ่มแนวราบ คงกดดันยอดโอนฯ ลดลง และเป็นเหตุให้ภาพรวมกำไรกลุ่มฯ คงอ่อนตัวในเชิง yoy

หากพิจารณารายบริษัท พบว่า AP และ SC ทำผลงานโดดเด่นกว่ากลุ่มฯ คาดกำไรปกติเติบโตทั้ง qoq และ yoy ขับเคลื่อนจากกลุ่มแนวราบสำหรับ AP และการส่งมอบคอนโดฯ ใหม่ COBE รัชดา-พระราม 9 ของ SC ส่วน SIRI และ SPALI มองกำไรฟื้นตัว qoq แต่ลดลง yoy เช่นเดียวกับ ORI แม้กำไรฟื้นตัว qoq แต่มาจากฐานต่ำมากและยังอ่อนแอ yoy ส่วน LH ประเมินกำไรปกติอ่อนตัว yoy จากอสังหาฯ เพื่อขาย และลดลง qoq จากการเข้าสู่ Low Season -ของธุรกิจโรงแรม

หลังการรายงานงบ 2Q69 คาดบริษัท SC, SIRI และ SPALI จะมีการประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล 1H69 ซึ่งคาดราว +/-3% ส่วน LH คาดการประกาศจ่ายปันผล 1H69 จะเกิดขึ้นช่วงปลาย 3Q-ต้น 4Q69 ขณะที่ ORI ข้อมูล 2 ปีที่ผ่านมา เป็นการจ่ายระหว่างกาลรอบ 9M และ AP มีนโยบายปันผลปีละครั้ง หลังประกาศงบประจำปี

ลงทุนเท่าตลาด เลือก AP เป็นหุ้นเด่น จากแนวโน้มกำไร 2Q69 คาดสูงสุดในกลุ่ม และมีโมเมนตัมเติบโตต่อเนื่อง 2H69 จากส่งมอบคอนโดฯ ใหม่ และเปิดแนวราบใหม่ ส่งผลให้กำไรมีแนวโน้มเติบโต QoQ ใน 3Q69 ก่อนทำจุดสูงสุดของปีใน 4Q69 ขณะที่ SC และ SIRI เป็นอีกสองหุ้นเด่นภายใต้ธีม Dividend Play โดยคาดเงินปันผลระหว่างกาล 1H69 ราว 3% และยังมีปัจจัยพื้นฐานแข็งแกร่ง ทั้งด้านพอร์ตผลิตภัณฑ์และความแข็งแกร่งของแบรนด์ ซึ่งช่วยรักษาความสามารถในการแข่งขันได้ในระยะยาว