บล.เคจีไอ (ประเทศไทย): 11/11/69

แนวโน้มตลาดหุ้น ธีมการลงทุน และปัจจัยสำคัญ (รักพงศ์ ไชยศุภรากุล, IAA เลขทะเบียนฯ: 19838)

พักสร้างฐาน… บอนด์ยีลด์สหรัฐฯ พุ่ง ถ่วงสินทรัพย์เสี่ยง

เมื่อวานนี้ ตลาดหุ้นไทยบวกต่อค่อนข้างแรง (ใกล้เคียงกับที่ฝ่ายวิจัยฯ คาด)… โดยดัชนีฯ ปิดบวก 1.58% ตามแรงหนุนจาก i) หุ้นอิเล็กทรอนิกส์ตัวใหญ่สุดอย่าง DELTA* บวก 6.04% และหนุนดัชนีฯ ปรับขึ้น 10.67 จุด หลังจากหุ้นเทคฯ โลกฟื้นตัว รวมทั้ง Delta Taiwan ที่พุ่งชนซิลลิ่งในตลาดหุ้นไต้หวัน ii) จิตวิทยาของหุ้นธีมดาต้าเซ็นเตอร์ ดีขึ้นมาก หลังที่ประชุม ครม. อนุมัติเกณฑ์การควบคุมการสร้างดาต้าเซ็นเตอร์ ให้เซ็นเตอร์ขนาดใหญ่เกิน 20MW ต้องสร้างในเขตอุตสาหกรรม (แต่ไม่มีผลย้อนหลัง โดยหากผู้ประกอบการได้ใบอนุญาตก่อน 14 ส.ค. 2569 ยังไม่ต้องเข้าเกณฑ์ใหม่)

ฝ่ายวิจัยฯ ประเมิน SET Index วันพุธ เทรดไซด์เวย์ โมเมนตัมการรีบาวด์น่าจะชะลอลง… ปัจจัยการลงทุนวันนี้ i) ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปรับฐานลงแต่ไม่รุนแรง โดยถ่วงจากบอนด์ยีลด์อายุ 10 ปี ที่บวกแรงถึง 11bps เนื่องจากเงินเฟ้อ ต.ค. ทั้ง headline และ core CPIs เพิ่มขึ้นมากกว่าที่ตลาดคาด MoM (ไม่มีรายงานตัวเลข YoY เพราะสหรัฐฯ ไม่ได้รายงาน CPI ต.ค. 2568) ii) ผู้ว่าการเฟด Chris Waller แถลงว่า หากแรงกดดันเงินเฟ้อไม่ชะลอ เขาจะสนับสนุนให้เฟดปรับขึ้นดอกเบี้ย 0.50% เพื่อรักษาเสถียรภาพเศรษฐกิจ

ด้านปัจจัยอื่นๆ ที่มีนัยสำคัญต่อตลาด… i) รมว. ต่างประเทศสหรัฐฯ แจ้งต่อพันธมิตรกลุ่ม G7 ว่า มาตรการคว่ำบาตรของสหรัฐฯ กับอิหร่านกำลังเห็นผล และสหรัฐฯ ไม่จำเป็นต้องใช้ปฏิบัติการครั้งใหญ่ต่ออิหร่าน ii) ติดตามโค้งสุดท้ายของการรายงานงบฯ ไตรมาส 3/2569 ของไทย รวมทั้งตัวเลข GDP ไตรมาส 3/2569 ในวันที่ 16 พ.ย. ซึ่งฝ่ายวิจัยฯ ประเมิน GDP +3.2% YoY ในไตรมาสดังกล่าว

หุ้นเด่นเชิงกลยุทธ์ (สุโชติ ถิรวรรณรัตน์, IAA เลขทะเบียนฯ: 28668)

งบดี High season AOT* / เกณฑ์ Data center ผ่าน EPG* GULF* (Laggard)

AOT (เป้าพื้นฐาน 71 บาท)* 1) ประเมินแนวโน้มกำไรเข้าสู่ High season เราประเมินแนวโน้มกำไร FY4Q69 (ก.ค.-ก.ย.) จะฟื้นตัวเด่นต่อเนื่องจาก i) การฟื้นตัวของนักท่องเที่ยว และคาดแนวโน้มจะดีขึ้นไปอีกในช่วงปลายปี 2569 – ต้นปี 2570 จากสถานการณ์ตะวันออกกลางที่คาดจะผ่อนคลายลง + งาน Event ใหญ่ๆในไทยเช่น งาน Tomorrowland ii) รับรู้ผลการปรับ PSC เต็มไตรมาส 2) ประเมินราคาหุ้นเริ่มฟื้นตัว แกว่งกรอบ Sideway แคบ (มีโอกาส Break แนวต้าน) ประเมินแนวรับ 60.5 บาท / แนวต้าน 61.75 – 63.0 บาท กรณีแกว่งตัวผ่านกรอบแนวต้านนี้ได้ประเมินกรอบแนวต้านถัดไปแก้ราคา 64 – 65 บาท (Stop loss 58.75 บาท)

