บล.ฟิลลิป
PTT ทยอยซื้อรับปันผลระยะยาว
ทยอยซื้อ TP’69 : 40.00
ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจากสงครามหนุนผลประกอบการครึ่งปีแรก ขณะที่บริษัทยังคงเจรจาพันธมิตรในธุรกิจโรงกลั่นและปิโตรเคมี เพื่อเสริมความแข็งแกร่งด้านวัตถุดิบและเทคโนโลยีระยะยาว พร้อมเดินหน้าธุรกิจ Trading ซึ่งมีจุดแข็งด้านสินทรัพย์รองรับและการบริหารความเสี่ยงที่ดี คงคำแนะนำ “ทยอยซื้อ” เพื่อรับเงินปันผล รวมถึง upside จากการปันผลสูงขึ้นตามผลประกอบการที่ดีในปีนี้
-
ผลประกอบการได้แรงหนุนจากราคาน้ำมัน และเจรจาพันธมิตรเสริมความแข็งแกร่ง: ภาพรวมภาวะสงครามปีนี้ทำให้ราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้นแรง ช่วยหนุนผลประกอบการช่วงครึ่งปีแรก ทำให้กำไรเติบโต +75%y-y ช่วยหนุนการจ่ายปันผลของบริษัท สำหรับประเด็น Partner ในธุรกิจโรงกลั่นและปิโตรเคมียังคงมีการเจรจาอย่างต่อเนื่อง โดยความไม่แน่นอนจากสงครามตะวันออกกลางทำให้บริษัทพลังงานในภูมิภาคเร่งกระจายความเสี่ยงและปรับพอร์ตการลงทุน ซึ่งเปิดโอกาสให้เกิดความร่วมมือ แม้สงครามจะหนุนส่วนต่างราคาในระยะสั้น แต่การมีพันธมิตรยังมีความสำคัญในระยะยาว ทั้งด้านการจัดหาวัตถุดิบ รวมถึงเทคโนโลยีต่างๆ ช่วยเพิ่มความสามารถในการแข่งขันมากขึ้น ด้านธุรกิจ Trading จะเป็นอีกหนึ่งธุรกิจที่บริษัทให้ความสำคัญ โดยมีจุดแข็งจากการมีสินทรัพย์รองรับ (asset-backed trading) และระบบบริหารความเสี่ยงที่ดี ซึ่งจะช่วยเพิ่ม EBITDA ในระยะยาว
-
ทยอยซื้อรับปันผลระยะยาว: โดยรวมเรามองบวกต่อผลประกอบการในปีนี้และช่วงที่เหลือของปี เช่นเดียวกับบริษัทมีกลยุทธ์การลงทุนที่มีวินัย ฐานะการเงินแข็งแกร่ง โดย ณ 2Q69 มี Net Debt to EBITDA ที่ 1.26 เท่า ลดลงจาก 1.75 เท่าในปลายปีที่แล้ว และพอร์ตการลงทุนของบริษัทรองรับความผันผวนได้ดี โดยสำหรับคำแนะนำการลงทุน คงคำแนะนำ “ทยอยซื้อ” ราคาพื้นฐาน 40.00 บาท เพื่อรับเงินปันผล รวมถึง upside การปันผลสูงขึ้นจากผลประกอบการที่ดีในปีนี้ และคาดอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลปีนี้ประมาณ 4-6%
- Advertisement -
