บล.เคจีไอ (ประเทศไทย): 02/11/69

แนวโน้มตลาดหุ้น ธีมการลงทุน และปัจจัยสำคัญ (รักพงศ์ ไชยศุภรากุล, IAA เลขทะเบียนฯ: 19838)

แกว่งลงต่อ… ปัจจัยภายนอกยังเต็มไปด้วยความไม่ชัดเจน

เมื่อวันศุกร์ที่แล้ว ตลาดหุ้นไทยร่วงแรงกว่าที่เราประเมินค่อนข้างมาก… ดัชนีฯ ปิดลบ 1.68% เนื่องจาก i) หุ้น DELTA* ปรับลงแรง 8.14% (ถ่วงดัชนีฯ 18.1 จุด) ตามความกังวลใหม่เกี่ยวกับแนวทางของบริษัทแม่ในอนาคต หลังจากมีข่าว DELTA Taiwan เตรียมสร้างโรงงานไฮเทคในมาเลเซีย ii) หุ้นกลุ่มปิโตรเคมียังมีประเด็นลบ จากการที่ดีล JV ระหว่าง PTTGC* และ SCG Chemical ยังไม่มีรายละเอียดเกี่ยวกับประโยชน์ทางธุรกิจ (synergies) มากนัก

ฝ่ายวิจัยฯ ประเมิน SET Index วันจันทร์ แกว่งลงต่อ… ปัจจัยการลงทุนในวันนี้ ได้แก่ i) ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปรับลงค่อนข้างแรงเมื่อวันศุกร์ หลังจากหุ้นกลุ่มเทคโนโลยียังเผชิญแรงขายหนัก ทั้งจากความกังวลต่อกระแสเงินสดที่ลดลงเร็ว และความคุ้มค่าของการลงทุนมหาศาลใน AI นอกจากนี้ราคาหุ้น Intel ร่วงแรง 29% หลังรายงานกำไรต่ำกว่าคาด และให้แนวโน้มธุรกิจค่อนข้างอ่อนแอ ii) สถานการณ์ในตะวันออกกลางยังเปราะบางมาก สหรัฐฯ ยังขู่โจมตีอิหร่านหลังเลือกตั้งกลางเทอมเสร็จสิ้นลง แม้ว่าอิหร่านลดความแข็งกร้าว และเสนอเปิดช่องแคบฮอร์มุซใน 48 ชั่วโมง

ด้านปัจจัยเศรษฐกิจภายในประเทศ… เมื่อวันศุกร์ ธปท. รายงานตัวเลขเศรษฐกิจ ก.ย. ซึ่ง highlight น่าจะเป็นดัชนีการลงทุนภาคเอกชน (PII) ซึ่งพุ่งแรงกว่า 50% YoY จากการนำเข้าสินค้าทุนเกี่ยวกับอิเล็กทรอนิกส์และดาต้าเซ็นเตอร์สำหรับโครงการหลักๆ ที่กำลังจะก่อสร้าง ภาพรวมการลงทุนภาคเอกชนที่เป็นบวก น่าจะส่งผลดีต่อธีมหุ้นธนาคาร หุ้นนิคมฯ และหุ้นรับเหมาก่อสร้างด้วย

หุ้นเด่นเชิงกลยุทธ์ (สุโชติ ถิรวรรณรัตน์, IAA เลขทะเบียนฯ: 28668)

เก็งงบดี BTG* / ลุ้นความคืบหน้า Data center EGCO* WHA*

BTG* (เป้าพื้นฐาน 25.4 บาท) 1) ประเมินกำไร 3Q-4Q ดี + ราคาหมูในประเทศเริ่มฟื้นตัว ฝ่ายวิจัยฯ คาดกำไร 3Q69 = 1.3 พันล้านบาท (+15% YoY +125% QoQ) จากราคาเนื้อหมู + ไก่ที่ปรับสูงขึ้น ขณะที่ล่าสุดราคาเนื้อหมูในประเทศเริ่มฟื้นตัวได้ต่อเนื่อง หลังจากที่ราคาปรับลดลงตั้งแต่อุปสงค์ลดลงชั่วคราวจากเหตุการณ์น้ำท่วม + เทศกาลกินเจ ขณะที่คาดการคุมอุปทานหมูของผู้ประกอบการรายใหญ่ยังมีอยู่ต่อเนื่องไปอีก 1 ปี คาดแนวโน้มกำไร 4Q69 ยังดีต่อเนื่อง ล่าสุดราคาข้าวโพด ถั่วเหลือง ตลาดสหรัฐฯปรับลดลงแรงต่อเนื่องเป็น Sentiment บวกต่อทิศทางต้นทุนวัตถุดิบอาหารสัตว์ 2) Valuation ไม่แพง ยังมี Upside Forward PE 9.4 เท่า Dividend yield 3.2% 3) ประเมินรูปแบบราคาฟื้นตัว ประเมินแนวรับ 21.4 บาท / แนวต้าน 21.9 – 22.1 บาท กรณีผ่านกรอบแนวต้านนี้ได้ ประเมินแนวต้านถัดไป +/-23 บาท (Stop loss 20.7 บาท)