EPG (เป้าพื้นฐาน 8.7 บาท)* 1) ประเมินรับกำไร FY2Q70 (ก.ค.-ก.ย.) กำไรโตเด่น YoY รับ Sentiment บวกงาน Data center Consensus คาดกำไร FY2Q70 เฉลี่ย 447.5 ล้านบาท (+42% YoY +1% QoQ) ขณะที่เราประเมิน Catalyst บวกจาก i) ความคืบหน้ากฎเกณฑ์ Data center (หนุนรายได้ฉนวนฯ ในไทย) ii) โครงการรถเก่าและรถกระบะใหม่ (หนุนรายได้ธุรกิจชิ้นส่วนยานยนต์) และ iii) ราคาน้ำมันที่ปรับลดลงแรง หนุน Sentiment บวกต่อ EPG* (ต้นทุนเม็ดพลาสติกลง) 2) ประเมิน Valuation ไม่แพง Forward PE 10.3 เท่า Dividend yield 4.3% ต่อปี 3) ราคาหุ้นพักฐานใกล้ค่าเฉลี่ย 200 วัน มีโอกาส Rebound ประเมินแนวรับ 5.4 บาท / แนวต้าน 5.7 – 5.9 บาท กรณี Rebound ผ่านกรอบแนวต้านนี้ได้ประเมินแนวต้านถัดไป +/- 6.1 บาท (Stop loss 5.25 บาท)

GULF (เป้าพื้นฐาน 75 บาท)* 1) ประเมิน Sentiment บวกร่างกฎเกณฑ์ Data center และลุ้นแผน PDP เร็วๆนี้ เราประเมินหุ้น GULF* จะรับ Sentiment บวกจากกฎเกณฑ์ Data center ที่ปลดล็อกจากมติ ครม.วานนี้ รวมถึงแผน PDP2026 (คาดภายในปีนี้) ซึ่งจะหนุนการลงทุนใหม่ๆ เช่น Direct PPA โรงไฟฟ้าพลังงานทดแทน Data center เป็นต้น … ต้นทุนพลังงานปรับลงเป็นอีกปัจจัยหนุนการเก็งกำไรหุ้นโรงไฟฟ้า 2) ราคาหุ้นฟื้นตัวหลังสร้างฐาน ประเมินแนวรับ 62.5 บาท / แนวต้าน 63.75 – 64.75 บาท กรณีฟื้นตัวผ่านกรอบแนวต้านนี้ได้ประเมินแนวต้านถัดไป +/- 67 บาท (Stop loss 60.75 บาท)

หุ้นมีข่าว

(+) Tomorrowland กระหึ่มไทย ปลุกหุ้น ‘การบิน-ท่องเที่ยว’ (ข่าวหุ้น) BA* กำไรเกินคาด 1.33 พันล้าน ราคาเป้าหมาย 23.55 บาท Tomorrowland ปลุกหุ้นการบิน-ท่องเที่ยวคึก! โบรกฯ ชี้เป้า AOT*-ERW*-CENTEL*-MINT*-AWC*-BA* รับอานิสงส์เทศกาลดนตรีระดับโลกครั้งแรกในเอเชีย เชื่อดึงดูดนักท่องเที่ยวกว่า 1.5 แสนคน ดันรายได้สนามบิน โรงแรมและสายการบิน ขณะที่ยอดจองห้องพักพัทยาพุ่ง 99% ผสานแรงหนุนช่วง High Season เพิ่มโอกาสเติบโตของภาคท่องเที่ยวไทยต่อเนื่องถึงปี 70 ล่าสุด BA งบดีกว่าคาด 1,330 ล้านบาท เติบโต 27% ราคาเป้าหมาย 23.55 บาท

(+ กลุ่มนิคมฯ WHA AMATA / + กลุ่มโรงไฟฟ้า GULF BGRIM* GPSC* EGCO* / + กลุ่มรับเหมาฯ STECON*) เคาะเกณฑ์คุม ดาต้าเซ็นเตอร์ สกัดโบรกเกอร์ (ไทยโพสต์) ครม.ไฟเขียวกติกาใหม่คุมกิจการ “ดาต้าเซ็นเตอร์” แบ่ง 7 ระดับ เคาะเกณฑ์ใครได้รับอนุญาตก่อสร้างก่อน 14 ส.ค. ได้ไปต่อ ส่วนรายใหม่ผ่าน “ศูนย์ OSS” สแกน บีบ 20 เมกะวัตต์ขึ้นไปต้องอยู่ในนิคมฯ สกัดโบรกเกอร์กักตุนน้ำ-ไฟไม่ลงทุนจริง

(- BEM CK) สภาผู้บริโภคค้านทางด่วน 2 ชั้น หวั่นเอกชนได้ประโยชน์มากเกิน (ข่าวหุ้น) สภาผู้บริโภคคัดค้านโครงการทางด่วน 2 ชั้น Double Deck หวั่นเอกชนได้ประโยชน์มากเกิน แถมกังวลความปลอดภัยผู้อยู่อาศัยพื้นที่ใต้ทางด่วน กระทรวงคมนาคมเตรียมจัดรับฟังความคิดเห็น ม.ค. 70 ก่อนเสนอประกอบการตัดสินใจของกรรมการ PPP

