บล.เอเซีย พลัส:
COAL ราคาถ่านหินลดลง WoW ตามทิศทางราคาพลังงาน
Event Snapshot
• ราคาถ่านหินอ้างอิง Barlow Jonker Index (BJI) ล่าสุด ณ วันที่ 10 เม.ย. 2569 อยู่ที่ 135.06 เหรียญฯ/ตัน ปรับตัวลดลง 10.30 เหรียญฯ/ตัน (-7.09% WoW) โดยค่าเฉลี่ยนับตั้งแต่ต้นปี 2569 ถึงปัจจุบันอยู่ที่ 122.72 เหรียญฯ ต่อตัน (+16.32% YoY)
• หุ้นกลุ่มถ่านหินในภูมิภาคเฉลี่ยปรับตัวเพิ่มขึ้น 0.52% WoW โดยตลาดหุ้นฮ่องกง +2.23% WoW และอินโดนีเซีย +3.45% WoW ในขณะที่ตลาดหุ้นจีน -1.58% WoW อินเดีย -5.87% WoW และไทย -1.58% WoW ทั้งนี้หุ้น BANPU -2.50% WoW และ LANNA -0.66% WoW
Impact Insight
• ราคาถ่านหินสัปดาห์ล่าสุดลดลง 7.09% WoW โดยเป็นไปตามทิศทางราคาพลังงานในตลาดโลกที่ได้รับแรงกดดัน หลังสถานการณ์ตึงเครียดของสงครามเริ่มมีแนวโน้มคลี่คลายมากขึ้น แม้ยังมีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับข้อตกลงหยุดยิงและเงื่อนไขการเปิดเส้นทางช่องแคบฮอร์มุซก็ตาม ประกอบกับช่วงที่ผ่านมาสต็อกถ่านหินส่วนใหญ่ได้ถูกเติมเต็มไปแล้ว ทำให้แรงซื้อในตลาด Spot อ่อนตัว
• อีกทั้งความต้องการใช้ถ่านหินในประเทศญี่ปุ่นลดลง หลังโรงไฟฟ้านิวเคลียร์ Kashiwazaki-Kariwa (Unit 7) ของ TEPCO ในญี่ปุ่น อยู่ระหว่างทดสอบระบบขั้นสุดท้าย และคาดว่าจะเริ่มกลับมาจ่ายไฟเข้าระบบในช่วงกลางเดือนเมษายนนี้
• ขณะที่ในประเทศอินเดีย กระทรวงพลังงานได้เปลี่ยนกลยุทธ์จากการเร่งนำเข้าถ่านหิน มาเป็นการผลิตและใช้ถ่านหินในประเทศแทน โดยมีรายงานว่าสต็อกถ่านหินในโรงไฟฟ้าของอินเดียปัจจุบันอยู่ในระดับที่เพียงพอสำหรับการใช้งานมากกว่า 15-18 วัน ทำให้ความจำเป็นในการเสนอราคาแข่งขันในตลาดโลกเพื่อนำเข้าถ่านหินจากอินโดนีเซียหรือออสเตรเลียลดลง ถึงแม้ว่าจะยังมีแรงหนุนจากการเริ่มเข้าสู่ช่วงฤดูร้อนก็ตาม
Execution
• ฝ่ายวิจัยให้คำแนะนำกลุ่มถ่านหิน Trading ตามทิศทางราคาถ่านหิน ซึ่งมีปัจจัยบวกและลบเข้ามาเป็นระยะจากความเสี่ยงทางสงคราม และความกังวลด้านการปรับเพิ่มภาษีสินค้านำเข้าจากหลายประเทศ
• สำหรับมุมมองในระยะยาว คาดว่าความต้องการใช้ถ่านหินโดยรวมจะค่อยๆ ทยอยปรับตัวลดลง จากการปรับตัวในหลายๆ ประเทศทั่วโลก ที่มีนโยบายลดการใช้ถ่านหินเป็นเชื้อเพลิง และให้น้ำหนักในด้านสิ่งแวดล้อมมากยิ่งขึ้น
• สำหรับคำแนะนำพื้นฐานของ BANPU (FV@B5.6) แนะนำ ขาย เนื่องจากราคาหุ้นปัจจุบันเกินมูลค่าพื้นฐาน อีกทั้งในระยะสั้นคาดว่ายังไม่มีปัจจัยหนุนทางด้านพื้นฐานใหม่เข้ามา