EGCO* (เป้าพื้นฐาน 145 บาท) 1) คาดกำไร 3Q69 โตดี YoY QoQ ฝ่ายวิจัยฯคาดกำไรสุทธิ 3Q69 = 2.5 พันล้านบาท (Turnaround YoY +281% QoQ) ขณะที่คาดสัปดาห์นี้บอร์ด Data center จะนำเสนอร่างหลักการกฎเกณฑ์คุม Data center เข้าที่ประชุม ครม. ซึ่งจะเป็นปัจจัยปลดล็อคการลงทุนโรงไฟฟ้า Direct PPA สำหรับ Data center 2) Valuation ไม่แพง Forward PE 16.7 เท่า (ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 18.5 เท่า) Dividend yield 4.9% 3) ประเมินราคาหุ้น Sideway up ประเมินแนวรับ 131 บาท / แนวต้าน 134.5 – 136 บาท กรณี Break ผ่านกรอบแนวต้านนี้ได้ประเมินแนวต้านถัดไป +/-140 บาท (Stop loss 128 บาท)

WHA* (เป้าพื้นฐาน 5.95 บาท) 1) ประเมิน Sentiment บวกจากความคืบหน้าเกณฑ์ Data center ล่าสุดบอร์ด Data center จะนำเสนอหลักการกฎเกณฑ์เข้าที่ประชุม ครม. สัปดาห์นี้ คาดจะเป็น Sentiment บวกต่อหุ้นกลุ่มนิคมฯ (คาดมีการกำหนดโซนนิ่ง) ขณะที่ฝ่ายวิจัยฯคาดแนวโน้มกำไรจะฟื้นตัวเด่นใน 4Q69 และเป็นจุด Peak ของปี … ทั้งนี้ Consensus ทยอย Preview คาดการณ์กำไร 3Q69 +/- 900 ล้านบาท โตเด่นทั้ง +37% YoY +42% QoQ ดีกว่าที่เคยคาดไว้ก่อนหน้า 2) Valuation ยังไม่แพง Forward PE จะลดลงเหลือ +/- 14 เท่าบนประมาณการฯปีหน้า จาก +/- 18 เท่าปีนี้ (คาดกำไรโต +25% YoY) Dividend yield 4.2% 3) ประเมินรูปแบบฟื้นตัว หลังพักฐาน ประเมินแนวรับ 4.80 บาท / แนวต้าน 4.94 – 5.05 บาท กรณีฟื้นผ่านแนวต้านนี้ได้ประเมินแนวต้านถัดไป +/- 5.25 บาท (Stop loss 4.76 บาท)

หุ้นมีข่าว

(+) AWC* ตั้งรีท 5 หมื่นล้าน! จ่ายคืนหนี้-ปันผลพิเศษ (ข่าวหุ้น) AWC* เดินหน้าขายหน่วยลงทุน AWR มูลค่า 50,000 ล้านบาท คาดเปิดจองซื้อ 20-28 ม.ค. 70 เล็งนำกำไรพิเศษจากการขายสินทรัพย์เข้ากองมาลดหนี้ กด D/E Ratio ให้เหลือ 0.6 เท่า พร้อมปันผลพิเศษ ล่าสุดจับมือ IHG ปรับโฉมโรงแรมเดิมเป็น Ruby โรงแรมไลฟ์สไตล์แห่งแรกในเอเชียแปซิฟิก เตรียมเปิดไตรมาส 3/70