(+) GABLE รับแรงส่งภัยไซเบอร์ เชื่ออนุมัติงบป้องกันเร็วขึ้น (ทันหุ้น) GABLE รับแรงส่งกระแสการโจมตีไซเบอร์ ทำให้องค์กรต่างๆ ให้ความสำคัญ พร้อมอนุมัติงบป้องกันเร็วขึ้น ชูไฮไลต์ โซลูชัน “AI ดัก AI” รับมือภัยคุกคามยุคใหม่ เผยพอร์ตบริการติด Top 3-4 ของธุรกิจ ขณะที่ปัญหาซัพพลายเชน GPU-Memory ขาดแคลน เชื่อภาคธุรกิจปรับแผนรับมือล่วงหน้าได้

(+) E&T บ.ร่วมทุน EGCO-TPIPP เซ็น PPA โซลาร์ฟาร์ม 6 โครงการ รวม 280.5 MW (ข่าวหุ้น)* TPIPP แจ้ง E&T บ.ร่วมทุน EGCO* เซ็นสัญญา PPA โครงการโซลาร์ฟาร์ม กับ กฟผ. 6 โครงการ รวมกำลังการผลิต 280.5 เมกะวัตต์ เริ่มดำเนินการก่อสร้างโครงการตั้งแต่ปี 70 กำหนด SCOD ในช่วงปี 71-73

หุ้นที่เคยแนะนำก่อนหน้า

• โรงไฟฟ้า + Data center: BGRIM* (Trailing stop 21.6 บาท) EGCO* (Trailing stop 131.5 บาท) GPSC* (Stop loss 50.75 บาท) STECON* (Stop loss 16.8 บาท) WHA* (Trailing stop 4.92 บาท)
• กลุ่มธนาคารฯ + หุ้นปันผลดี (Defensive yield): KBANK* (Stop loss 237 บาท) ADVANC* (Stop loss 330 บาท) 
• ท่องเที่ยว: AWC* (Stop loss 3.1 บาท) ERW* (Stop loss 3.56 บาท)
• หุ้นรับงบฯ 3Q-4Q: BTG* (Trailing stop 21.5 บาท) ITC (Stop loss 16.8 บาท) GLOBAL* (Stop loss 7.0 บาท) NTF (Stop loss 12 บาท) TU* (Stop loss 12.5 บาท) BDMS* (Stop loss 19.5 บาท)
• หุ้นรับ Bond yield ลง Non-bank: KTC* (Stop loss 34.25 บาท)

Report ตามปัจจัยพื้นฐานวันนี้

• MRDIYT แนะนำ “ซื้อ” เป้าพื้นฐาน 11 บาท* รายงานกำไรสุทธิ 3Q69 = 648 ล้านบาท (+7% YoY -14% QoQ) เป็นไปตามที่ฝ่ายวิจัยฯและ consensus คาด ทั้งนี้คาดแนวโน้มกำไร 4Q69 จะเติบโตทั้ง YoY และ QoQ จากปัจจัยฤดูกาล ขณะที่การขยายสาขาเชิงรุกและความสามารถในการแข่งขันด้านต้นทุนน่าจะช่วยให้กำไรเติบโตต่อเนื่องในปี 70-71 ยังคงประมาณการฯและคำแนะนำ “ซื้อ”
• MAJOR แนะนำ “ซื้อ” เป้าพื้นฐาน 11.3 บาท จากการประชุมนักวิเคราะห์ มุมมองเป็นบวก ฝ่ายวิจัยฯปรับเพิ่มประมาณการฯกำไรขึ้น โดยกำหนดสมมติฐานราคาตั๋วเฉลี่ยจะสูงขึ้น อัตรากำไรขั้นต้นจะดีขึ้น และปรับสมมติฐานสัดส่วน SG&A ต่อยอดขายลง ปรับเป้าพื้นฐานขึ้นเป็น 11.3 บาท (เดิม 8.4 บาท) ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ”
• CKP แนะนำ “ถือ” เป้าพื้นฐาน 2.4 บาท รายงานกำไรสุทธิ 3Q69 = 701 ล้านบาท (-45% YoY +609% QoQ) ต่ำกว่า Consensus คาด 13% จากปริมาณการผลิตไฟฟ้าของ NN2 ที่ลดลงและอัตรากำไรของ SPP ต่ำลง แนวโน้มกำไร 4Q69 คาดจะลดลงตามปัจจัยฤดูกาล ฝ่ายวิจัยฯปรับลดประมาณการฯลง จากการผลิตไฟฟ้าพลังน้ำที่คาดว่าจะลดลงและต้นทุนก๊าซที่สูงขึ้น ปรับลดเป้าพื้นฐานลงเป็น 2.4 บาท (เดิม 2.8 บาท) ยังคงคำแนะนำ “ถือ”