HANA Semi cycle รอบใหม่และลูกค้า AI เริ่มขึ้นแล้ว

บล.ฟิลลิป:

ฮานา ไมโครอิเล็กทรอนิกส์ – HANA (HANA TB)

Semi cycle รอบใหม่และลูกค้า AI เริ่มขึ้นแล้ว

Key Point

บริษัทได้รับประโยชน์จากทั้งลูกค้าเดิมและลูกค้าใหม่ที่เร่งตัวขึ้น โดยคู่ค้ากลับมา restocking เป็น semi cycle ของอิเล็กทรอนิกส์รอบใหม่ และมี 2 โปรเจกใหญ่ AI-related จะเริ่มผลิตได้ใน Q3-Q4 แนวโน้มรายได้เร่งตัวขึ้นต่อเนื่องไปยังปีหน้า โดยโปรเจก AI สามารถเร่งการผลิตได้ถึง 100% ปัจจุบันมีดีมานด์มากกว่าซัพพลาย ทำให้บริษัทเข้าสู่สถานะเร่งขยายการลงทุนและยังเห็น Net cash เพียงพอ ราคาพื้นฐาน 54.25 บาท คงคำแนะนำ “ซื้อ”

เริ่มผลิตสินค้า AI-related ใน 3Q69

3Q69 แนวโน้มรายได้สูงขึ้น y-y และ q-q จากทั้งสินค้าเดิมและสินค้าใหม่ที่จะเริ่มเข้ามา โดยสินค้าเดิมได้รับประโยชน์จากการ restocking กลับมาเป็น Semi cycle รอบใหม่ของกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ ซึ่งถูกพิสูจน์จากรายได้รวมที่ขึ้นมาแล้วต่อเนื่อง 3 ไตรมาสติดต่อกัน ส่วนไฮไลท์เป็น 2 AI project สินค้าใหม่ Phononic line และ AI high density PCBA line เริ่ม mass production รายได้เร่งตัวขึ้นต่อเนื่องไปยังปีหน้า ปัจจุบันอยู่ระหว่างพัฒนา module ของ Co-Package Optic (CPO) ร่วมกับ Phononic เป็นภาพที่บริษัทได้ประโยชน์จากดีมานด์ AI ล้นมาจากไต้หวันและการกระจาย Supplier นอกเหนือจากจีน ทำให้ผู้ผลิตกลุ่มเอเชียตะวันออกเฉียงใต้กำลังได้รับประโยชน์ บริษัทเข้าสู่สถานะขยายการลงทุน มี Net cash & Short term ระดับ 1.1 หมื่นลบ. เพียงพอต่อ Capex 2.2 พันลบ.-มากกว่าในปีหน้า

2Q69 ลูกค้าเดิมกลับมา restocking เป็น semi cycle รอบใหม่

• HANA-ลำพูน รายได้ลดลง y-y สูงขึ้น q-q สินค้ากลุ่ม Automotive, Industrial ยังคงแข็งแกร่ง และสินค้ากลุ่ม Computer ได้ประโยชน์จากดีมานด์ AI, 2 โปรเจกใหญ่ Phononic line และ AI High density PCBA เริ่ม mass production ใน 3Q69-4Q69 แนวโน้มรายได้สูงขึ้น q-q
• HANA-Micro Jiaxing รายได้ลดลง y-y สูงขึ้น q-q โดนผลกระทบ Tariff แต่ส่วนงานนี้ซัพพอร์ต RFID business ของ HANA-Ohio ในสหรัฐฯ ยังต้องเร่งการผลิตให้มากขึ้นเพื่อให้ส่วนงาน Ohio กลับมามีกำไร แนวโน้มรายได้ 3Q69 สูงขึ้น q-q
• HANA-อยุธยา รายได้สูงขึ้น y-y และ q-q ดีมานด์แข็งแกร่งขึ้น กลับมาเป็น Semi cycle รอบใหม่ของกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ แนวโน้ม 3Q69 รายได้สูงขึ้นต่อเนื่องและจะมีสินค้าใหม่เข้ามาเสริม
• HANA IC Jiaxing รายได้สูงขึ้น y-y ลดลง q-q อยู่ระหว่างเปลี่ยนถ่ายธุรกิจ OSAT ไปยัง Power module คาดว่าจะกลับมาฟื้นตัวปีหน้า แนวโน้ม 2H69 ยังอ่อนตัว
• HANA-Ohio รายได้สูงขึ้น y-y และ q-q โดดเด่นจากสินค้า Inlays ดีมานด์เพิ่มขึ้นในกลุ่มธุรกิจ Logistic แต่ tyre tags ยังอ่อนตัวจากฝั่งยุโรป ปัจจุบันยังมียอดขาดทุนการดำเนินงานจากการแข่งขันด้านราคา ต้องเร่ง volume มาทดแทน แนวโน้ม 3Q69 รายได้สูงขึ้นและคาดว่ากลับมากำไรใน 4Q69
• HANA-กัมพูชา รายได้สูงขึ้น y-y และ q-q จากสินค้ากลุ่ม Access control และ 3Q69 จะมีสินค้าใหม่กลุ่ม Medical เข้ามาเสริม
• PMS รายได้สูงขึ้น y-y และ q-q โดดเด่นสุด กลุ่มอิเล็กทรอนิกส์เริ่มกลับมา restocking (semi cycle) ได้ประโยชน์จากดีมานด์ AI แนวโน้ม 3Q69 รายได้สูงขึ้นต่อเนื่อง จะเริ่มเห็น Product mix ดีขึ้นจากการปรับเข้าหาสินค้า AI และ Power management และจะมีอีก 2 โปรเจกใหญ่เข้ามาในปีหน้า

- Advertisement -