TU แนะนำ “เก็งกำไร” ราคาเป้าหมาย 24.00 บาท

ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2564-2565 ขึ้น 18% และ 17% จากเดิม

เราปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2564-2565 ขึ้น 18% และ 17% เป็น 7,123 ล้าน บาท เพิ่มขึ้น 32.5%YoY และ 7,251 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1.8%YoY ปรับเพิ่มจาก ประมาณการเดิมที่เราคาดว่าจะมีกำไรสุทธิปี 2564-2565 อยู่ที่ 6,019 ล้านบาท และ 6,202 ล้านบาท ตามลำดับ ส่วนหนึ่งเป็นการปรับสมมติฐานอัตรากำไรขั้นต้น ในปี 2564 เป็น 17.8% จากเดิม 17% และปี 2565 เดิม 16.8% เป็น 17.5% โดย ความสามารถในการทำกำไรขั้นต้นของบริษัทที่เพิ่มขึ้น จากแนวโน้มค่าเงินบาทที่อ่อนค่า และการประหยัดจากขนาด (Economies of Scale) เป็นปัจจัยหนุนผลประกอบการ

ปรับราคาเป้าหมายใหม่เป็น 24 บาท แนะนำ “เก็งกำไร”

เราปรับราคาเป้าหมายปี 2565 ที่ 24.00 บาท (เดิม 19.00 บาท) อิง PER 16 เท่า โดย TU ยังมีความน่าสนใจในการลงทุนจาก (1) ยอดขายอาหารทะเลแช่แข็งเติบโต จาก การฟื้นตัวของ Food Service (2) บริษัทเน้นพัฒนาสินค้าที่มีอัตรากำไรสูง ช่วยหนุนอัตรากำไรให้สูงข้ึน (3) ผลการดำเนินงานของ Red Lobster ท่ีคาดว่าฟื้นตัว โดยคาดว่าจะขาดทุนลดลงจากปี 2563 และ (4) เงินบาทอ่อนค่าเป็นปัจจัยหนุนธุรกิจ ด้านราคาหุ้น TU ปรับเพิ่มกว่า 52% ในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา ยังมี Upside เพียงพอสำหรับการลงทุน แม้จะสะท้อนปัจจัยบวกไปบางส่วน ทำให้เราแนะนำเพียง “เก็ง กำไร”

พนักงานในโรงงานสงขลาแคนนิ่งติดเชื้อ COVID-19 คาดส่งผลกระทบจำกัด

จากกรณีการพบพนักงานในโรงงานสงขลาแคนนิ่งติดเชื้อ COVID-19 ส่งผลให้ต้องปิดโรงงานเป็นเวลา 2 สัปดาห์ (20 มิ.ย. ถึง 4 ก.ค. 64) และเริ่มกลับมาดำเนินงานตามปกติ เมื่อวันที่ 5 ก.ค. 64 ที่ผ่านมา โดยโรงงานสงขลาแคนนิ่งผลิตทูน่ากระป๋อง และสินค้า Petcare รายได้จากโรงงานสงขลาคิดเป็น 5% ของยอดขายทั้งหมดต่อปี คาดใช้เวลาราว 1 เดือน ในการ Ramp up กำลังการผลิตสู่ระดับปกติ คาดส่งผลกระทบเล็กน้อยในช่วง 3Q64 อย่างไรก็ตามมีการเพิ่มการผลิตในโรงงานที่สมุทรสาครเพื่อชดเชยกำลังการผลิตที่ลดลง

คาดกำไรสุทธิ 2Q64 เติบโตต่อเนื่อง YoY และ QoQ

ก่อนหน้านี้ เราประเมินกำไรสุทธิ 2Q64 อยู่ที่ 1,887 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 10%YoY และ 5%QoQ จากอัตรากำไรขั้นต้นที่คาดว่าจะทรงตัวในระดับสูงที่ 18.4% สูงกว่า 2Q63 และ 1Q64 ที่ 18.2% และ 17.7% ตามลำดับ และคาดรายได้รวมอยู่ที่ 34,300 ล้าน บาท เพิ่มขึ้น 4%YoY และ 10%QoQ โดยคาดว่ายอดขายธุรกิจอาหารทะเลแช่แข็ง เติบโต 17%YoY จากการฟื้นตัวของธุรกิจร้านอาหาร ช่วยชดเชยยอดขายธุรกิจอาหาร ทะเลแปรรูปที่คาดว่าลดลง 10%YoY กลับสู่ภาวะปกติ หลังเกิดการ Panic Buy กักตุนอาหารในสหรัฐฯ และยุโรปในช่วง 2Q63 ที่มีการแพร่ระบาดของ COVID-19 ด้าน ยอดขายธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยงและผลิตภัณฑ์มูลค่าเพิ่มคาดเติบโต 15%YoY (เนื้อหา เพิ่มเติมในบทวิเคราะห์ Earnings Preview: TU ฉบับวันท่ี 9 ก.ค.)