บล.กรุงศรีฯ:
เก่งหลังเกมส์
SET Index ปรับลงมาต่ำ 1200 จุด -15.3 จุด -1.27% ปิด 1188.4 จุด มูลค่าการซื้อ-ขายที่ 4.4 หมื่นล้านบาท สอดคล้องกับตลาดหุ้นในฝั่งเอเชียเหนือ แต่สวนทางกับประเทศในกลุ่ม TIPs โดย Sector กลุ่มที่ปรับลงและกดดัชนีคือกลุ่มชิ้นส่วน (DELTA) กลุ่มค้าปลีก CPALL, CPAXT, HMPRO กลุ่ม ICT (ADVANC, TRUE, INTUCH) ฯลฯ ในทางตรงข้ามกลุ่มหนุนดัชนีนำโดย กลุ่มธนาคาร (SCB, KBANK, KTB) กลุ่มวัสดุก่อสร้าง SCC กลุ่มท่องเที่ยว ฯลฯ
หุ้นที่เคลื่อนไหวโดดเด่น คือ
TVO +2.7%
หุ้นปรับขึ้นรับรายงานกำไรปกติ 4Q24 ของ TVO ที่ 744 ลบ. (+244%y-y, +42%q-q) สูงที่สุดในรอบ 15 ไตรมาส ดีกว่าที่เราและตลาดคาด +48%/+38% ตามลำดับ ปัจจัยหลักจาก GPM ที่ 14.6% ดีกว่าคาด เพิ่มขึ้น y-y, q-q จากราคาถั่วเหลืองซึ่งเป็นต้นทุนวัตถุดิบหลักปรับตัวลดลงในอัตราที่มากกว่าการลดลงของราคาขาย สำหรับโมเมนตั้ม 1Q25F คาดกำไรปกติเพิ่มขึ้น y-y จากฐานต่ำ แต่ลดลง q-q จากปัจจัยฤดูกาล พร้อมกันนี้ มีปันผล 0.93 บ./หุ้น (yield 4.2%) XD 14 มี.ค. 25 คงคำแนะนำ Trading buy TP 26.60 บ.
BLA -1%
มีจิตวิทยาลบจาก US Bond Yields ปรับลงต่อเนื่อง อายุ 2 ปี -6 bps หลุด 4.0% ลงมาที่ 3.98% และอายุ 10 ปีปรับลงต่อ -6 bps อยู่ที่ 4.202% (หากอิงสถิติ US Bond yields 10 ปี และ Thai Bond yield 10 ปี มีค่าสหสัมพันธ์สูงราว 0.6 หรือไปทางเดียวกัน) เป็นจิตวิทยาลบต่อหุ้นประกันชีวิต เนื่องจากมีการลงทุนในตราสารหนี้เป็นสัดส่วนสูง จะกระทบในส่วน 1. รายได้จากการลงทุนลดลง (Bond Yield ลดลง หมายความว่าอัตราดอกเบี้ยที่ได้รับจากการลงทุนในตราสารหนี้ลดลง) 2. ภาระหนี้สินของบริษัทประกันสูงขึ้น (Net Present Value ของหนี้สินเพิ่มขึ้น)
MTC +2.1%
ปรับขึ้นมีจิตวิทยาบวกจาก 1. Bond Yields ปรับลงต่อเนื่อง ทั้งสหรัฐและไทย ปลายสัปดาห์ที่แล้ว US Bond Yields อายุ 2 ปี -6 bps หลุด 4.0% ลงมาที่ 3.98% 2. ผลประกอบการ 2025F ทำจุดสูงสุดใหม่ต่อเนื่อง 3. การพัฒนาการจัดการคุณภาพสินทรัพย์ในเชิงบวกตั้งแต่ 3Q23 และการตามเก็บหนี้ยังมีแนวโน้มที่ดีต่อใน 2025F คงคำแนะนำ BUY และคง TP25F ที่ 58 บาท
XO -16.7%
ปรับลงรับรายงานกำไร 4Q24 ที่ 120 ลบ. (-47% y-y, -24% q-q) ต่ำสุดใน 7 ไตรมาส จากรายได้ลดลง -37% y-y จากอเมริกาและยุโรป, -8% q-q จากยุโรป รวมถึง อัตรากำไรลดทั้งจาก Gross margin ลงและ SG&A เพิ่ม โดยรวม แนะ “Neutral” เพื่อหาจุดเข้าลงทุนต่อไป จาก TP25F 21.1 บาท
BJC -1.37%
โทนของการประชุมนักวิเคราะห์ BJC (BUY, TP THB30) เป็นกลาง 2025 Guidance: 1) ยอดขายโดยรวมจะโต mid-single digit, 2) สำหรับ Big C จะมี SSSG low single digit, 3) gross margin เพิ่ม 0.2-0.4 ppt 4) อัตราภาษี 20-24% คำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 30 บาท