(+) BAM* ชูเป้าปี 70 ซื้อหนี้ 2 หมื่นล. ตั้ง JV AMC กับ 2 แบงก์สิ้นปีนี้ (ข่าวหุ้น) บมจ.บริหารสินทรัพย์ กรุงเทพพาณิชย์ (BAM*) เร่งเครื่องขยายธุรกิจบริหารหนี้เสีย รับซัพพลาย NPL-SM ล้นระบบเกือบ 9 แสนล้านบาท ปี 70 ตั้งเป้าซื้อหนี้ใหม่ 1.5-2 หมื่นล้านบาท พร้อมดึง 3 แบงก์ใหญ่ร่วมทุนตั้ง JV AMC ยื่น Filing กับแบงก์ชาติในเดือน พ.ย.นี้ มั่นใจจัดตั้งได้ 2 แห่งก่อนสิ้นปีนี้ และต้นปีหน้าอีก 1 แห่ง ด้าน บล.หยวนต้า แนะ “ซื้อ” BAM* ราคาเป้าหมาย 9 บาท

(+) WHA* บิ๊กโลกจ่อเข้านิคม สรุปดาต้าเซ็นเตอร์วีคนี้ (ทันหุ้น) WHA* รับสัญญาณการเติบโตของเศรษฐกิจไทยจากการลงทุน รวมถึงการปลดล็อคมาตรการ Data Center จะช่วยให้ยอดขายที่ดิน Data Center กลับมาเร่งตัวขึ้นตั้งแต่ Q4/2569 และจะเข้ามาเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญตั้งแต่ปี 2570 ชี้บริษัทมีศักยภาพจัดหาน้ำดิบและไฟฟ้า หวังเปิดโอกาสให้กลุ่มนิคมสร้างโรงไฟฟ้าเพื่อจ่ายไฟภายในพื้นที่ได้เอง

(+) BTG* ชูเพ็ทฟู้ดบุกตลาดโลก (ไทยรัฐ) นายชยธร แตไพสิฐพงษ์ ประธานเจ้าหน้าที่ กลุ่มธุรกิจเกษตรอุตสาหกรรมและธุรกิจใหม่ บริษัท เบทาโกร จำกัด (มหาชน) เปิดเผยว่า บริษัท เพ็ท โฟกัส จำกัด ผู้ผลิตและจำหน่ายแบรนด์อาหารสัตว์เลี้ยงมาตรฐานเบทาโกร เร่งขยายธุรกิจสัตว์เลี้ยงสู่การเติบโตระดับสากล บริษัทเดินหน้าขยายธุรกิจสัตว์เลี้ยงทั้งในและต่างประเทศผ่านการสร้างแบรนด์การขยายช่องทางจำหน่าย และบริการรับจ้างผลิต (OEM) โดยใช้ความพร้อมด้านวัตถุดิบ ห่วงโซ่อุปทาน มาตรฐานการผลิตและการวิจัยพัฒนาสูตรอาหารสัตว์เลี้ยง

(+) ‘ณรงค์’ ลุยซื้อหุ้น SEAFCO ตั้งเป้าแตะ 35% ป้องโดนฮุบ (ทันหุ้น) “ดร.ณรงค์ ทัศนนิพันธ์” แจงกลุ่มของตนเองมีแผนทยอยซื้อหุ้น SEAFCO แตะ 35% จากปัจจุบันอยู่ที่ 25% เพื่อมีคะแนนเสียงโหวตคิดเป็น 1 ใน 3 คงอำนาจบริหารจัดการ หลังกังวลกลุ่มคนเข้าเก็บหุ้นหวังเทกโอเวอร์กิจการ พบปีนี้ควักกว่า 23 ล้านบาท ซื้อเพิ่ม 8.61 ล้านหุ้น พร้อมเผยแผนจากนี้เน้นรับงานภาครัฐมากขึ้น หลังงานรถไฟฟ้าสายสีส้มใกล้เสร็จ คาดปี 2570 รายได้ 1.6-1.8 พันล้านบาท

หุ้นที่เคยแนะนำก่อนหน้า

• โรงไฟฟ้า + Data center: BGRIM* (Stop loss 18.7 บาท) GPSC* (Stop loss 49 บาท) GULF* (Stop loss 60.25 บาท)
• กลุ่มธนาคารฯ ปันผลดี (Defensive yield): KKP* (Stop loss 114.5 บาท) KTB* (Stop loss 43 บาท)
• ท่องเที่ยว: AWC* (Stop loss 3.02 บาท) ERW* (Stop loss 3.5 บาท) AOT* (Stop loss 59.5 บาท)
• หุ้นรับงบฯ 3Q: ITC (Stop loss 16.8 บาท) BTG* (Stop loss 20.7 บาท) GLOBAL* (Stop loss 6.75 บาท)
• Stop loss / Trailing stop:ASEFA (แนะนำ 31 ส.ค.) NER (แนะนำ 27 ต.ค.) HANA* (แนะนำ 29 ต.ค.)

