บล.กรุงศรีฯ:
BA (Buy, TP 22 บาท) รายงานกำไรปกติ 349 ลบ. (-29%y-y -82%q-q) สูงกว่าตลาดคาด 46% จากแรงหนุนผู้โดยสารเส้นทางบินสมุยเติบโตแข็งแกร่งและรายได้เงินปันผลรับเติบโตสูงชดเชยผลกระทบจากสงคราม
– รายได้ธุรกิจสายการบินเติบโต +3%y-y จากปริมาณผู้โดยสารอ่อนตัวเล็กน้อย -2%y-y แต่ราคาตั๋วโดยสารเฉลี่ยเพิ่ม +5%y-y จากการขึ้นราคาสะท้อนราคาน้ำมันที่เพิ่ม ขณะที่ Load factor ยังเพิ่ม +4%y-y จากการบริหารฝูงบินอย่างมีประสิทธิภาพ และ Demand เส้นทางบินสมุยที่แข็งแกร่ง
– ราคาน้ำมันเพิ่ม +124%y-y ทำให้ต้นทุนน้ำมันเพิ่ม +49%y-y และต้นทุนรวมเพิ่ม +13%y-y กดดันอัตรากำไรขั้นต้นลดลงเหลือ 14.8% (vs ปีก่อน 22%)
– อย่างไรก็ตาม ไตรมาสนี้บริษัทมีรายได้เงินปันผลรับกว่า 490 ลบ. เพิ่มขึ้น +60%y-y ช่วยหนุนผลประกอบการชดเชยผลกระทบจากสงคราม ทำให้กำไรปกติลดลงไม่มากอยู่ที่ 349 ลบ. ลดลง -29%y-y
– เรามีแนวโน้มปรับกำไรปี 2026F ขึ้นจากเดิมคาด 2.3 พันลบ. (vs 1H26 ทำได้แล้ว 2.3 ลบ.) เนื่องจากคาดกำไร 2H26F มีแนวโน้มฟื้นตัวจากราคาน้ำมันที่อ่อนตัวลง และ Demand เส้นทางบินสมุยยังแข็งแกร่ง