Report ตามปัจจัยพื้นฐานวันนี้

• PTTEP* แนะนำ “ถือ” เป้าพื้นฐาน 160 บาท รายงานกำไร 3Q69 = 1.47 หมื่นล้านบาท (+16% YoY -46% QoQ) ต่ำกว่าคาด -27% และต่ำกว่า Consensus คาด -23% จากการตั้งด้อยค่า 6.6 พันล้านบาทในโครงการ Block K ของมาเลเซีย หลัง FPSO หยุดซ่อมฟื้นฟูยาวช่วง 3Q69-1Q70 ทั้งนี้ฝ่ายวิจัยฯปรับประมาณการปี 2570 ขึ้นและได้ราคาเป้าหมายใหม่ 160 บาท (เดิม 156 บาท) แม้กำไร 3Q69 ต่ำคาดแต่ประเมินราคาน้ำมันในตลาดโลกยังมี Upside จากสถานการณ์ตะวันออกกลาง ยังแนะนำ “ถือ”
• BEM แนะนำ “ซื้อ” เป้าพื้นฐาน 8.4 บาท ฝ่ายวิจัยฯมองบวกต่อ Upside ระยะยาว จาก Feeder effect ของสายสีส้ม (ตะวันออก) ที่ทดลองเดินรถปลายปี 70 และเปิดเต็มรูปแบบต้นปี 71 การเริ่มเปิดสายสีม่วง (ใต้) ระยะแรกปลายปี 72 และการปรับโครงสร้างค่าโดยสาร MRT (17-45 บาทต่อเที่ยว) ในปี 70 ขณะที่ธุรกิจทางด่วนได้ประโยชน์จากการปรับขึ้นค่าผ่านทางปี 72 ขณะที่ Catalyst ระยะสั้นคือ คาดใกล้ได้สัญญา ทางด่วน Double deck 3.5 หมื่นล้านบาท และงานระบบ M&E สายสีม่วง (ใต้) 3 หมื่นล้านบาท ยังคงประมาณการฯ และคำแนะนำ “ซื้อ”
• THAI แนะนำ “ซื้อ” เป้าพื้นฐาน 6 บาท ฝ่ายวิจัยฯคาดกำไรปกติ 3Q69 = 612 ล้านบาท (-88.7% YoY -45.3% QoQ) ถูกกดดันจากต้นทุนน้ำมันเครื่องบินที่สูงขึ้นมาก ฝ่ายวิจัยฯปรับลดประมาณการฯกำไรลง และปรับลดราคาเป้าหมายลงเป็น 6 บาท (เดิม 7 บาท) แต่ยังมองบวกต่อแนวโน้มกำไรในอนาคต จึงยังคงคำแนะนำ “ซื้อ”
• EGCO แนะนำ “ซื้อ” เป้าพื้นฐาน 145 บาท ฝ่ายวิจัยฯคาดกำไรสุทธิ 3Q69 = 2.5 พันล้านบาท (Turnaround YoY +281% QoQ) โดยรวมกำไรจากการขายเงินลงทุน 1.0 พันล้านบาท ขณะที่คาดกำไรปกติ = 1.2 พันล้านบาท (+45% YoY) ประเมินการลงทุนในสหรัฐฯ 3 โครงการอาจหนุนกำไรระยะยาวตั้งแต่ปี 70 เป็นต้นไป และยังมี Upside จาก Data center, PDP2026 และ Direct PPA จึงยังคงคำแนะนำ “ซื้อ”
• SYNEX แนะนำ “ซื้อ” เป้าพื้นฐาน 11 บาท ฝ่ายวิจัยฯคาดกำไร 3Q69 = 216 ล้านบาท (+9% YoY -3% QoQ) ยังคงประเมินอุปทานสินค้าไอทียังตึงตัว อย่างไรก็ดีประเมินกำไร 4Q69 จะฟื้นตัวดี ยังคงประมาณการฯและคำแนะนำ “ซื้อ”